負債合計は前期末比3,537百万円増加の74,107百万円となった。流動負債は同1,029百万円減少の33,693百万円となった。主な要因は、前受金の減少3,311百万円、仕入債務の減少156百万円、短期借入金など（1年内返済予定の長期借入金、社債を含む）の増加2,537百万円によるものだ。固定負債は同4,567百万円増加の40,413百万円となった。主な要因は、プロジェクト用地仕入の進捗により長期借入金（社債を含む）の増加4,535百万円による。また、純資産合計は同667百万円増加の31,326百万円となった。主な要因は、利益処分に伴う利益配当金377百万円、自己株式の取得203百万円などに対し、中間純利益1,242百万円を計上したことによる。■和田兴产＜8931＞的业绩动态
3. 财务状况和经营指标
2025年2月期中间期末的财务状况显示，资产总额比上期末增加4,205百万元，达到105,433百万元。流动资产增加3,178百万元，达到75,559百万元。主要原因是未来期业务土地购置和建筑进度等导致存货资产（在建售卖用房地产）增加4,558百万元，现金及存款减少1,470百万元。在建售卖用房地产因分筹公寓用地购置进度而增加，由于包含土地和在建中的项目，预计未来2至3期会为收入做出贡献。固定资产增加1,026百万元，达到29,874百万元。主要原因是将部分收入物业转为固定资产用于长期持有，有形固定资产增加1,191百万元。
负债总额增加3,537百万元，达到74,107百万元。流动负债减少1,029百万元，达到33,693百万元。主要原因是预收款减少3,311百万元，应付账款减少156百万元，短期借款等（一年内应还长期借款、包括债券）增加2,537百万元。固定负债增加4,567百万元，达到40,413百万元。主要原因是项目用地购置进度导致长期借款增加4,535百万元。净资产总额增加667百万元，达到31,326百万元。主要原因是随着交易利润分配金377百万元和自有股票回购203百万元等，中间净利润为1,242百万元。
根据以上，有息负债（长短期借款等）增加7,072百万元，达到59,662百万元。安全性因子自有资本比率为29.7%（较去年同期下降0.6个百分点），D/E比率（有息负债资本倍数）为1.9倍（较去年同期上升0.2倍）。自有资本比率略低于2024年3月期主板标准成长市场的房地产业平均33.3%。另外，从收益能力指标来看，2024年2月期ROA（总资产经常利润率）为4.1%、ROE（自有资本当期净利润率）为8.9%，与2024年3月期主板标准成长市场的房地产业平均4.0%、8.8%基本持平。由于该公司是公寓开发商，随着增长，资产负债表呈现扩张趋势，自有资本比率、ROA和ROE较低是合理的，但需要关注不要过大偏离行业平均水平。此外，该公司现阶段借款是必不可少的用于土地购置和公寓建设成本。目前与27家金融机构进行交易，包括大型银行、地方银行、信用合作社等，保持良好关系。公司认为可以进一步增加金融机构交易，资金筹集无需担忧。
4. 现金流状况
2025年2月期中间期末的现金及等价物（以下称资金）为13,626百万元（同比增加754百万元）。
经营活动导致资金减少7,166百万元（去年同期减少5,159百万元）。主要原因是计入税前中间净利益1,816百万元等导致资金增加，而土地购置和建筑进度等导致存货增加5,424百万元，预收款减少3,311百万元导致资金减少。
投资活动的结果导致资金减少了6.7亿日元（同比减少1.84亿日元），主要原因是因为购买有形固定资产导致资金减少了9.54亿日元等。
财务活动的结果导致资金增加了649.3亿日元（与去年同期增加9.077亿日元相比），主要原因是长期借款的增加导致资金增加了6,389亿日元等。
由上述可知，企业获得的利润中可自由使用的资金，即自由现金流，出现负数，表明为了持续发展并购置土地，公司需要从外部融资。
（作者：富士客座分析师国重希）