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民生证券:AI赋能加速智能终端崛起 多款AI眼镜新品值得期待

智通财经 ·  12/04 14:00

AI赋能加速智能终端崛起,类比智能机产业的格局演变,看好未来双线并行的市场格局。

智通财经APP获悉,民生证券发布研报称,根据36氪报道,小米预计于25Q2发布AI眼镜,全面对标Meta Ray-ban,搭载AI功能、音频耳机/摄像头模块。根据Wellsen XR Research报道,三星预计25Q3发布其首款AI智能眼镜,搭载AR1、支持Gemini模型,初步计划生产50万台。AI赋能加速智能终端崛起,类比智能机产业的格局演变,看好未来双线并行的市场格局。即品牌厂商自研硬件+大模型;白牌厂商则采用公版方案配合第三方模型,各自占据目标市场。

民生证券主要观点如下:

海外AI应用浪潮之始,AI终端有何不同:前期美股科技显著分化,软硬切换的趋势较为明显

民生证券认为,B端的商业场景相对简洁,训练数据集更为简约,且同类赛道的场景具备可复制性。所以美股AI应用是ToB先行,而A股的AI终端集中于ToC。其中有雷朋&;Meta眼镜优秀的案例,其自带的摄像头可拍摄、识别及翻译,与用户语音交互,搭载Llama模型后二代产品销量快速增长;也有用户体验较为平淡的产品,如Ola豆包耳机,发售至今天猫旗舰店销量仅有3000+,只能实现基础对话,无法调用系统功能、支持第三方APP。最终的产品销量取决于用户实际体验,AI终端是否深耕应用场景解决用户刚需。并非所有终端只要挂上AI的名字、搭载AI功能,就可以热销。

有何值得期待:梳理AI眼镜新品发布节奏,近期有不少新品值得期待

可分为AR品牌和手机厂两类来看:AR品牌:11月18日,Rokid发布新品,除了常见的AI拍照、识别等功能外,更协同支付宝,实现了摄像头扫描、用自然语言支付的功能。11月29日,影目发布两款AI+AR智能眼镜:INMO AIR3和INMO GO2。手机厂:根据36氪报道,小米预计于25Q2发布AI眼镜,全面对标Meta Ray-ban,搭载AI功能、音频耳机/摄像头模块。根据Wellsen XR Research报道,三星预计25Q3发布其首款AI智能眼镜,搭载AR1、支持Gemini模型,初步计划生产50万台。

SoC是影响AI终端体验的硬件核心:2C场景端,“普适应+性价比“是主要逻辑

2C的AI终端硬件不会作为算力终端,仅需满足部分定向的端侧需求,因此SoC方案需主要解决低功耗、兼具连接能力、芯片处理能力等核心问题。以AI眼镜为例,目前主流的SOC方案有三种:高通XR、AR系列芯片;手表方案移植;SOC+外挂ISP方案。2B场景端,计算推理能力为王,多核异构(CPU+GPU+NPU)将成为主流方案。

怎么看AI终端的未来:

价值量提升:与早先的消费电子创新,如TWS耳机对比,AI终端是系统级产品,需适配诸多应用+AI大模型+多元化交互方式,产品形态的升级演进有个渐进迭代的过程。但优点在于,一旦用户体验成熟,带来便利解决刚需,用户的付费意愿更强。AI终端的定价=硬件成本+AI体验,有更高附加值,可以打开品牌厂商的利润天花板。

交互体验:当下的AI终端产品,从前期的智谱、荣耀手机,到近期的Rokid眼镜,均主打语音交互,解放双手,未来还将结合手势识别等功能,进一步革新交互体验。民生证券认为,未来手机的定位将转向随身的算力终端,其交互过程可更多通过AI硬件实现。即:①通过AI眼镜摄像头,实现“所见即所得”;②通过麦克风,实现“所言即所行”。

产业链生态:民生证券认为,当前的AI终端可类比十年前的智能机。2012-2015年间,4G通信落地催生移动互联网等全新需求。传统国产智能机四强“中华酷联“,遭遇OPPO、vivo、小米等新“玩家”的挑战,行业加速洗牌。而后伴随诺基亚、乐视、金立等厂商出局,行业格局才趋于稳定。而当下,AI赋能加速智能终端崛起,类比智能机产业的格局演变,看好未来双线并行的市场格局。即品牌厂商自研硬件+大模型;白牌厂商则采用公版方案配合第三方模型,各自占据目标市场。

投资建议:AI大模型的崛起,再次掀起了新一轮的智能终端浪潮。不仅有雷朋&;Meta现象级产品,三星、小米、苹果等众多硬件厂商也在伺机而动。上述新品发布催化剂密集,也将持续关注。

具体到标的,建议关注:

1)品牌:小米集团(01810)、漫步者(002351.SZ)、国光电器(002045.SZ)、亿道信息(001314.SZ)等;2)代工:歌尔股份(002241.SZ)、天键股份(301383.SZ);3)SOC:恒玄科技(688608.SH)、瑞芯微(603893.SH)、晶晨股份(688099.SH)、乐鑫科技(688018.SH);4)光学:舜宇光学(02382)、水晶光电(002273.SZ)、蓝特光学(688127.SH)、宇瞳光学(300790.SZ);5)声学:敏芯股份(688286.SH)、共达电声(002655.SZ);6)配镜:博士眼镜(300622.SZ)。

风险提示:AR光学方案更迭不及预期、创新不及预期、销量不及预期、汇率波动。

声明:本内容仅用作提供资讯及教育之目的,不构成对任何特定投资或投资策略的推荐或认可。 更多信息
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