■株式相場見通し
予想レンジ:上限38000円-下限37000円
日経平均は、2日連続で高値引けとなる強い動きを見せ、約2カ月ぶりに75日移動平均線(75MA:38293円)水準を上放れた。ただ、27日大引け後の15時20分過ぎに、石破茂氏が第28代自民党総裁に決定と伝わると、為替市場では1ドル142円台までドル・円が下落。大証ナイト・セッションの日経225先物は、日中終値比2410円安の37440円で取引を終えた。
27日の米国株式市場はまちまちで、ダウ平均は前日比137.89ドル高(+0.33%)の42313.00ドル、ナスダックは同70.70ポイント安(-0.39%)の18119.59、S&P500は同7.20ポイント安(-0.13%)の5738.17で取引を終了した。
週初の日経平均は、26日と27日の上昇幅(約2000円)を丸々吐き出す格好となろう。為替、株式、金利市場いずれも追加の利上げに否定的な高市早苗氏が優勢と見ていたことから、「高市トレード」が先行し、為替市場では円全面安、株式は株高(金融株は下落)、金利市場では利回り低下の流れが強まっていた。高市氏が敗れ石破氏が自民党新総裁となったことで、「高市トレード」の逆回転が進む公算が大きい。
来週は、米雇用統計なども重要だが、やはり石破氏による党人事や政権構想などが注目となろう。石破氏は総裁選中、2026年度中の「防災庁」創設構想のほか、地方創生を掲げ、東京一極集中の是正のため地方への企業進出を促す制度を唱えていたことから、災害関連銘柄や地方創生関連銘柄に物色が向かいそうだ。さほど物色されていなかったセクターのため、中小型株から大型株まで幅広く関心が向かう可能性はある。
一方、市場が警戒するのは、一部企業への法人増税や金融所得課税の強化だ。新しいNISA(少額投資非課税制度)やiDeCo(個人型確定拠出年金)はそのままの方針を打ち出していることで、岸田政権が掲げた「資産運用立国」の大枠は変えない見通しだが、金融所得課税の強化に対する市場のアレルギーは大きい。225先物のナイト・セッションでの急落もこの辺りを織り込んでいると推測する。今後、石破政権が発足し、どのような政策を掲げるのか見極めが必要な状況だ。関連銘柄への個人投資家を中心とした買いは向かいそうだが、海外投資家による腰の据わった投資資金の流入はいったん手控えられよう。
■為替市場見通し
来週のドル・円は伸び悩む可能性がある。足元で発表された米経済指標は弱さが目立つ。9月製造業PMIは前回実績を下回ったほか、9月CB消費者信頼感指数は予想外に低調な内容となった。10月4日発表の9月米雇用統計が悪化すれば、米連邦準備制度理事会(FRB)による大幅追加利下げ観測が一段と強まり、リスク回避のドル売りに振れやすい。
一方、日本銀行は金融正常化に前向きな姿勢を堅持するものの、外部環境の変化などを受けて利上げペースは緩やかになりそうだ。金融緩和策の継続に慎重とみられる石破氏が自民党総裁に選出されたが、追加利上げの時期は年明け以降との見方が依然として多い。日銀金融政策の正常化は否定できないものの、早期追加利上げを意識した米ドル売り・円買いが一段と強まる可能性は低いとみられる。
■来週の注目スケジュール
9月30日(月):小売売上高(8月)、中・製造業/非製造業/総合PMI(9月)、中・財新製造業/非製造業/総合PMI(9月)、米・MNIシカゴ購買部協会景気指数(9月)、米・パウエル連邦準備制度理事会(FRB)議長が全米企業エコノミスト協会(NABE)で講演、欧・ラガルド欧州中央銀行(ECB)総裁が欧州議会で発言など
10月1日(火):有効求人倍率(8月)、日銀短観(大企業製造業DI)(9月)、日銀金融政策決定会合における主な意見(9月19、20日分)、欧・ユーロ圏消費者物価コア指数(9月)、米・ISM製造業景況指数(9月)、米・JOLTS求人件数(8月)、中・株式市場は祝日のため休場(7日まで、国慶節の連休)など
10月2日(水):欧・ユーロ圏失業率(8月)、米・ADP全米雇用報告(9月)、米・ボウマンFRB理事が基調講演など
10月3日(木):野口日銀審議委員が長崎県金融経済懇談会に出席・同記者会見、欧・ユーロ圏サービス業PMI(9月)、欧・ユーロ圏生産者物価指数(8月)、米・新規失業保険申請件数(前週)、米・ISM非製造業景況指数(9月)、米・ミネアポリス連銀総裁がアトランタ連銀総裁と対談など
10月4日(金):スイス・失業率(9月)、米・非農業部門雇用者数(9月)、米・失業率(9月)、米・平均時給(9月)など
■股市预测
预期区间:上限 38,000 日元-下限 37,000 日元
日经平均指数走势强劲,连续2天大幅下调,约2个月来首次下调75天移动平均线(75MA:38293日元)该水平已上调。但是,在27日大幅收盘后的 15:20 之后,当石破茂被告知该决定是由自民党第28任主席做出时,美元和日元在交易所市场跌至每1美元142日元的水平。泰战晚盘的日经225指数期货收于37440日元,比盘中收盘价低2410日元。
美国股市27日涨跌互现,道琼斯平均指数收于42313.00美元,比前一天上涨137.89美元(+ 0.33%),纳斯达克指数收于18119.59点,下跌70.70点(-0.39%),标准普尔500指数收于5738.17点,下跌7.20点(-0.13%)。
本周初的日经平均指数可能会在26日和27日突破整个涨幅区间(约2000日元)。由于对进一步加息持否定态度的高市早苗先生被视为在交易所、股票和利率市场占据主导地位,“高市贸易” 占据了优先地位,整个交易所市场日元贬值、股票升值(金融股下跌)和收益率下降的趋势在利率市场上加剧。由于高市先生被击败,石破成为自民党的新总裁,“高市贸易” 的反向轮换很有可能取得进展。
下周,美国的就业统计数据等也很重要,但毕竟,石原先生的党内人事事务和行政计划将引起人们的关注。在总统大选期间,除了2026财年的 “防灾机构” 成立计划外,石原先生还倡导区域振兴,并主张建立鼓励公司进入该地区以纠正东京单极集中的制度,因此他们似乎正在寻找与灾害相关的股票和与地区振兴相关的股票。由于这是一个尚未被广泛探索的行业,因此有可能将利息引向各种股票,从小到中型再到大型股票。
同时,市场警惕的是对一些公司的公司增税和财务所得税的加强。新的NISA(小额投资免税制度)iDeco(个人固定缴款养老金)按原样制定了政策,预计岸田政府提出的 “资产管理国家” 的总体框架不会改变,但是市场对加强金融所得税产生了很大的过敏反应。我认为225期货晚盘的急剧下跌也是该区域的一个因素。石原政府将在未来就职,有必要确定他们将采取什么样的政策。以个人投资者为中心的相关股票的购买似乎正在流动,但似乎将一劳永逸地遏制海外投资者停滞不前的投资基金的流入。
■交易所市场展望
下周美元和日元有可能疲软。最近公布的美国经济指标的疲软显而易见。9月制造业采购经理人指数跌破先前业绩,9月CB消费者信心指数出人意料地疲软。如果10月4日公布的9月美国就业统计数据恶化,对美国联邦储备委员会(Fed)进一步大幅降息的观察将进一步加强,很容易因避险情绪而陷入美元抛售。
同时,尽管日本央行对货币正常化保持积极态度,但由于外部环境的变化等,加息的步伐可能会放缓。石原先生似乎对持续的货币宽松措施持谨慎态度,当选自民党主席,但仍有许多人认为进一步加息的时期将在年初之后。尽管不可否认日本央行货币政策的正常化,但意识到提前进一步加息的美元销售和日元购买似乎不太可能进一步走强。
■下周精选日程
9月30日(星期一):零售销售(8月),中国制造业/非制造业/综合采购经理人指数(9月),中国财新制造业/非制造业/综合采购经理人指数(9月),美国MNI芝加哥采购部门协会商业景气指数(9月),美国联邦储备委员会(FRB)主席鲍威尔在全国商业经济学家协会(NABE)发表讲话,欧洲央行(ECB)行长欧洲拉加德在欧洲议会发表讲话等。
10/1(星期二):有效就业机会率(8月),日本银行短观(大型企业制造业DI)(9月),日本央行货币政策会议的主要观点(9/19,20),欧洲/欧元区消费者价格核心指数(9月),美国/ISM制造业商业景气指数(9月),US/JOLTS的就业机会数量(8月),中国和股票市场因公共假日而关闭(直到7日,连续国庆节假期),等等
10/2(星期三):欧洲/欧元区失业率(8月)、US/ADP美国就业报告(9月)、美国联邦储备委员会主席鲍曼主题演讲等
10月3日(星期四):日本央行审议委员会成员野口出席长崎县金融经济会议、欧洲/欧元区服务业采购经理人指数(9月)、欧洲/欧元区生产者价格指数(8月)、美国失业保险新申请数量(前一周)、美国ISM非制造业商业景气指数(9月)、美国明尼阿波利斯联储主席与亚特兰大联储主席的会谈等。
10月4日(星期五):瑞士失业率(9月)、美国非农部门就业人数(9月)、美国失业率(9月)、美国平均小时工资(9月)等