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Clarivate Plc's (NYSE:CLVT) Intrinsic Value Is Potentially 72% Above Its Share Price

Clarivate Plc's (NYSE:CLVT) Intrinsic Value Is Potentially 72% Above Its Share Price

Clarivate Plc的(纽交所:CLVT)内在价值可能高出其股价72%。
Simply Wall St ·  09/05 08:17

关键见解

  • 使用两阶段自由现金流股权,Clarivate的公允价值估计为11.62美元
  • 目前6.75美元的股价表明Clarivate可能被低估了42%
  • 分析师对CLVT的目标股价为7.37美元,比我们的公允价值估计低37%

Clarivate Plc(纽约证券交易所代码:CLVT)9月份的股价是否反映了其真正价值?今天,我们将通过采用预期的未来现金流并将其折现为今天的价值来估算股票的内在价值。折扣现金流(DCF)模型是我们将应用的工具。尽管它可能看起来很复杂,但实际上并没有那么多。

我们要提醒的是,对公司进行估值的方法有很多,就像DCF一样,每种技术在某些情况下都有优点和缺点。如果您想了解有关折扣现金流的更多信息,可以在Simply Wall St分析模型中详细了解此计算背后的理由。

Clarivate 的估值是否合理?

我们使用的是两阶段增长模型,这只是意味着我们考虑了公司增长的两个阶段。在初始阶段,公司的增长率可能更高,而第二阶段通常被认为具有稳定的增长率。在第一阶段,我们需要估算未来十年的业务现金流。在可能的情况下,我们会使用分析师的估计值,但是当这些估计值不可用时,我们会从最新的估计值或报告的价值中推断出之前的自由现金流(FCF)。我们假设自由现金流萎缩的公司将减缓其萎缩速度,而自由现金流不断增长的公司在此期间的增长率将放缓。我们这样做是为了反映早期增长的放缓幅度往往比后来的几年更大。

通常,我们假设今天的一美元比未来一美元更有价值,因此我们将这些未来现金流的价值折现为以今天的美元计算的估计价值:

10 年自由现金流 (FCF) 估计

2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034
Levered FCF(美元,百万) 4.504 亿美元 5.146 亿美元 543.9 亿美元 569.7 亿美元 592.9 亿美元 614.2 亿美元 6.343 亿美元 653.5 亿美元 672.3 亿美元 690.9 亿美元
增长率估算来源 分析师 x2 分析师 x1 Est @ 5.70% Est @ 4.74% Est @ 4.07% Est @ 3.60% Est @ 3.27% Est @ 3.04% Est @ 2.88% Est @ 2.76%
现值(美元,百万)折扣 @ 8.9% 413 美元 434 美元 421 美元 405 美元 387 美元 368 美元 349 美元 330 美元 312 美元 294 美元

(“Est” = Simply Wall St估计的FCF增长率)
10年期现金流(PVCF)的现值 = 37亿美元

我们现在需要计算终值,该值涵盖了这十年之后的所有未来现金流。戈登增长公式用于计算终值,其未来年增长率等于10年期国债收益率2.5%的5年平均水平。我们将终端现金流折现为今天的价值,股本成本为8.9%。

终端价值 (TV) = FCF2034 × (1 + g) ÷ (r — g) = 6.91亿美元× (1 + 2.5%) ÷ (8.9% — 2.5%) = 110亿美元

终端价值现值 (PVTV) = TV/(1 + r) 10= 110亿美元÷ (1 + 8.9%) 10= 47亿美元

总价值是未来十年的现金流总额加上贴现的终端价值,由此得出总权益价值,在本例中为84亿美元。在最后一步中,我们将股票价值除以已发行股票的数量。相对于目前的6.8美元的股价,该公司看起来物有所值,比目前的股价折扣了42%。任何计算中的假设都会对估值产生重大影响,因此最好将其视为粗略的估计,而不是精确到最后一美分。

大
纽约证券交易所:CLVT 贴现现金流 2024 年 9 月 5 日

假设

现在,贴现现金流的最重要输入是贴现率,当然还有实际现金流。你不必同意这些输入,我建议你自己重做计算然后试一试。DCF也没有考虑一个行业可能的周期性,也没有考虑公司未来的资本需求,因此它没有全面反映公司的潜在表现。鉴于我们将Clarivate视为潜在股东,因此使用权益成本作为贴现率,而不是构成债务的资本成本(或加权平均资本成本,WACC)。在此计算中,我们使用了8.9%,这是基于1.323的杠杆测试版。Beta是衡量股票与整个市场相比波动性的指标。我们的测试版来自全球可比公司的行业平均贝塔值,设定在0.8到2.0之间,这是一个稳定的业务的合理范围。

Clarivate 的 SWoT 分析

力量
  • 没有确定 cLVT 的主要优势。
弱点
  • 债务的利息支付未得到充分保障。
  • 在过去的一年中,股东被稀释了。
机会
  • 预计明年将减少损失。
  • 根据当前的自由现金流,有足够的现金流超过3年。
  • 根据市销率和估计的公允价值,物有所值。
  • cLVT 内部人士最近一直在买入吗?
威胁
  • 运营现金流无法很好地覆盖债务。
  • cLVT 有足够的能力应对威胁吗?

展望未来:

尽管重要,但DCF的计算不应是你在研究公司时唯一考虑的指标。使用DCF模型不可能获得万无一失的估值。最好你运用不同的案例和假设,看看它们将如何影响公司的估值。例如,公司权益成本或无风险利率的变化会对估值产生重大影响。我们能否弄清楚为什么公司的交易价格低于内在价值?对于 Clarivate,我们整理了三项相关内容,你应该探讨:

  1. 风险:请注意,Clarivate在我们的投资分析中显示了1个警告信号,您应该知道...
  2. 未来收益:与同行和整个市场相比,CLVT的增长率如何?通过与我们的免费分析师增长预期图表互动,更深入地了解未来几年的分析师共识数字。
  3. 其他高质量的替代品:你喜欢一个优秀的全能选手吗?浏览我们的高品质股票互动清单,了解您可能还会错过什么!

PS。Simply Wall St应用程序每天对纽约证券交易所的每只股票进行折扣现金流估值。如果您想找到其他股票的计算方法,请在此处搜索。

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Simply Wall St的这篇文章本质上是笼统的。我们仅使用公正的方法根据历史数据和分析师的预测提供评论,我们的文章无意作为财务建议。它不构成买入或卖出任何股票的建议,也没有考虑到您的目标或财务状况。我们的目标是为您提供由基本数据驱动的长期重点分析。请注意,我们的分析可能不考虑最新的价格敏感型公司公告或定性材料。简而言之,华尔街没有持有任何上述股票的头寸。

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