大和发表报告指出,国家财政部日前公布对房地产行业的财政支援措施,但未透露具体金额,副部长廖岷指中央将扩大地方政府专项债券(SPBs)的使用,允许地方利用专项债券的收益收购闲置土地,且可向开发商收购未售出的住房单位。同时,财政部正研究有关住房增值税减免政策。
该行认为,针对房地产行业的额外财政措施,将有助于促进地方政府的大宗购房,加快购房步伐,为开发商提供缓冲。然而,有关措施规模未明,实施情况存在不确定性,该行料约需2万至3万亿元人民币才能将主要城市的房屋去库存周期缩短至18个月。无论整体措施的规模如何,该行认为首轮专项债券配额可能低于预期,因中央首要任务仍然是去风险,而非刺激需求。
此外,该行指市场或对刺激措施规模缺乏明确性而感到失望,但财政部传递的正面基调,相信可为内房股股价提供支持,直至有关方案最终公布为止,因此短期内或出现逢低买入机会。长期而言,该行的行业首选股仍为华润置地(01109.HK)及中海外(00688.HK),目标价各为31.5元及20.8元,均为「买入」评级。