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A Look At The Fair Value Of Jiangsu Pacific Quartz Co., Ltd (SHSE:603688)

A Look At The Fair Value Of Jiangsu Pacific Quartz Co., Ltd (SHSE:603688)

关注石英股份股份有限公司(SHSE:603688)的公允价值
Simply Wall St ·  2024/12/07 16:57

主要见解

  • 江苏石英股份的估计公平价值为26.75元,基于两阶段自由现金流权益。
  • 以30.25元的股票价格,江苏石英股份似乎交易接近其估计的公平价值。
  • 根据行业板块的平均值-6,381%,江苏石英股份的同行似乎以更高的溢价交易。

江苏石英股份有限公司(SHSE:603688)与其内在价值相差多远?我们将利用最新的财务数据,看看该股票是否合理定价,方法是预测其未来的现金流,然后将其折现到今天的价值。实现这一目标的一种方法是使用折现现金流(DCF)模型。在你认为自己无法理解之前,继续阅读!实际上,它要比你想象的简单得多。

公司可以用很多种方式进行估值,因此我们指出DCF并不适用于每一种情况。 如果您仍然对这种估值方法有疑问,请查看Simply Wall St分析模型。

数据统计

我们使用所谓的2阶段模型,这意味着我们有两个不同的阶段的增长率用于公司的现金流。一般来说,第一阶段是高增长,第二阶段是低增长阶段。开始时,我们必须对接下来十年的现金流进行估计。既然没有分析师提供自由现金流的估计,我们就必须推算出公司上一次报告的自由现金流(FCF)。我们假设收缩自由现金流的公司将会放缓其收缩速度,而具有增长自由现金流的公司将会看到其增长率在这段时间内放缓。我们这样做是为了反映增长在前几年比后几年更容易放缓。

DCF的核心概念是未来的每一美元都比现在的每一美元更不值钱,因此我们将这些未来的现金流贴现到当今的价值:

10年自由现金流(FCF)预测

2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034
杠杆自由现金流量(人民币,百万) 人民币1.46亿元 12.6亿人民币元 11.5亿人民币元 1.08十亿人民币 1.05亿人民币 1.04亿人民币 1.04亿人民币 1.05亿人民币 人民币1.06亿 1.08十亿人民币
增长率估计来源 估计 @ -20.95% 估计 @ -13.82% 估计 @ -8.84% 估计为-5.35%。 估计 @ -2.90% 以-1.19%的估计为RM Est @ 0.01% 按0.84%估算 按1.43%估算 估计为1.84%
以9.3%的折现率贴现后的现值(CN¥,百万) 人民币1.3千 人民币1.1千元 人民币878元 CN¥761 人民币676 人民币611 人民币559 516人民币元。 CN¥4.79 人民币447元

("Est" = Simply Wall St 估计的自由现金流增长率)
10年现金流的现值(PVCF)= 人民币7.3亿

现在我们需要计算终值,这个值考虑了这个十年期之后所有未来现金流。 Gordon增长模型用于计算终值,其未来年增长率等于10年期政府债券收益率的5年平均值2.8%。我们以9.3%的股本成本将终止现金流折现到今天的价值。

终值(TV)= 自由现金流2034 × (1 + g) ÷ (r – g) = CN¥1.1亿 × (1 + 2.8%) ÷ (9.3%– 2.8%) = CN¥17亿

终值现值(PVTV)= TV / (1 + r)10 = CN¥17亿 ÷ ( 1 + 9.3%)10 = CN¥7.1亿

总价值或股权价值是未来现金流现值的总和,在这种情况下为CN¥140亿。最后一步是将股权价值除以流通在外的股份数。与当前价格CN¥30.3相比,公司在撰写时的估值似乎处于公平价值左右。但是,估值是一种不精确的工具,就像望远镜一样——动几度就会进入不同的星系。请记住这一点。

大
上交所:603688 折现现金流 2024年12月8日

重要假设

上述计算非常依赖两项假设。第一是折现率,另一个是现金流。投资的一部分在于自己对公司未来表现的评估,因此可以自己尝试计算并检查自己的假设。DCF也没有考虑行业的可能周期性或公司的未来资本需求,因此并没有给出公司潜在表现的全面图景。考虑到我们正在研究石英股份作为潜在股东,使用股权成本作为折现率,而不是考虑债务的资本成本(或加权平均资本成本,WACC)。在此计算中,我们使用了9.3%,基于1.299的杠杆贝塔。贝塔是衡量一只股票的波动性与整个市场相比的指标。我们从全球可比公司的行业平均贝塔中获取我们的贝塔,设定在0.8至2.0之间,这是一个稳定业务的合理区间。

石英股份的SWOT分析

优势
  • 目前无债务。
  • 603688的资产负债表摘要。
弱点
  • 过去一年的收益下降了。
  • 分析师对603688的预测是什么?
机会
  • 预计年度营业收入增长速度将比中国市场快。
  • 基于预估的公平市盈率比值,以P/E比值为基础的价值良好。
威胁
  • 603688暂无明显威胁。

接下来:

虽然公司的估值很重要,但理想情况下它不应是你用来分析公司的唯一依据。使用折现现金流模型无法获得万无一失的估值。最好是应用不同的案例和假设,看看它们如何影响公司的估值。例如,如果终端价值增长率稍作调整,整体结果会发生显著变化。对于石英股份,我们整理了三个相关因素供你评估:

  1. 财务健康:603688的资产负债表是否健康?查看我们的自由资产负债表分析,六个简单的关键因素检查,例如杠杆和风险。
  2. 未来盈利:603688的增长率与其同行和更广泛市场相比如何?通过与我们的自由现金流分析师增长预期图表互动,更深入探讨未来几年的分析师共识数字。
  3. 其他高质量选择:你喜欢一个好的多面手吗?浏览我们的高质量股票交互列表,了解还有哪些你可能错过的好东西!

PS. Simply Wall St每天都会更新其所覆盖的每只中国股票的DCF计算,因此,如果您想找到任何其他股票的内在价值,只需在此搜索即可。

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Simply Wall St的这篇文章是一般性质的。我们仅基于历史数据和分析师预测提供评论,使用公正的方法,我们的文章并非意在提供财务建议。这并不构成买入或卖出任何股票的建议,并且不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您带来基于基础数据驱动的长期聚焦分析。请注意,我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St对提及的任何股票都没有持仓。

声明:本内容仅用作提供资讯及教育之目的,不构成对任何特定投资或投资策略的推荐或认可。 更多信息
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