经济下行背景下，运动鞋制造行业景气度如何?

近日，耐克、彪马、匡威、UGG等全球知名运动鞋品牌代工厂华利集团(300979)在一次机构调研中剧透运动鞋行业风向：今年，不少运动鞋品牌的销售增速非常不错，叠加去年大力去库存后的订单需求，运动鞋制造商的订单都不错。

华利集团表示，运动鞋属于生活必需品及易耗品，并且消费者追求舒适、健康、运动的生活方式没有发生变化，运动鞋市场仍有稳健的扩张空间。从公司各客户披露的业绩指引来看，大多数客户的业绩保持增长。同时，品牌也希望与优质的制造商合作。然而，由于运动鞋的开发周期长、需要比较长时间经验技术的积累和沉淀，并且量产管理的难度也比较大，目前的行业格局相对稳定，难以有很大规模的新进入者。

“考虑到市场需求，未来几年公司仍会保持积极的产能扩张。今年公司已经有3个成品鞋工厂和1个鞋材工厂投产，未来3—5 年，公司将在印尼及越南新建数个工厂并尽快投产。”华利集团表示，公司的产能除了通过新建工厂、设备更新提升产能外，还可以通过员工人数和加班时间的控制保持一定的弹性，每年具体的产能的配置将根据当年订单情况进行调整。

据华利集团介绍，目前该公司量产工厂主要在越南，印尼的产能也会逐步增加，产品销售是按照客户的指令从越南、印尼出口到全球市场，包括美国、加拿大、欧洲、南美、澳洲、日 本、中国等，目前该公司印尼的新工厂还在投产初期，新工厂均还没有实现盈利。

“公司不会盲目扩张产能，产能成长计划会根据目前老客户的成长规划、新引进客户的合作进程等进行规划，公司与品牌方会召开产能规划会议，对中长期的产能需求进行讨论、规划，以便公司提前做好产能准备，公司的具体投产节奏主要根据客户的订单情况进行安排，同时也会保持一定灵活性。”华利集团强调。

据欧睿数据，全球运动鞋服市场规模由2009年的2138亿美元增至2023年的3957亿美元。

前不久举行的第七届中国国际进口博览会上，耐克大中华区董事长兼CEO、ACG品牌全球CEO董炜也表示，跑步市场一直是耐克核心业务品类，中国跑步市场潜力巨大，耐克正在加大对跑步业务的投资。

近年来，以安踏、李宁、特步为代表的国产阵容也正在斥资投入抢占跑鞋市场。

以李宁为例，今年上半年跑鞋成为其最大亮点，李宁跑步品类流水同比增长25%，三大核心跑鞋IP超轻、赤兔、飞电上半年销量超过500万双，其中专业跑鞋赤兔7PRO表现尤为突出，上半年销量超190万双。安踏同样在最新的财报中表示将加大对跑步产品的研发投入，另外，瑜伽服饰品牌Lululemon也在中国市场加入了跑鞋领域的布局。

值得一提的是，作为外贸型企业，关税政策调整等对公司业务发展影响备受投资者关注。

对此，华利集团表示，在运动鞋制造行业中，运动鞋进口关税由客户承担，进口关税的税率根据进口国与越南/印尼之间的贸易政策确定，关税政策的变化，会影响客户决策供应链产能区域的分布，制造商会根据客户的要求调整产能的布局。

对于制造商自身的盈利情况，华利集团表示，目前公司合作的品牌定价模式差不多，都是成本加成的定价模式(在所有原材料成 本、人工、管销费用基础上，加上净利率)，不同单价的订单毛利率、净利率差异不大。但是在实际运营中，不同型体的订单规模有差异，生产工艺也有差异，每个工厂、车间的生产效率也存在差异，因此不同品牌最后呈现的毛利率、净利率会有不同，每个工厂、每个品牌实际的毛利率、净利率跟订单规模、营运效率有很大的关系。