金吾财讯 | 招银国际发研指，三一国际(00631)上半年总收入同比下降0.8%至107亿人民币，物流设备、油气设备和新业务的增长被矿用设备的下滑所抵消。来自中国的收入同比下降9%至69亿人民币，而海外收入同比增长18%至38亿人民币；息税前利润同比下降18%至12亿人民币；净利润同比下降14%至10亿人民币，第二季度，收入同比增长4%至56亿人民币而净利润同比下降6%至5.17亿人民币。
该行指出，三一国际预计今年将完成260MW项目（山西一期）的销售，这将转化为收入确认。二期总计540MW（240MW+300MW）的建设预计将在2025年6月全面完成。三一国际预计今年二期项目的销售将贡献一定的收入。该行估计EPC单元的毛利率约为0.5人民币/瓦。三一国际还在与山西的一些GW级项目进行讨论。此外，公司将投资2GW的组件产能，这是其1.5GW EPC项目竞标的一部分。三一国际对在EPC领域实现盈利充满信心。
该行将公司2024E-26E的收益预测下调了9-13%，以反映矿用卡车和油气设备板块增长放缓的情况。维持“买入”评级，新的目标价为7.2港元（此前为7.9港元）。