摩根大通發表報告指出，將百度(09888.HK)的評級由「增持」下調至「中性」，主要由於宏觀復甦速度不確定，導致其盈利可見性急劇下降，且生成式人工智能(Gen AI)內容部署對變現的負面影響也存在不確定性。
該行另將百度2025財年經調整每股盈利預測下調21%，較市場預期低17%，因估計公司核心廣告收入預測削減7%，並對其核心經營利潤率預測下調6個百分點。雖然該行預測百度核心廣告收入增長的疲弱將於明年首季觸底，隨後在接下來的幾個季度加速回升，但復甦的速度仍不明朗，市場預測存在下行風險。
此外，該行考慮到百度於商業銀行的存款與由商業銀行及其他金融機構發行的財富管理產品，公司淨現金相當於其市值的84%，意味著其2025年市盈率僅為兩倍(不計現金)。基於公司曾向股東回饋10億美元的資本，該行認為百度目前股價下行空間有限。對其目標價由125元下調至85元。(jl/W)~
摩根大通发表报告指出，将百度(09888.HK)的评级由「增持」下调至「中性」，主要由于宏观复苏速度不确定，导致其盈利可见性急剧下降，且生成式人工智能(Gen AI)内容部署对变现的负面影响也存在不确定性。
该行另将百度2025财年经调整每股盈利预测下调21%，较市场预期低17%，因估计公司核心广告收入预测削减7%，并对其核心经营利润率预测下调6个百分点。虽然该行预测百度核心广告收入增长的疲弱将于明年首季触底，随后在接下来的几个季度加速回升，但复苏的速度仍不明朗，市场预测存在下行风险。
此外，该行考虑到百度于商业银行的存款与由商业银行及其他金融机构发行的财富管理产品，公司净现金相当于其市值的84%，意味著其2025年市盈率仅为两倍(不计现金)。基于公司曾向股东回馈10亿美元的资本，该行认为百度目前股价下行空间有限。对其目标价由125元下调至85元。(jl/W)~
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