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Calculating The Fair Value Of OGE Energy Corp. (NYSE:OGE)

Calculating The Fair Value Of OGE Energy Corp. (NYSE:OGE)

计算OGE能源公司的公允价值(纽交所:OGE)
Simply Wall St ·  12/03 19:05

主要见解

  • oge energy的估计公允价值为47.44美元,基于两阶段的自由现金流到权益
  • 以42.78美元的股价,oge energy似乎接近其估计的公允价值
  • 对于oge的分析师价格目标为40.73美元,比我们估计的公允价值低14%

今天我们将介绍一种估算oge energy corp.(纽交所:oge)内在价值的方法,通过将预期的未来现金流折现到今天的价值。实现这一点的一种方法是使用折现现金流(DCF)模型。虽然这看起来可能相当复杂,但实际上并没有那么困难。

公司的估值有很多方式,所以我们会指出DCF并非适用于每种情况。如果你是股票分析的狂热者,可以考虑尝试Simply Wall Street的分析模型。

预估估值是多少?

我们使用的是两阶段模型,也就是说我们有两个不同的增长期。一般来说,第一阶段的增长率更高,第二阶段则是低增长阶段。首先,我们需要估算未来十年的现金流。我们尽可能使用分析师的估计,但当这些估计不可用时,我们从上次估计或报告值的上一个自由现金流(FCF)进行推算。我们假设自由现金流缩减的公司将减缓其缩减速度,而增长自由现金流的公司将在此期间看到其增长速度放缓。我们这样做是为了反映增长趋势在早期年份比后期年份更趋于缓慢。

DCF的核心概念是未来的每一美元都比现在的每一美元更不值钱,因此我们将这些未来的现金流贴现到当今的价值:

10年自由现金流 (FCF) 预估值

2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034
杠杆自由现金流 ($, 百万) 7,100万美元 1.3亿美元 1亿8020万美元。 2.303亿美元 4年自由现金流277.0百万美元。 3.184亿美金 354.3百万元美元 3.85亿美元 4.114亿美元 4.344亿美元
增长率估计来源 分析师x1 分析师x1 估计 @ 38.61% 预测 @ 27.82% 预测 @ 20.26% 预计增长率为14.97% 预测:@11.26% 预计为8.67% 以6.85%的估计值 以5.58%的速度增长
现值(万美元)按5.9%贴现 6.7亿美元。 116美元 152美元 183美元 208美元 226美元 237美元 243 美元245 244美元

("Est" = Simply Wall St 估计的自由现金流增长率)
10年期现金流的现值(PVCF)= 19亿美元

第二阶段也被称为终值,这是业务在第一阶段之后的现金流。出于许多原因,我们使用了一个非常保守的增长率,不能超过一个国家的GDP增长率。在这种情况下,我们使用了10年政府债券收益率的5年平均值(2.6%)来估算未来的增长。与10年的“增长”期一样,我们将未来的现金流贴现到今天的价值,使用股本成本率为5.9%。

终值 (TV) = FCF2034 × (1 + g) ÷ (r – g) = 4.34亿美元 × (1 + 2.6%) ÷ (5.9% – 2.6%) = 140亿美元

终值现值 (PVTV) = TV / (1 + r)10 = 140亿美元 ÷ (1 + 5.9%)10 = 76亿美元

总价值或股权价值是未来现金流现值的总和,在这种情况下是95亿美金。为了获得每股内在价值,我们将其除以流通在外的股票总数。相较于当前的股价42.8美元,公司股票的估值大约是公允价值,现阶段打了9.8%的折扣。任何计算中的假设对估值有很大的影响,因此最好将其视为粗略估算,而不是精确到最后一分钱。

大
纽交所:oge energy 折现现金流 2024年12月3日

重要假设

我们要指出,折现现金流的最重要输入是折现率,当然,还有实际现金流。投资的一部分是对公司未来表现进行自己评估,因此试着自己计算并检查自己的假设。DCF也没有考虑行业可能的周期性或公司的未来资本需求,因此无法全面反映公司的潜在表现。考虑到我们正在关注oge energy作为潜在股东,使用的是股本成本作为折现率,而不是资本成本(或加权平均资本成本,WACC),后者考虑了债务。在这个计算中,我们使用了5.9%,基于0.800的杠杆贝塔。贝塔是股票波动性的度量,和整体市场相比。我们从全球可比公司的行业平均贝塔中获取我们的贝塔,并在0.8和2.0之间施加限制,这对一个稳定的业务来说是一个合理的区间。

OGE Energy的SWOT分析

优势
  • 没有发现OGE的主要优势。
弱点
  • 过去一年的收益下降了。
  • 债务利息支付能力不太好。
  • 股息与电力公用事业市场前25%的股息支付者相比较低。
机会
  • 预计未来3年的年度收益将增长。
  • 当前股价低于我们估计的公平价值。
  • 最近OGE内部人士有在买入吗?
威胁
  • 运营现金流无法很好地覆盖债务。
  • 虽然发放股息,但公司并没有自由现金流。
  • 预计年度收益增长速度将慢于美国市场。
  • OGE是否具备应对威胁的能力?

展望未来:

尽管公司的估值很重要,但理想情况下它不会是你对公司进行分析时唯一关注的因素。DCF模型并不是一个完美的股票估值工具。而是,DCF模型的最佳使用方法是测试某些假设和理论,以查看它们是否会导致公司被低估或高估。如果公司的增长率不同,或者其股票成本或无风险利率急剧变化,输出结果可能会大相径庭。对于oge energy,有三个基本方面你应该进一步考察:

  1. 风险:例如,我们发现oge energy有2个警告信号(1个不能忽视!),在你投资之前你应该意识到这些问题。
  2. 未来收益:oge的增长率与其同行和更广泛市场相比如何?通过与我们的自由分析师增长预期图表互动,深入研究未来几年的分析师共识数据。
  3. 其他优秀企业:低负债,高股本回报率和良好的过去业绩是构建强大企业基础的基础。为什么不探索我们交互式的股票列表,其中包括具有坚实业务基础的其他公司?

PS. Simply Wall St每天都会更新其对每只美国股票的折现现金流计算,因此,如果你想找到其他股票的内在价值,只需在此搜索即可。

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Simply Wall St的这篇文章是一般性质的。我们仅基于历史数据和分析师预测提供评论,使用公正的方法,我们的文章并非意在提供财务建议。这并不构成买入或卖出任何股票的建议,并且不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您带来基于基础数据驱动的长期聚焦分析。请注意,我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St对提及的任何股票都没有持仓。

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