金吾财讯 | 国海证券发研报指，三一国际(00631)2024年1-6月，公司实现营收107.56亿元，同比减少0.77%；归母净利润10.33亿元，同比减少14.08%。上半年，公司毛利率24.4%，比去年同期减少1.7pct，研发费用率7.6%，比去年同期增加0.7pct。
该行表示，2024年上半年，公司实现营收107.56亿元，同比减少0.77%。分业务看，受煤炭行业景气度影响，矿山装备营收59.38亿元，同比下降17.7%；物流装备营收32.82亿元，同比增长7.1%；油气装备营收8.46亿元，同比增长151.5%；新兴业务营收6.90亿元，同比增长209.1%。公司毛利率24.4%，同比减少1.7pct，主因毛利率较低的油气装备及新兴产业占比提升。
该行认为，2024年上半年，公司研发费用率为7.6%，较去年同期的6.9%，增加0.7pct，主要系公司在新兴产业和新产品研发投入大幅增加，新兴业务未来发展可期。公司新兴业务包括锂电池装备、太阳能组件和制氢装备。
该行续指，虽然矿山装备等传统业务边际承压，但公司持续布局新兴业务，未来成长可期。预测公司2024-2026E营业收入分别为224.0/255.1/285.4亿元，同比+10.46%/+13.88%/+11.89%；归母净利润分别为19.3/22.6/26.5亿元，同比+0.25%/+16.80%/+17.20%；对应PE分别为6.84/5.86/5.00X。该行看好公司新兴业务有望带来的业绩增量，首次覆盖，给予“增持”评级。