不過，瑞銀稱，至明年底，美聯儲料再減息共150點子，該行偏好具較大浮息債務敞口的減息受惠股；而由於高才通及家屬持續流入，料有助支持住屋需求，個別地產股料具上行空間。瑞银发表研究报告指，预期明年港股不确定性加剧，将面临一个具挑战性环境，恒指及MSCI香港明年底的目标分别为2万点及8,400，反映指数回报大致持平。报告称，美国仍然在减息周期，但瑞银态度审慎，因美国对中国货品潜在征收60%关税，以及中美关系面临潜在地缘紧张。该行经济团队料中国内地及香港GDP增长将放缓。由于地缘风险升温，股权风险溢价(ERP)或扩张，港股面临多重向下重评风险。
该行认为市场尚未完全反映特朗普回朝的地缘风险，即使本港及内地上市公司直接美国业务收入敞口相对较低(占比约单位数)，但美国潜在加关税将对经已疲弱的中国经济带来打击，并间接损害本港经济。
该行指，在内地推出更多刺激措施前，依然维持防守性立场，包括看好减息受惠者、与内地经济关连度低的板块，以及会受惠于人口流入的个别地产股。另外，对本港零售收租股保持审慎态度，主要因为潜在人民币贬值导致北上消费增加及访港旅客消费开支减少。
不过，瑞银称，至明年底，美联储料再减息共150点子，该行偏好具较大浮息债务敞口的减息受惠股；而由于高才通及家属持续流入，料有助支持住屋需求，个别地产股料具上行空间。
该行将国泰(00293.HK)及长江基建(01038.HK)加至其焦点股名单，把银娱(00027.HK)及友邦(01299.HK)移除。另外，将领展(00823.HK)及九龙仓置业(01997.HK)加至其最不看好的名单，与港铁(00066.HK)及长实集团(01113.HK)并列。
瑞银更新后的港股焦点股名单，现表列如下:
股份|投资评级|目标价(港元)
最喜好股份名单
恒地(00012.HK)|买入|30元
新地(00016.HK)|买入(列核心名单)|102元
电盈(00008.HK)|买入|5元
中银航空租赁(02588.HK)|买入|77.9元
*长江基建(01038.HK)|买入|73元
*国泰(00293.HK)|买入|10.8元
金沙中国(01928.HK)|买入|24.8元
最不喜好股份名单
港铁(00066.HK)|沽售|21.6元
*领展(00823.HK)|中性|39.4元
*九置(01997.HK)|中性|20元
长实(01113.HK)|中性|31元
*新加入
