动车组招标超预期，铁路装备需求持续复苏
11月5日，2024年第三批时速350公里复兴号智能动车组采购项目招标公告公布，本次招标涉80组。
11月5日动车组招标公告发布，包括66组8辆编组普通型、10组8辆编组高寒型和4组17辆编组普通型的复兴号智能动车组，规模较大。
铁路投资增长提速+客运量持续提升+动车组招标量超预期，看好公司动车组收入长期增长。
机构认为，动车组五级修招标量高增,看好动车组维保业务高增。政策鼓励设备更新，老旧内燃机车更新有望加速。
中国中车（01766）：中国中车2024Q3业绩稳步提升，四大业务板块中铁路装备收入增速领先，其中动车组收入大增87.34%，带动盈利水平提升。展望2024全年及远期，公司将同时受益于新增市场与设备更新。1）新增市场：2024年前三季度铁路客运量增长13.8%，为应对春运需求，年底动车组招标仍有预期空间。2）修理改装：前三季度修理改装收入约300亿元，同比有较大增长；动车组高级修招标量持续超预期，高附加值的五级修占比显著提升，有望带动盈利水平进一步上行。3）机车更新：随着新能源机车的推出，老旧内燃机车淘汰更新有望逐步展开，奠定未来3年发展基础。
时代电气(03898)：根据过往数据，和谐机车/高速动车组的 C6 修/C5 修平均周期大概是 12 年。和谐号机车于 2019 年进入 C6 修， 2022 年开始逐步放量，近几年处于相对高峰期；高速动车组于 2010 年大批量投运， 2020 年首次进入五级修，由于修程修制改革，检修的高峰期延迟了近两年，公司预计 2024-2027 年将处于高级修的相对高峰期。以旧换新方面，国家铁路局于 2024 年 2 月提出，到2027 年达年限之老旧内燃机基本淘汰，随着更新补贴政策的完善，机构预计有望给时代电气带来收入增量。
中国通号(03969)：公司系轨交控制系统龙头，有望深度受益于轨交线路更新改造。当前铁路相关设备正处于更替周期，与中央财经委员会会议提出的推动大规模设备更新节奏一致，相关设备更新招标采购有望加速，后续线路改造升级需求（铁路领域高铁线路改造、 2G 到 5G 专网改造建设+城轨领域信号系统升级改造）有望加速释放，公司系国内唯一轨交信号通信系统集设计、装备、施工于一体的企业，2023 年公司在高铁弱电集成业务方面市占率超 60%，城轨信号系统集成领域市占率超 37%，蝉联榜首，后续相关更新改造需求有望为公司业务带来新弹性。
