在利率恐慌加剧全球最大债券市场崩溃的时候，Sam Sicilia几乎不为所动。
“市场对通胀的预期错了，”560亿澳元（430亿美元）的Host-Plus Pty养老基金驻墨尔本的首席投资官Sicilia说。“通货紧缩的力量更大。利率将实际上保持在零水平。”
鉴于全球各国政府仍在增加数万亿美元的刺激计划来度过大流行病的难关，试图搞清楚长期影响的养老基金经理们提出了一个问题：通胀会卷土重来吗？如果答案是肯定的，那么随着央行转向持续提高利率，超过46万亿美元的全球养老金资产将受到影响。
彭博新闻社采访了五支养老基金，结果显示这些投资者基本上不担心物价上涨的风险。澳大利亚的养老资产共计2.9万亿澳元（2.3万亿美元）。
上周，债券交易引发了这种猜测：全球19.5万亿美元冠状病毒纾困措施将不可避免地造成通胀率可能升至多年高点。上周四，10年期美国国债收益率飙升至疫情前的水平，震动了从股票到信用的各个市场；交易员们押注更激进的紧缩行动--市场短暂反映了对于美国将在2022年末加息的预期，这比美联储曾暗示的时间至少早了一年。
债券市场周一镇定下来，因为投资者预期央行将加大资产购买力度，以防止收益率过快上升。
“我认为他们不会想把复苏置于任何危险之中”，也就是说不会允许市场过快收紧，澳大利亚第二大养老基金Aware Super（资产规模1400亿澳元）的固定收益主管Michael Clavin称。可能会有“通胀数据的一个爆发，但我们不确定它是否可持续”。