金吾财讯 | 航运股普升，但整体升幅有限，太平洋航运(02343)涨3.76%，中国外运(00598)涨2.13%，中远海能(01138)涨1.67%，中远海控(01919)涨1.62%。
华源证券表示，油运船舶周期景气度共识较高，散运复苏仍在观察，集运持续磨底。船舶与油运板块，均有中长期供给紧张逻辑支撑，两板块核心标的估值水平明显高于对应指数平均水平，表明预期尚在，然而需求复苏较慢。船队老龄化、环保法规刺激需求更新、OPEC+复产一再推迟、特朗普2.0对原油产量与对俄伊态度，均为需求复苏的不确定性。散运供需双弱，环保法规出清运力，市场复苏仍在观察；集运红海绕行消化历史交付高峰，运价易涨难跌，周期持续磨底。两板块估值较低，甚至处于较底部区间，周期趋势未有充分共识。
兴业研究表示，航运业表现更多由“低效”因素与供给侧决定。集运：整体略微供过于求，“红海危机”等“低效”因素的延续性将是左右集运市场的核心，该行判断2025年运价微跌，若2026年危机解决或导致需求下降4%，对运价造成一定压力；油运：高景气度或将维持，行业需求端将受益于短期难以改善的 “低效”因素，即俄罗斯能源改道，以及北美、南美原油出口长距离出口的提振，预计25年OPEC+减产安排即将结束，美国页岩油或将增产，但供给端则仍处于历史较低水平，推动行业维持高景气，但须观察24年3月以来订单逐步活跃的趋势；干散：供需紧平衡，灵便型船格局更优，随着中国刺激政策的推出，2025-26年干散货运整体需求或温和增长，灵便型船对应粮食、能源金属和科技金属的需求，更具韧性，且当前在手订单比例仍低于10%，将持续为运价提供支持。
