撰文 | 张 宇

编辑 | 杨博丞

题图 | IC Photo

致力于在2028年成为纯电动汽车制造商的路特斯，宣布转向插电混动市场，并且计划在2026年推出一款新型“超级混合动力”动力系统。

对此，路特斯CEO冯擎峰表示，考虑到全球充电补能网络的不均衡发展，插电混动技术能够更好解决用户需求，“路特斯不会停止也不会放缓电动化的发展节奏。只是电动化的形式，路特斯要能够探索到一条更好的解决方案，没有最好，只有更好。”

路特斯紧急转向，意在打开增长空间。乘联会的数据显示，2024年前九个月，40万元以上纯电动汽车销量同比微增1.8%，增长速度相对缓慢，而同价位段的插电混动汽车销量同比增长92.3%，显示出插电混动技术在高端市场的受欢迎程度显著提高。

此前，路特斯曾将2.6万辆的2024年销量目标下调至1.2万辆，但2024年前九个月，其销量仅为7617辆。如果按照846辆的月均销量进行估算，路特斯想要完成2024年销量目标并不容易。

不过，冯擎峰坦言，路特斯的超级混电技术正处于开发阶段，市场推出日期尚未确定。这意味着路特斯的销量在短期内依然难有明显的起色。尽管路特斯已经成功敲开资本市场的大门，但在豪华电动汽车领域，至今还没有一家车企能够交出符合市场预期的答卷，路特斯的前路注定遍布荆棘。

一、放弃全面电动化

路特斯是第一个向全面电动化转型的豪华超跑品牌。

2018年10月，路特斯推出了“Vision80”品牌复兴计划，宣布向全面电动化、智能化转型。2019年，路特斯推出了首款纯电超跑EVIJA，此后便不断推进电动化进程，并预计将于2027年实现100%全线纯电动汽车产品组合。

这让路特斯不得不面临三大挑战：动力电池技术、续航里程和市场接受度。

一方面，动力电池技术的瓶颈是当前纯电动车型面临的主要困境之一，尽管动力电池技术已经取得了一定的进步，但在续航里程、充电效率、安全性等方面仍有待进一步提升。

目前，纯电动车型的续航里程普遍较短，无法满足长途出行或特殊场景下的需求，尤其是冬季低温和使用空调等情况下，其续航里程会进一步缩减。由于动力电池技术不成熟导致的续航里程等问题，使得消费者对纯电动车型的信心普遍不足，在一定程度上影响了纯电动车型的销售情况。

另一方面，在豪华超跑市场，消费者对于纯电动车型的接受度相对较低，很多消费者对传统发动机带来的动力和驾驶感受情有独钟，这不仅仅局限于加速快、操控好，还包括发动机的声浪、性能等多方面的体验，而纯电动车型在这方面尚未能完全与之媲美。

冯擎峰也透露，由于纯电动汽车在高端汽车市场的渗透率增长缓慢，部分消费者对纯电动汽车的接受度并不高，路特斯决定对现有内燃机车型进行战略保留。

为了打开新局面，路特斯不再坚持向全面电动化转型，而是加大对插电混动技术的研发力度。2024广州国际汽车展览会前夕，路特斯推出了“路遥”超级混电技术。冯擎峰在介绍这项技术时，特别强调了其领先性和差异性。领先性体现在这是一套900V插电式混动技术，综合续航超过1100公里，同时具备双闪充技术，充电速度极快，而差异性体现在该技术以电动体验为主，与传统混动技术有显著区别。

不仅如此，路特斯唯一一款内燃机车型EMIRA也将迎来电气化改造，以延长其销售周期。据悉，EMIRA自2021年11月正式上市以来，凭借梅赛德斯-AMG同款2.0T涡轮增压发动机以及丰田3.5L V6自然吸气发动机赢得了广泛认可。在经过电气化改造后，该车型的销售周期预计将延续至2027年。

二、仍然深陷亏损

2024年前三季度，路特斯交出了一份令人瞩目的财报。2024年1月至9月，路特斯总收入为6.53亿美元，同比增长105%；服务收入为2900万美元，同比增长129%。销量同比增长136%至7617辆，其中欧洲市场继续扩张，2024年前三季度销量同比增长372%。

目前，路特斯旗下共有EVIJA、EMIRA、ELETRE及EMEYA繁花四款车型，其中EVIJA、ELETRE和EMEYA繁花均为纯电车型。

2024年第三季度，路特斯全球化扩张继续提速。EMIRA开始在南非和印度开始交付；ELETRE在日本、韩国和菲律宾开始交付。此外，路特斯针对北美市场推出的ELETRE CARBON高性能车型预计于2025年上半年开始交付；ELETRE和EMEYA繁花的高定和限量版也在第三季度开始交付。

尽管收入增势显著，但路特斯仍陷于巨额亏损之中，2024年前三季度其净亏损高达4.59亿美元。同时，路特斯的毛利率也由2023年同期的11%下降2个百分点至9%。

路特斯深陷亏损泥潭，与其萎靡不振的销量息息相关。

2021年路特斯的销量为1566辆，2022年大跌至576辆，2023年销量虽然增至6970辆，创下自品牌创立以来的年度交付新纪录，但与曾经平起平坐的法拉利、保时捷相比，还是有着不小的差距。

作为对比，法拉利在2021年至2023年的销量分别为1.12万辆、1.32万辆和1.37万辆，同一时期，保时捷的销量分别为30.19万辆、30.99万辆和32.02万辆。到了2024年上半年，路特斯的销量同比增长239%至4873辆，但还是没能赶超法拉利（7044辆）和保时捷（15.59万辆）。

不仅如此，路特斯的毛利率在三者中也明显垫底。根据已披露的数据，法拉利在‌2024年上半年的毛利率为39.1%，保时捷在2024年第一季度的毛利率为‌23.4%，均远超路特斯。

2024年8月，路特斯启动了“Win26”计划，该计划包括2026年实现EBITDA（税息折旧及摊销前利润）和经营现金流转正、达成3万辆的销量目标和20%的毛利率，此外还有加速推进全球化进程，通过全球200多家经销商门店网络，扩大市场覆盖范围，特别是在东南亚、中东、新西兰、印度和埃及等市场开始交付。

三、高端市场险象环生

路特斯已成功挤上高端市场的牌桌，但想要在高端市场上生存下去还不太容易。随着布局高端市场的入局者越来越多，如何在激烈的市场竞争中脱颖而出，是路特斯不得不面临的难题。

目前，路特斯旗下四款车型的价格区间为66.80万元至136.80万元，但在60万元至130万元的价格区间内，路特斯面临不少竞争对手，比如预售价80万元起的蔚来ET9，预计于2025年第一季度开启交付；售价为56.98万元的问界M9 Ultra纯电版，连续六个月荣登中国豪华市场50万元以上车型销量的冠军宝座，而售价超过100万元的尊界也将于2025年春季正式上市；售价109.8万元的比亚迪仰望U8，在2024年上半年的销量为5500辆，另外售价168万元比亚迪仰望U9也已开启交付。

对于包括路特斯在内的所有豪华电动汽车品牌而言，高端市场都是一根“难啃的骨头”，一个前车之鉴是豪车电动汽车品牌高合汽车。

高合汽车主攻高端市场，在售车型分别为高合HiPhi X、高合HiPhi Z和高合HiPhi Y，价格区间为33.9万元至80万元，与路特斯的价格区间存在一定程度的重合。

2024年2月，高合汽车宣布停工停产六个月，并且深陷降薪、拖欠供应商货款等舆论漩涡。销量低迷是高合汽车陷入困境的一个重要原因。2021年高合HiPhi X开启交付后，当年高合汽车的销量为4237辆，2022年推出了第二款车型后，销量还是维持在4520辆的水平。2023年，高合汽车并未公布销量，但高合汽车2023年在国内的上险量为7886辆，月均销量为650辆左右。根据懂车帝数据，2024年1月，高合HiPhi Y、高合HiPhi X和高合HiPhi Z的销量分别为136辆、75辆和21辆，合计为232辆。

虽然路特斯的情况也不容乐观，但冯擎峰却信心十足，甚至给出了路特斯扭亏为盈的时间表，“希望2025年能够转正，我们在这个细分市场里的毛利不错，只要销量提升上去，在毛利的基础上，2025年利润就能转正。”

路特斯究竟能不能在2025年扭亏为盈仍是个未知数，毕竟其擅长对目标进行不断调整，除了连续下调2024年销量目标外，路特斯在IPO路演阶段曾表示，2024年营收为62亿美元到66亿美元，毛利润提升到11亿美元至13亿美元。然而在2023年财报发布后，路特斯的目标却大打折扣：2024年营收为48亿美元至52亿美元，毛利率为17%至18%。

不过，以路特斯目前的水平来看，其2024年销量目标和业绩目标不仅难以实现，“Win26”计划的达成更是遥遥无期。