华尔街预计7月核心PCE物价指数小幅反弹,这一趋势会为9月降息预期“降温”吗?
美联储最爱通胀指标——核心PCE物价指数预计在7月小幅反弹,这一趋势会为9月降息预期“降温”吗?
美国商务部将于美东时间上午8:30(北京时间20:30)公布7月PCE物价指数,这也是9月利率决议前的最后一份PCE报告。
根据道琼斯指数最新调查:
7月PCE物价指数预计同比上涨2.5%,持平前值,环比涨幅预计从6月份的0.1%回升至0.2%。
核心PCE物价指数预计同比上涨2.7%,较6月份上升0.1个百分点,环比涨幅预计维持在0.2%的水平不变。
即使PCE物价小幅反弹,难改美联储降息决心
华尔街认为,如果今晚公布的数据与预测保持一致,那么美联储官员应该不会放弃在9月17-18日的利率决议上实施备受期待的降息措施。
NFJ Investment Group董事总经理兼投资组合经理 Burns McKinney 表示:
9月降息已经板上钉钉,PCE趋势不会改变这一结果。美联储已经下定决心,他们已经非常坚定、非常温和地发出信号,表明他们绝对会在9月开启降息周期。
美银首席经济学家Beth Ann Bovino持类似观点,称通胀只是轻微上涨,不会改变美联储对于降息的决心,因为这只是基数效应在起作用。
在我看来,这只是又一个证据,证实美联储正在以可持续的速度看到通胀持续下降。
在上周举办的全球央行年会上,鲍威尔发出了迄今为止最强烈的信号,称“现在是放松货币政策的时候了”,过去几个月的经济数据让美联储相信,通胀正稳步回到央行2%的目标水平。
安永首席经济学家Gregory Daco预计,随着住房成本通胀的缓解、工资增长放缓和生产率增长强劲,2024年底核心PCE通胀率将放缓至2.5%左右。
通胀下降趋势确立,焦点正在转向劳动力市场
鲍威尔表示“对通胀正在回归目标的信心有所增强”,但对劳动力市场仍持保留意见,美联储现在的焦点正在从对抗通胀转向支持就业。
通胀的上行风险已经减弱,而就业的下行风险则有所增加。
对此,McKinney表示:
鲍威尔一直警告不要太纠结于单一数据点,如果你观察趋势,无论(PCE数据)有什么变化,通胀下行趋势都已基本锁定。
尽管市场对于美联储9月降息幅度仍存在分歧,但多数认为今年大幅降息可能有些操之过急。
芝商所FedWatch Tool显示,9月降息25基点的可能性从一周前的75%下降至67.5%,降息50基点的可能性上升至32.5%。
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市场如何反应?
周五PCE物价指数公布前,美股三大期指小幅上涨,美元、美债保持稳定。
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Advisors Asset Management首席投资策略师Matt Lloyd表示,PCE报告不再像以前那样对央行的决策产生影响。
他表示,美国劳动节(9月的第一个星期一)连接周末假日,因此周五金融市场可能不会对PCE数据做出太大反应,采取中立态度。不过,美股市场将更加关注下周公布的8月非农就业报告。
现在,劳动力市场可能会影响央行在下次会议上降息25个基点还是50个基点。
Lloyd还说,不排除周五金融市场波动加剧的可能性,因为预计交易量仍将保持清淡,这可能会“扭曲美债和美股的回报”。
编辑/emily