金吾财讯 | 瑞银近日在关于中国电信行业的研报中指出，根据中国工信部的数据，2024年10月电信行业服务收入同比增长2.6%，较第三季度的1.8%有所回升，但与去年同期的1.6%相比仍显温和。报告中提到，移动数据收入和固定数据收入分别同比增长1.7%和5.2%，相较于9月份的2.0%和1.1%有所改善。传统电信服务收入同比增长2.1%，而增值服务收入增长4.2%，相较于第三季度的5.0%和去年同期的10.6%有所放缓。
瑞银分析师对行业数据进行了深入分析，并对未来展望进行了预测。尽管面临宏观经济的逆风，电信行业显示出温和的复苏迹象。企业收入增长进一步放缓，尽管IDC需求有所恢复，但整体数字化需求在宏观经济逆风中显示出放缓的迹象。瑞银认为，尽管5G用户数量和1000M+固定宽带渗透率稳步增长，但消费者业务的竞争力和资本支出（capex）的预期变化仍将是影响行业未来增长的关键因素。
瑞银预计，电信公司将更加关注企业业务的盈利能力和现金流，而不仅仅是追求收入增长。此外，瑞银认为，尽管行业服务收入增长放缓，但电信公司有望实现全年利润指导，得益于运营杠杆的改善、需求驱动的资本支出投资，以及将盈利能力作为企业业务的首要任务。瑞银维持对中国电信行业的积极评价，并特别推荐中国移动(00941)作为首选股，因为其在移动市场份额增长方面面临的压力较小。
