金吾财讯 | 海通国际发研指，海天国际(01882)发布2024中期业绩，公司1H24收入为80亿元，同比提升25.7%，环比提升19.9%，归母净利润为15.2亿元，同比提升23.5%，环比提升20.7%。分地区看，1H24公司国内收入51.8亿元，同比提升33.7%，海外收入为28.4亿元，同比提升13.2%。该行认为，公司上半年国内收入大幅增长，行业层面基于1）家电、3C、汽车零部件等行业出口复苏，推动国内出口导向型的客户需求，2）机器更新换代的需求。公司层面，则基于五代机的全面推广和多样化产品策略的推进，带来市占率显著提升。
在对下半年的展望中，公司指出，全球产业链加速重构，部分海外地区获得高速发展的机会。国内方面，随着设备更新和消费品以旧换新等扩大内需政策的落地，以及国内制造业受益于全球制造业补库存周期等海外需求，国内经济复苏有望继续提速。
该行表示，2023年开启的本轮注塑机行业上行周期，海外终端市场拉动的作用较强，内需复苏动力不足，公司通过新产品的推广、新销售策略的实施，显著地提升了市占率，龙头地位进一步巩固。展望未来，在海外重点市场库存周期向上的背景下，国内出口导向型的注塑机下游需求有望延续，国内政策支持下，内需有望改善，海外发达国家制造业回流、发展中国家经济增长则提供了更长期的驱动力。随着公司在国内深入细分市场，在海外布局产能和供应链体系，国内阿尔法有望延续，海外增长更确定。
该行上调公司24、25年收入预测至164、179亿元，上调净利润预测至31、35亿元，并引入26年盈利预测。该行给与公司25年12倍PE估值，上调目标价至28.6HKD（此前目标价24.2HKD对应24年12倍PE估值），维持“优于大市”的评级。
