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《大行》花旗大幅下調內地三大汽車經銷商目標價 首選中升(00881.HK)

《大行》花旗大幅下调内地三大汽车经销商目标价 首选中升(00881.HK)

AASTOCKS ·  09/22 22:11

花旗发表研究报告指,考虑到宏观经济乏力及新能源汽车渗透率上升对内燃机车销售造成压力,下调美东汽车(01268.HK)、永达汽车(03669.HK)及中升控股(00881.HK)的盈利预测,首选为中升,其次美东。另外,该行的渠道检查反映,宝马中国在今年次季及第三季时予经销商每辆售出的汽车予1万元人民币(下同)的回赠,料总津贴为33亿至36亿元,认为对宝马经销商为正面,即使在平均售价或利润率压力下,第四季或有更高的销量要求。

花旗预期中升今年至2026年的收入分别达1,764亿元、1,788亿元及1,809亿元,纯利预测为30.5亿元、42.4亿元及56亿元,目标价由22.4港元降至15.59港元,维持「买入」评级,指公司在上半年录得自由现金流15.7亿元,料今年的股息率为5%。

该行下调永达汽车今明两年的收入预测15%至18%,至分别637亿元至651亿元,降今明两年的纯利预测至2.2亿元及4.33亿元,2026年收入及纯利预测分别为675亿元及5.51亿元,目标价由3.64港元降至1.92港元,维持「买入」评级,指公司在上半年录得自由现金流3.69亿元,料今年的股息率为7%。

至于美东汽车,该行下调今明两年的收入预测18至22%,至分别223亿元至226亿元,料今年亏损达4.7亿元,明年料转赚2.33亿元,2026年收入及纯利预测分别为230亿元及4.92亿元,主要是因为新车销售的平均售价及毛利下降,特别是保时捷及宝马因宏观经济不振拖累需求。目标价由8.2港元削至2.4港元,「买入」评级,公司上半年自由现金流录得5.02亿元。

声明:本内容仅用作提供资讯及教育之目的,不构成对任何特定投资或投资策略的推荐或认可。 更多信息
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