■大幸薬品<4574>の今後の見通し
2024年12月期は、売上高で6,800百万円(前期比11.1%増)、営業利益で550百万円(前期は1,005百万円の損失)、経常利益で590百万円(同1,248百万円の損失)、親会社株主に帰属する当期純利益で550百万円(同3,611百万円の損失)を見込んでいる。計画は特別利益の計上のほか、上期の好業績に加え為替影響や各種コスト低減の状況を踏まえて、2024年3月に親会社株主に帰属する当期純利益を期初の350百万円から200百万円増、2024年8月に営業利益は410百万円から140百万円増、経常利益は360百万円から230百万円増と、それぞれ上方修正した。
医薬品事業の売上高は6,194百万円(前期比19.5%増)を見込む。国内では、これまで整備を進めてきた生産体制強化策を実行に移し、市場への安定供給を行う計画である。コロナ禍前の需要を超えて推移する良好な市場動向に加え、他社製品欠品の影響やインバウンド関連需要の回復もプラス要因となる。さらに2024年5月に実施した出荷価格改定は消費者や流通にも受け入れられ、適正利益確保の見通しが立った。海外では上期の中国香港に続き、中国や中国台湾へも供給体制を整えて順次旺盛な需要に対応する。
感染管理事業の売上高は前期比35.5%減の600百万円を予想する。「クレベリン」の主成分である二酸化塩素の有効性や安全性に関するエビデンス強化によって信頼回復への取り組みは継続するものの、除菌市場は売上予測が難しい状況が続いていることから広告宣伝費等のコストコントロールを強化し、収益性の改善を目指す。「クレベリン」の需要が高まる冬季は、コロナ禍を経て除菌意識が大幅に上がった受験生の家族にフォーカスしたマーケティングを予定している。
全社売上高予想に対する第2四半期進捗率は42.1%(前年同期は31.5%)と、もともと下期偏重の傾向があるなかで、進捗は順調である。
売上総利益は、感染管理事業で継続的に発生していた棚卸資産評価損等は発生しないという想定が立ち、売上総利益率は改善する見込みである。販管費は、過去数年間の構造改革によるスリム化の推進を引き続き行い、コストコントロールの強化に努める。
営業利益は、期初予想は410百万円だったが、為替影響や各種コスト低減の状況を反映し550百万円に上方修正した。弊社では、医薬品事業の供給体制の強化策が成果を上げていること、国内医薬品の価格改定の効果が下期に反映されること、感染管理事業での「クレベリン」売上底打ちと新マーケティング展開、という点から修正計画を上回る可能性が高いと考えている。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 角田秀夫)
■太光制药的未来展望 <4574>
截至2024/12财年,销售额预计为68亿日元(较上一财年增长11.1%),营业收入为5.5亿日元(上一财年亏损10.05亿日元),普通收入为5.9亿日元(亏损12.48亿日元),归属于母公司股东的净收益为5.5亿日元(亏损36.11亿日元)。除了录得特别利润外,该计划还向上修订,归属于母公司股东的净收益从2024/3财年初的3.5亿日元增加了2亿日元,营业收入从2024/8年的4.1亿日元增加了1.4亿日元,普通收入从3.6亿日元分别增加了2.3亿日元。
制药业务的销售额预计为61.94亿日元(较上一财年增长19.5%)。在国内,计划实施迄今为止已经制定的生产系统强化措施,并对市场进行稳定的供应。除了在 COVID-19 疫情之前已经超过需求的有利市场趋势外,其他公司的产品短缺的影响以及入境相关需求的恢复也是积极因素。此外,在2024/5年实施的运费调整已被消费者和分销商接受,并有望获得适当的利润。在海外,继上半年中国香港之后,建立了对中国和台湾的供应体系,以顺序应对强劲的需求。
感染控制业务的销售额预计为6亿日元,比上一财年下降35.5%。二氧化氯是 “cleverin” 的主要成分,通过加强有关二氧化氯的功效和安全性的证据来恢复信任的努力仍在继续,但由于消毒市场的销售难以预测,将加强对广告成本等的成本控制,以提高盈利能力。在冬季,当 “cleverin” 需求增加时,计划将重点放在因 COVID-19 疫情而大大提高绝育意识的受试者家庭进行营销。
与全公司销售预测相比,第二季度的进展率为42.1%(去年同期为31.5%),进展顺利,而最初的趋势是将重点放在下半年。
至于毛利,假设感染控制业务中持续发生的库存估值损失等不会发生,毛利率有望提高。至于销售和管理费用,在过去几年中,我们将继续通过结构性改革促进减肥,并努力加强成本控制。
最初的营业收入预测为4.1亿日元,但上调至5.5亿日元,以反映汇率影响和各种成本削减。我们认为,加强医药业务供应体系的措施很有可能取得成效,国内药品价格调整的影响将在下半年得到反映,“creverine” 销售触底,感染控制业务的新营销发展将超过修订计划。
(由 FISCO 客座分析师角田秀夫撰写)
评论(0)
请选择举报原因