金吾财讯 | 瑞银研究报告指出，近期中国航空业股价出现上涨，主要受投资者情绪改善推动。特别是国内投资者，受到国内机票价格同比下降以及2025年航油价格展望较为有利的影响，情绪得到显著提振。此外，加拿大取消对中国直飞航班数量限制，以及中国南方航空计划出售10架B787-8飞机的消息也进一步增强了市场信心。该行认为，未来2-3年内，如果机队规模增长放缓，航空公司可能会在宏观条件反弹时表现出最高的弹性。
该行对中国航空业的前景持谨慎乐观态度。数据显示，自11月以来，A股和H股中国航空公司股价分别上涨了6%和16%，超过了CSI 300和HSI的表现。这一股价强势主要得益于投资者情绪的提升，尤其是国内航线票价同比下降的改善。UBS认为，尽管市场现在更多地交易边际变化而非基本面的拐点，但预计随着中国新年旅行高峰的提前，国内票价同比改善可能会持续到2025年。然而，随着1Q25比较基数的正常化和需求前景的不确定性，该行看到了下行风险。
该行的首选股票是春秋航空（601021.SH），预计其在日本和韩国航班量扩张的推动下，2025-26年的净利润和ROE前景稳健。
