尽管发布了号称推理性能打败英伟达同类人工智能（AI）芯片的新品，AMD股价仍大跌收场。投资者看来对口头的宣讲并不感冒，真正期待的是AI投入获得回报的迹象。

美东时间10月10日周四，AMD举行数据中心活动并推出MI325X AI加速器和多款网络芯片期间，AMD股价仅在美股早盘尾声时和午盘之初曾短线转涨，此后午盘保持跌势，一路下行，尾盘刷新日低至162美元，日内跌幅扩大到约5.3%，最终收跌4%，连跌两日至一周来收盘低位，创9月3日以来最大盘中和收盘跌幅。

按说推出功能强大的AI芯片应该是利好，何况AMD的新品还对标英伟达备受关注的Blackwell架构芯片，为什么AMD股价还加速下跌？

有媒体概括，股价下跌显示，投资者还在等待AMD的AI业务带来回报。其评论称，虽然AMD发布了新芯片，但该公司近期的财务前景没有很大变化。和英伟达一样，AMD 也承诺每年都会推出新的AI加速器，加快创新步伐。不过，AMD 要赶上英伟达还有很长的路要走，华尔街一直在等待出现AMD追赶英伟达取得进展的迹象。这种进步可能要等到AMD的下一次财务报告发布才能看到，也就是预计本月底左右AMD发布今年第三季度财报后。

今年7月末发布的二季度财报显示，AMD的数据中心业务净收入为28亿美元，同比增长115%。这主要得益于AI加速器MI300的强劲需求。作为同英伟达H100竞争的旗舰产品， MI300单季销售额突破10亿美元，远超市场预期。当时AMD CEO苏姿丰表示，AMD的AI 芯片销售额“高于预期”，公司计划今年第四季度推出MI325X，明年推出应该与英伟达Blackwell相比“非常有竞争力的”MI350，2026年推出MI400。

AMD发布财报后就有分析人士认为，英伟达仍比AMD拥有领先优势。AMD的数据中心业务规模相比英伟达仍很小——一个季度销售额才28亿美元。而英伟达截至4月末的2025财年第一财季数据中心收入为226亿美元，创下了公司该业务单季的最高纪录，环比增长23%、同比激增427%。

本周四的数据中心活动中，AMD介绍，公司最新型的AI数据中心GPU MI325X有望今年第四季度出货，并在明年一季度，通过戴尔、Eviden、技嘉、惠与、联想、超微电脑等ADM合作伙伴搭载该GPU的产品推向市场。

有媒体称，本周四的活动体现，AMD对AI芯片长期可能达到的市场规模越来越乐观。苏姿丰说，过去一年，AI需求超出了AMD的预期，她现在预计，到2028年，AI数据中心GPU的市场规模将达到5000亿美元，每年增长超60%。而去年12月她预计，该市场到2027年将突破4000亿美元。

至于AMD的MI325X会不会打败英伟达产品，该媒体并不能断言，暗示还是未知数。其指出，和MI325X最有可比性的不是英伟达的H200，而是英伟达最强大的Blackwell架构GPU，Blackwell GPU本季度已开始面向客户推出，该架构GPU表现可能由于MI325X，MI325X基于和AMD 老版MI300X GPU 相同的 CDNA 3 架构。

华尔街见闻稍早提到，Lynx Equity Strategies评论称，周四AMD股价大跌可能源于MI325X不能显著改变ADM落后的现状，无法有效挑战英伟达的霸主地位。“除非AMD能够展示出明显的市场份额增长驱动力，否则该个股可能会重新测试其年度低点。”

Lynx Equity Strategies还指出，

AMD的“管理层可能宣传其芯片的基准测试结果优于英伟达Hopper系列，但在实际运行工作负载时，我们认为MI300X仍然落后于英伟达H100。除了卓越的HBM内存密度，软件堆栈、背板网络和功耗同样重要。”

不过，券商KeyBanc的分析师John Vinh认为，就算远落后于英伟达，AMD的发展轨迹显然是乐观的，预计今年将出货50万片Instinct MI300X AI加速器，在AI市场上愈发占有一席之地。

还有媒体称，AI硬件领域正在吸引企业投入巨额预算，AMD希望从中分一杯羹。英伟达目前是整个市场的领头羊，一些分析师认为，鉴于AI硬件领域的巨大机遇，多家公司都有获胜的空间。