金吾财讯 | 国联证券发研指，2024年12月1日，小鹏汽车(09868)发布11月交付数据。2024年11月，小鹏汽车共交付新车30,895台，同比增长54%，环比增长29%。
该行指，11月，XNGP城区智驾月度活跃用户渗透率达85%。AI天玑5.4.0正式开启公测，为用户带来共248项功能更新，涉及AI智驾、AI座舱、AI底盘和AI互联四大领域。小鹏推出AI鹰眼视觉方案，充分解决光差等问题，在2024年10月的新车型小鹏P7+上首发上市。小鹏P7+将全系标配端到端AI智驾，且不选装、不订阅、不付费。11月15日，小鹏汽车成功完成“车位到车位”智驾方案首测，端到端方案逐步走向成熟。用户加速体验智能驾驶能力升级，客户粘性有望增强。
该行表示，预计公司2024/2025/2026年销量分别为19/42/64万辆，对应营业收入分别为434.0/922.9/1382.8亿元，同比分别增长41.5%/112.6%/49.8%；归母净利润分别为-65.1/7.0/34.2亿元。优质车型上市有望迎来销量拐点，智能驾驶迭代催化和车型上市节奏有望助力公司实现财务数据的反转，大众合作或进一步扩大公司营收和技术能力。维持“买入”评级。