在選股上，里昂對香港住宅發展商維持審慎看法，維持對新地(00016.HK)的「跑輸大市」評級，目標價從70.5元降至63.6元，並將2025及2026年度盈利預測下調10.5%及17.2%，年度派息預測則削減16.7%及23.5%。里昂发表研报表示，预期2025年中国和香港房地产市场将回稳，其中库存回购及憧憬美国联储局明年上半年再减息，将是推动中港楼市好转的关键所在，目前仍然预测中国及香港楼价明年上半年仍会下跌，要到下半年楼价才会企稳。
考虑到香港楼市更受美国减息不确定性的影响，因此里昂相对更看好中国房地产市场，预期中央出台刺激措施的确定性亦较高。该行预测明年中国楼市销售总额及销量将按年下跌6.9%及2%，全年楼价预测下跌5%，新开工和竣工量预期均下降15%。同时由于开发商保持审慎，预期明年房地产投资将下跌10%。里昂相信国家财政部将于今年12月底公布加快土地和房屋购买的政策细节，有助稳定楼市表现，目前假设当距明年底前会斥资2万亿元人民币购入住房库存，令市场库存可降至健康水平。
香港楼市方面，里昂相信减息是吸引投资需求回流的关键，目前租金回报率为约3.5%，接近实际按揭利率3.625%水平，推动楼价正逐渐回升。
在选股上，里昂对香港住宅发展商维持审慎看法，维持对新地(00016.HK)的「跑输大市」评级，目标价从70.5元降至63.6元，并将2025及2026年度盈利预测下调10.5%及17.2%，年度派息预测则削减16.7%及23.5%。
至于内房股，里昂预期国有房企将持续扩大其市场占有率，维持对万科(02202.HK)的「跑赢大市」评级，预期该公司今明两年将持续录得亏损，将2024至2026年盈利预测下调244.9%、142.7%及78%，目标价相应由8.9元降至8.2元。鉴于华润置地(01109.HK)的估值偏低及基本因素稳健，里昂继续将其列为首选股，评级「跑赢大市」，目标价为30元。
