如果就业数据疲软,股市可能会出现回调
高盛集团全球市场董事总经理兼战术专家斯科特·鲁布纳 (Scott Rubner) 表示,如果周五公布的就业数据疲软,股市可能将进入回调阶段。
鲁布纳在周三的一份报告中表示:从9月16日起,我对美股持看跌态度,然而我们开始看到市场参与者在进入9月时提前交易这一论点。我们看到客户提前应对负面的市场技术指标,而不是等到月中。
“如果周五的就业数据疲软,市场调整可能开始获得动力。”他写道。
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鲁布纳指出,9月下半月是标普500指数历史上表现最差的两周交易期。自1928年以来,近100年的数据表明,标普在9月最后11天中的10天的中位数回报为负。
而这一次,顺势系统性基金几乎没有增加股票敞口的空间,而各家公司即将进入盈利回购禁售期,这进一步降低了股市需求。高盛的回购团队估计,在9月13日禁售期开始前,该群体的被动需求约为66亿美元。
“美国企业一直是股市最大的买家,我们预计在关闭窗口期间,他们的需求将下降35%”。鲁布纳写道:“本周是企业开放窗口的高峰期。”
仓位情况已经发出一些警告信号。基于规则的系统性基金,如商品交易顾问 (CTA) ,目前在未来一个月内出现了不对称的下跌趋势。在平淡的市场中,CTA可以抛售超过170亿美元的美国股票;在上涨的市场中,抛售额可以达到37亿美元;而在下跌的市场中,抛售额可以超过650亿美元。
此外,全球活跃投资者(主要是对冲基金)进入9月时,美国股市的风险高于过去六次选举周期,这表明随着总统大选临近,抛售空间更大。鲁布纳写道,养老基金目前资金充足,并在投票前降低了股市风险。
鲁布纳最近的预测颇具预见性。6月中旬,当市场创下纪录高点、华尔街纷纷上调标普500指数目标时,他预测了一场夏末调整,该调整始于7月17日。当天标普500指数下跌1.4%,并持续下跌,直至8月5日下跌8.5%。科技股占比较高的纳斯达克100指数的反应更为剧烈,在进入调整的三周内暴跌逾12%。
随后,在8月中旬,他转而采取战术性看涨策略,并呼吁在美股下跌时短暂买入。自那时起,标准普尔500指数已上涨近4%。
现在他再次看跌,至少在美国总统大选结束之前是如此,因为“11月美国大选选举将成为风险资产的清算事件”,鲁布纳写道。