美联储主席鲍威尔上周五对投资者表示，“调整政策的时机已经到来。”作为回应，股市上周收盘接近历史高点。$标普500指数 (.SPX.US)$、$纳斯达克综合指数 (.IXIC.US)$和 $道琼斯指数 (.DJI.US)$ 涨幅均超过1%，标普500指数目前距离创纪录的收盘高点已不到1%。

本周，人工智能(AI)领军企业 $英伟达 (NVDA.US)$ 将在周三盘后发布备受期待的财报，市场从8月低点发起的反弹势头将受到考验。$赛富时 (CRM.US)$ 、$百思买 (BBY.US)$、$戴尔科技 (DELL.US)$和$Lululemon Athletica (LULU.US)$的财报也将受到关注，美联储偏爱的通胀指标的关键读数也将受到重视。

9月降息“尘埃落定”

上周五，鲍威尔向投资者明确表示9月将降息。他称，他的信心“已经增强，通胀正可持续地回到2%的轨道上。”不过，他并未明确表示，随着本轮宽松周期的开始，将以多大力度降息。

鲍威尔指出，降息时机和速度将“取决于即将到来的数据”，在美联储主席表示，随着政策进入下一阶段，美联储将有“充足的空间”进行操作后，市场很快就完全消化了到2024年底将有四次25个基点的降息预期。

美联储今年只剩下三次会议了，一个迫在眉睫的问题在于，美联储何时将在一次会议上降息50个基点，以达到目前预测。

高盛经济团队的Jan Hatzius在给客户的报告中写道，“我们仍认为，如果8月(就业)报告弱于预期，那么(9月18日)可能会降息50个基点。”

根据CME的美联储观察工具(Fed watch Tool)，截至上周五下午，市场预计美联储在9月会议结束前降息50个基点的可能性为38.5%，高于前一天的约24%。

凯投宏观副首席市场经济学家乔纳斯•戈尔特曼(Jonas Goltermann)认为，由于劳动力市场疲软，美联储将利率下调至25个基点以上，这对投资者来说可能不是一个受欢迎的迹象。

Goltermann在上周五给客户的报告中写道，“投资者可能有理由担心，如果联邦公开市场委员会(FOMC)觉得有必要提前放松政策……这可能是因为经济放缓的程度超出了股市和信贷市场所反映的仍然乐观的前景。”“因此，对股市来说，9月降息25个基点实际上可能是更可取的结果。”

尽管鲍威尔上周五讲话的大部分时间都在强调劳动力市场的下行风险，但美联储仍将十分关注后续的重要通胀数据。

经济学家预计，剔除波动较大的食品和能源类别的年度核心个人消费支出(PCE)将在7月达到2.7%，高于6月的2.6%。经济学家预测，与上月相比，核心个人消费支出将上升0.2%，与6月环比增幅一致。

万众瞩目的英伟达财报

在标普500指数几乎所有成份股都已公布业绩之际，一份重量级业绩报告迫在眉睫，将于周三登场：英伟达。自从这家芯片巨头在2023年5月发布业绩报告并推动受益AI驱动的股市上涨以来，人们对其期望一直很高。

华尔街预计，英伟达的利润将同比增长约109%，收入也将同比增长99%。有关英伟达新Blackwell芯片或出现延迟的任何最新消息将受到密切关注。今年以来，该股上涨了约160%。

KeyBanc分析师John Vinh在最近的一份报告中写道:“我们相信，对Blackwell第三季度出货量的温和预期，已经被Hopper更高的预订量所填补。”“我们预计，受益于对Hopper GPU强劲需求的推动，英伟达将交出高于预期的业绩。”

Vinh上周四表示，英伟达的目标价为180美元，尽管该股最近上涨了30%，但看起来仍具吸引力。Vinh称:“作为定位最好的半导体公司之一，英伟达显然将借助目前人工智能领域最强大的产品周期之一而飞升，我们认为在这个层面上该公司估值仍具吸引力。”

嘉信理财资产管理公司(Charles Schwab Asset Management)首席执行官兼首席投资办公室负责人奥马尔•阿吉拉尔(Omar Aguilar)表示，对于更广泛的市场来说，此次季报发布也是“非常值得期待的”。

Aguilar表示:“我认为，随着人们继续在人工智能技术上投入资金，市场将会听到人工智能的前景将如何，以及未来对芯片的需求是什么。”

科技股波动或已“远去”

随着市场下跌并随后反弹，英伟达和其他“七巨头”科技股近期呈现出拉锯式走势。高盛股票策略师本•斯奈德(Ben Snider)本周表示，这种反复的行动或将平息下来。

Snider表示:“我认为，(七巨头)股票的大部分短期波动已经过去。”8月5日至19日期间，七家公司的总市值增加了逾1.4万亿美元。

Snider补充道，“销售额和利润增长轨迹一直十分强劲，比许多投资者在第二季度来临前所担忧的状况更为强劲，与历史水平相比，估值绝不低，但比几周前要低，而且我们几个月后才会看到另一份收益报告。”

他最近对二季度末证券备案文件的分析显示，自2022年初以来，对冲基金在二季度末首次削减了许多七巨头科技股的敞口，$亚马逊 (AMZN.US)$和 $苹果 (AAPL.US)$ 除外。

Snider表示，这一举动“反映了投资者在第二季度财报发布即将到来之际的焦虑情绪。”投资者认为股票受益于围绕人工智能相关概念的热烈情绪，但也对“人工智能投资热潮即将结束”产生了一些担忧。

Snider称，“在我与包括对冲基金客户在内的投资者的谈话中，他们显然对抛售潮时有机会买入部分估值较低股票感到非常兴奋。”

如今，在科技股反弹之后，投资者不像8月初在股市下跌时那样笃定了。Snider表示:“我认为市场对(大型科技股)的情绪是谨慎乐观的。”毕竟，没有什么比价格更能改变投资者的感受了。

编辑/rocky