金吾财讯 | 比亚迪电子(国际)有限公司
BYD ELECTRONIC (INTERNATIONAL) COMPANY LIMITED
股票代号:00285
市盈率:20倍
预测市盈率:18倍
每股盈利:$0.82
市值:$800亿
业务类别:电子消费品
集团主席:王传福
主要股东:比亚迪股份有限公司(1211)(65.8%)
年度:2019/2020/2021/2022/2023
收益(亿人民币):530/730/890/1070/1300
毛利(亿人民币):39.6/96.3/60.2/63.5/104
盈利(亿人民币):16.0/54.4/23.1/18.6/40.4
每股盈利(港元):0.79/2.88/1.26/0.93/1.96
每股股息(港元):0.08/0.29/0.13/0.19/0.59
毛利率:7.5/13.2/6.8/5.9/8.0
ROE:9.7/27.7/10.0/7.5/14.7
--企业简介--
比亚迪电子主要业务为制造手机部件及模组,亦向客户提供手机设计及组装服务,是一家垂直整合手机零部件及模组制造、手机设计及组装服务供应商。公司帮知名手机供应商(即原设备制造商或OEM)提供服务,近年不断发展其他电子领域。
手机业务,当中的产品服务包括为手机制造商提供手机部件(包括手机外壳和结构件),配备机械零件如手机外壳、麦克风、连接器和其它组件的手机模块的制造,以及手机整机的设计及组装服务,并提供其他电子产品的设计、部件生产及组装服务。提供一站式、垂直的服务。
【图1】--近年加强发展各种智能业务
--企业发展--
比亚迪电子的主要营业地位于中国,过往以手机代工制造为主要业务。早年曾经受主要客户Nokia 的衰退影响,令比亚迪电子业绩连番下跌,其后受智能手机、中国手机订单带动,令业务有明显增长。
智能手机经过了多年的增长后,近年进入平稳周期,现时智能手机一年出货量约13亿部,增长已不高。
到近年,比亚迪电子利用本身的技术,不断开发新的业务类别,例如新材料技术在电子产品方面的应用,玻璃及陶瓷相关电子产品出货量大幅提升,而金属部件类别发展稳健,在全球这方面的技术及市占率,处领先地位。
--赚钱能力分析--
比亚迪电子的生意保持增长,不过盈利就较为波动,过往因为医疗健康相关业务令盈利大升,加上全球芯片供应等因素影响,令盈利有较大波动,但投资者分析时,最重要是企业的长远情况。
综合这企业过往的业绩分析,比亚迪电子的毛利率中等,但未能去到很高,始终这类代工模式运作的企业,难以有很大的赚钱能力,但就不算差。始终比亚迪电子只是处理中间某些部件及程序,而不少客均为大企业客户,令获利未能去到最高之列。
种种因素可得出,此企业的赚钱能力不算最强的类别,不过,这企业有一定的技术,令企业有质素。整体企业质素算是中上,而在企业估值上,不会给予过高水平。
这企业在技术方面有优势,同时,企业亦强化了与国内厂商的关系,配合其推出不同的智能手机,近年取得不少高端项目,中国手机品牌长远仍有发展,亦令此股能在当中受惠。
--发展亮点--
近年全球手机市场的增长一般,但这企业的生意额,增长幅度比行业较好,在近年有理想的增长,盈利同样理想,这反映比亚迪电子拥有某些优势,在行业竞争中取得了相当的订单,出现比行业更大增长的情况。
【图2】--plastic-metal hybrid相关资料
到近年,比亚迪不将开发3D玻璃、陶瓷及复合材料等新材料技术,由于市场需求大,得益于相关技术,带动这企业的业务大幅增长。
这技术在应该最新的智能手机上,可以提升了信号接收水平,及更技援5G技术,同时在无线充电上,不似传统材料令手机出现过热的情况,相关技术已令比亚迪电子获得了多个智能手机厂商的订单,相信应用将会更广,往后继续能带动生意向上。同时这技术可以应用在更多类别的产品上。
比亚迪电子其中一项优势是研发能力,管理层强调技术的重要,而此企业每年投资不少资金在研发上。
同时,企业当中拥有不少工程师,而这些工程师的成本都比外国为低,成为企业优势。只要拥有研发能力、研发成本较外国企业低,就能在将来产生优势,成为成长的其中一重点。
【图3】--技术应用在不同行业
这企业在不少技术上,处全球领先的位置,例如新材料技术,而最大的发展位,是技术的延伸应用。
近年比亚迪电子不断开发新业务,利用本身技术及资源进行发展,而这动作确实取得成绩,这企业近年无论在生意及盈利上,都有一定的增长,反映方向正确。同时企业的研发及技术的应用上,这企业的确不简单。
近年业务规模持续扩大,尤其是玻璃及陶瓷产品出货量增长很强,一些新型智能产品板块,成功取得新客户,汽车智能系统业务发展正面,相信增长仍能持续。
这企业现时业务已涵盖智能手机、平板电脑、新能源汽车、智能家居、无人机、物联网、机器人等多元化的市场领域等,由于母公司比亚迪股份(1211)业务主要为新能源汽车,因此,比亚迪电子(0285)部分业务都会与新能源车有关,当1211增长理想时,都会带动0285。
企业在部分领域处全球领先位置,每年现金流理想,同时每年投入大量资金作研发,以保持业务发展,以及技术的领先,因此长远发展正面。
比亚迪电子不断利用自身的技术与优势,发展出延伸业务,同时这些近年发展的业务都取得不差的成绩,反映企业当中有一些优势,才能发展各延伸业务都有不差成绩。也带出这企业,在往后的发展也会不差。
--投资策略--
综合而言,此企业的评价是正面的,业务毛利虽然不算好高,但企业拥有技术及研发能力,过往的发展证明在多个领域都成功,长远正面。不过要留意,短期仍会受全球经济,行业等因素影响,因此投资者要以长期作方向。
企业有质素,长远发展无问题,不过股价较为波动,现时市盈率20倍,预测市盈率18倍,现时股价算是合理区中上。
如果之前有货,不用卖出,这企业长远可以长线持有,如果无货想投资,先要问自己的风险承受能力,因为这股股价较为波动,如果认为适合自己,可以用分注模式进行,不建议一次过大手买入,但要控制好总投资金额,投资后就长线持有。
(本人为证券业持牌人士,未持有上述股票。上述文章只是企业分析,并不构成任何投资邀约,投资者在投资前,请自行花时间研究企业,才决定是否适合自己。)
【作者简介】龚成
·畅销书《股票胜经》、《选股胜经》、《年报胜经》、《38全球倍升股》、《50优质潜力股》、《50稳健收息股》、《50值博倍升股》、《大富翁致富蓝图》、《80后百万富翁》、《80后2百万富翁》、《80后3百万富翁》、《80后千万富翁》、《千万富翁致富学问》、《5年买楼4部曲》、《财务自由行》、《图解股票小百科》作者
·《经济一周》理财真人Show节目担任致富教练
·曾接受多个传媒访问
·过往于银行从事投资相关工作多年
·曾在万多元月薪状态下,凭股票累积数百万财富
·于网上分享投资心得,浏览量过百万,为人气博客,解答网友理财问题逾20,000条
·证券业持牌人士
·股票课程导师,学生人数逾5,000人
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