金吾财讯 | 申万宏源发研报指，小鹏汽车(09868)披露2024年三季报，前三季度实现总销量9.9万辆，同比+21.0%；总收入247.6亿元，同比+40.5%；毛利率14.2%，同比+16.3pct；归母净利润-44.6亿元，同比减亏45.7亿元。24Q3实现总销量4.7万辆，同/环比+16.3/54.0%；总收入101.0亿元，同/环比+18.4/24.5%；毛利率15.3%，同/环比+17.9/1.3pct；归母净利润-18.1亿元，同/环比减亏20.8/-5.2亿元。小鹏汽车三季报业绩符合预期，毛利率稳步改善。
该行表示，8月27日小鹏MONAM03上市即交付，将智驾下放至10-15万元价格段，凭借出色的产品力及性价比取得优秀订单，上市48小时大定量超过3万台，上市72小时大定数量接近5万。同时随供应链的充分准备及提前生产，上市后第一个完整月实现破万销量，带动整体三季度销量环比大幅增长。由于MONAM03产品定价低，且三季度叠加X9等车型限时优惠，单车收入18.9万元，同/环比-3.6/-16.3%。小鹏汽车自今年以来显着加快了出海的步伐，在欧洲多国及东南亚地区加速布局。8月21日，小鹏汽车在泰国曼谷举办了发布会，本次上市的小鹏G6右舵版也是小鹏汽车在泰国市场推出的首款车型。继泰国上市之后，小鹏汽车还将在马来西亚推出小鹏G6，并将陆续登陆新加坡、澳大利亚等市场，三季度海外销量环比增长70%，占公司总销量15%，海外市场的快速进入有望在未来贡献可观盈利性。
该行续指，公司新车销量强劲，对外合作及内部改革进度超预期，盈利能力大幅增强，该行上调24-26营业收入由382/627/812亿元至408/789/1013亿元；上调24-26年归母净利润由-62/-12/+4亿元至-59/-9/+15亿元，维持“买入”评级。
