国元证券股份有限公司彭琦,沈晓涵近期对立讯精密进行研究并发布了研究报告《苹果秋季发布会点评:iPhone16全系配备AI,中国于明年上线该功能》,本报告对立讯精密给出买入评级,当前股价为36.51元。
立讯精密(002475)
报告要点:
北京时间9月10日凌晨苹果发布秋季发布会。iPhone16系列全系配备AI,中国地区将于明年上线AI功能。本次发布的四款新品iPhone16/16Plus/16Pro/16Pro Max起售价没有提升,9月13日晚8点接受预购,9月20日发售。在Apple Intelligence推出节奏上,在推出节奏方面,WWDC大会上公布的功能将随着Beta版于10月份最早在美国地区推出,随后几个月将有更多功能陆续推出;12月份AI功能将上线澳洲、加拿大、新西兰、南非、英国等地区,明年上线中国、法国、日本、西班牙等地区。
iPhone16系列预订情况或影响24Q4及25H1的生产计划,因此是接下来市场的追踪重点。相较于iPhone15系列,我们更看好iPhone16系列销量:一是因为iPhone15系列中只有promax支持AI功能,而iPhone16则是全系支持;二是16promax硬件升级后BOM成本我们测算比15promax有显著提升,但售价没有变化,因此在15promax降价的前提下,16promax从性能上看仍有性价比。
Apple Intelligence虽在国内发行放缓,但在全球依然有望推动IOS在终端的占比持续提升。我们从换机周期角度对25年iPhone销量加以预估,假设以15亿部的保有量为基准,在Apple intelligence的催化下,谨慎预计换机率达17%,则对应25年2.55亿部的iPhone销量,同比24年实现+11.4%的出货量增长。
投资建议与盈利预测
我们预测公司2024-2025年归母净利实现为138/177亿元,同比增长26%和29%,对应EPS为1.92/2.47元。维持“买入”的投资评级。
风险提示
下行风险:全球经济复苏缓慢,国产手机竞争加剧,大客户对供应链政策风险,业务扩张带来的内部管理的风险。上行风险:持续改善的全球宏观经济环境;手机AI化进程加快;XR销售情况超预期;新型可穿戴式产品销售超预期
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国泰君安文紫妍研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达81.19%,其预测2024年度归属净利润为盈利137.52亿,根据现价换算的预测PE为19.12。
最新盈利预测明细如下:
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该股最近90天内共有31家机构给出评级,买入评级27家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为48.05。
以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。
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