汇丰研究发表报告指,海尔智家(06690.HK)上半年业绩符合预期,但次季本地及海外市场的增长均开始放缓。
对于中国内地推出家电以旧换新政策,该行相信,海尔智家优质的品牌组合、服务覆盖面广,以及其高渗透率高,会使其处于有利位置,可从补贴计划中受惠。因此,该行调高了集团第四季及明年的国内市场增长预测,预计其国内市场于2024至26年的收入年复合增长率为4.6%。至于海外业务,集团增长加快的可见度不高,基于上半年增长较预期逊色,将其2024至26年的海外收入预测下调3至8%,年复合增长率预测降至4%(原先为7%)。
该行相信集团仍可在周期内取得稳定增长。由于其利润率因规模效益而进一步改善,预期2024至26年的净利润年均复合增长率为10%,而收入的年均复合增长率则为4.3%。另外,公司计划于2025/26年度将派息比率提高至50%以上(去年为45%)。该行将集团目标价由32.6元下调至31.5元,维持「买入」评级。