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極東貿易 Research Memo(8):新規事業である洋上風力発電関連事業の拡大に期待(2)

极东贸易研究备忘录(8):期待扩大新业务领域的海上可再生能源相关业务(2)

Fisco日本 ·  2024/11/21 21:08

■极东贸易<8093>的中期经营计划和增长战略

3) 生物产品领域:引领废塑料问题解决的业务

该主题被定位为中长期的新业务主题。生物产品领域考虑了多个主题,但认为"生物降解促进添加剂销售"和"生物降解塑料:质量平衡法聚丙烯销售"具有实力,正在专注于这些方面。"生物降解促进添加剂"与美国初创企业EcoLogic LLC签订代理协议并进行销售。"Eco-One"是符合美国食品药品监督局(FDA)标准的添加剂,100%有机。将"Eco-One"添加约1%到树脂中,可以为树脂制品赋予生物降解和海洋降解功能。应用领域广泛,包括跑鞋、办公家具、医疗用品、收银和垃圾袋等,我们认为这些产品会受到重视环境价值的用户欢迎。

生物降解促进添加剂"Eco-One",客户企业已完成生物降解性实证测试,已确认"生物降解功能",正在对市场调查和客户需求进行验证。应用领域包括食品包装薄膜、农业用品等多样,其中发泡聚苯乙烯成型品和面向服装的纤维引起关注。"生物降解塑料:质量平衡法聚丙烯"在化妆品容器和工业薄膜等领域,性能与现有树脂产品无异,受到客户企业好评。出售生物质产品需要国际可持续碳认证(ISCC PLUS认证)。虽然申请很多导致认证接收暂停,但最近似乎已经重新开始。该公司计划快速获得国际认证,启动质量平衡法聚丙烯的销售。由于生物产品前景看好,这两款有望的生物产品一旦推出,就可以期待持续稳定的订单。虽然生物产品相关业务略微落后于最初的业务计划,但公司计划在3年内实现正式业务化。

4) 境外业务领域:加强印度现地子公司的业务

该公司于2008年进入印度(在钦奈设立了印度现地子公司),并于2011年在古尔冈地区设立了第二个办公室。初期进入阶段未使该公司业务拓展,但2019年5月与日本制造商共同设立技术中心成为契机,加强了饲料器※业务并向当地的日本制造商扩大销售。到2024年3月,将以产业用重量式连续饲料器、润滑剂、汽车零件为特长,加强对当地企业的业务扩展。此外,在精密拉链相关业务中,计划涉足印度市场,未来有望扩大订单。印度作为全球南方市场备受全球企业关注,同样被视为该公司作为中国事业的有望后续。

※ 产业用连续饲料器是一种将树脂颗粒流动(供料)设备。

5) 境外业务领域:美国现地子公司的新业务

自1956年成立以来,该公司的美国子公司一直向国内市场提供重工业设备、航空航天领域和资源开发领域的最新技术和商品,以支持在美国扩张的日系客户的供应链。通过其全球采购能力和库存管理,确保商品稳定供应。此外,该公司于2022年将美国办事处从纽约搬至印第安纳波利斯。近年来,该公司与具有高技术能力并计划在美国扩张的日系制造商合作,积极开拓客户并创造新业务。2024年6月,与功能性复合材料制造商西田技研的美国子公司Nishida Art Speciality Composite America Inc.(Nasca Elastomers)合作,向日系和美国汽车零件制造商供应热塑性弹性体。未来,将加深与西田技研的合作,为弹性体制造领域的客户提供解决方案。

4. 并购战略及其实施

并购是该集团经营的象征性手段。为摆脱2008年的经营危机,该公司大幅调整航空防务业务的经营结构。通过并购新业务,重新构建了业务结构。此后,截至2018年,连续进行了6宗并购(共7年),所有这些案例都实现了高于公司整体平均销售毛利率。通过这一系列成功经验,该公司视并购为重要的增长战略,在中期经营计划中,设立了50亿日元的并购增长投资计划,为寻找理想的并购案例做好了准备。自2018年以来,尽管未实际进行并购,但在此期间仍在秘密进行研究,听说有一些并购案最终未能达成。在这种情况下,该公司最近达成了两项并购协议(2024年8月30日宣布)。

(1) 收购三幸商会的股份(子公司化)

三幸商会是一家专业的通用塑料和工程塑料以及喷射材料*贸易公司,为涵盖汽车零件、电器产品和半导体相关等广泛工业领域的树脂材料供应链做出贡献。为支持海外扩张客户的业务,该公司在中国和东南亚地区设立了基地,广泛开展材料供应业务。虽然公司的工业材料相关部门处理多元化的小型商品,但缺乏主要业务。通过将三幸商会纳入集团,将形成通用塑料和工程塑料领域的重要业务支柱,从而在业务拓展中带来重大好处。

* 喷射材料是在工业领域广泛使用的喷射表面改性技术所使用的金属、陶瓷、金属陶瓷等材料。

(2) 船舶维修材料:收购Welston的股份(子公司化)

该公司的机械部件相关部门主要子公司Etow,作为专业贸易公司的核心,主要经营工业精密锁头及相关机械工具器具的销售,利用培养的经验支持国内外客户,并不断改进质量保证、技术知识和供应链,顺利在中国、东盟地区和北美地区扩展海外业务。与此同时,Welston作为专业贸易公司主要从事船舶维修零件的出口和国内批发,拥有广泛的供应商和面向东南亚等海外客户,满足继续扩大的船舶维修需求,推动全球业务拓展。Etow通过收购Welston实现其子公司化(即对该公司而言是孙公司化),进军船舶维修零件市场,创造了业务拓展机会,加强了盈利基础。另一方面,通过利用Etow的资金实力、多元化的交易方和商品管理专业知识,Welston将增强客户服务能力,利用Etow及其集团的网络,在船舶维修零件市场上建立优势地位,实现业务多元化。虽然Etow和Welston属于不同的行业和客户,但由于共同商业产品和技术,以及机械零部件商流的类似性,从中至长期的角度看,业务协同效应可望实现。

(作者:富士客座分析师清水啟司)

声明:本内容仅用作提供资讯及教育之目的,不构成对任何特定投资或投资策略的推荐或认可。 更多信息
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