建银国际发表研究报告指,内地实施政策组合拳,从央行表态来看,未来货币政策可能进一步放松。考虑到地产业近期加快调整,央行放宽融资条件有帮助缓解地产业的风险。今年中国公债的发行速度低于预期,加上收入下降,对政府支出形成限制。预计第四季政府公债的发行将会加快,包括约3,500亿人民币的超长期特别国债和1万亿元人民币的地方政府新增专项债。货币宽松有助于降低存量和新增融资成本。该行维持对人民币的正面看法,并预期人民币对美元继续温和升值。
建银国际指出,预计相关机构可将合资格债券、中后端、流动性较差的股票ETF以及沪深300成份股和央行流动性较好的国债、央票进行互换,之后于公开市场进行抵押贷款,投资于股市。该行认为这项政策将提升股市流动性、提升机构的资金获取能力和股票增持能力。对于股票回购增持再贷款,该行预计政策可望提振股东信心,稳定股价,促进上市公司优化资本结构。
该行表示,是次创新货币政策工具细则有待公布,政策效果仍需进一步观察。该行维持恒指年内上限点位20,500点的看法,后续空间将取决于政策的杠杆效应能否带来更多资金、后续其他政策是否能形成接力效应,以及中国经济基本面是否有实质改善。
总括而言,建银国际认为,在「金九」销售不振的背景下,这一次推出的政策相对积极,对房地产市场中长期回稳有提振作用。