金吾财讯 | 华源证券发研报指，申洲国际(02313)作为世界运动服饰代工龙头公司，深耕行业多年并具备客户资源禀赋优质、代工技术成熟、产能多元化分布以及员工人效高等优势形成竞争壁垒，伴随海外补库、公司产能向海外扩张以及期间费率优势，未来增长空间较大。
该行预计公司2024-2026年归母净利润分别为57.85亿元/66.27亿元/74.88亿元，同比分别增长26.93%/14.57%/12.98%。该行选取与公司同属运动服饰代工企业的聚阳实业、儒鸿作为可比公司，2024年平均PE为21.3X，申洲国际2024年对应PE为15.7X，考虑到公司规模化及全球化下盈利能力较可比公司更优异、头部客户粘性强等优势，首次覆盖给予“买入”评级。
