産業プリントの市場は、ディスプレイグラフィックスなどデジタル化率の高いジャンルもあるが、市場の大きいテキスタイルや家具・インテリア、パッケージラベルなど、依然として昔ながらのアナログ印刷が主流となっているジャンルも多い。このため、産業プリント全体のデジタル化率は平均で5〜10%と言われるほど低く、産業用インクジェットプリンタの成長ポテンシャルは非常に大きい。また、FAを導入することで利用方法の広がる余地も大きい市場である。ライバルは、米国メーカーやプリンタ周辺の国内メーカーなどである。中国メーカーにも産業用インクジェットプリンタを生産している企業はあるようだが、産業データが少ないこと、比較的小規模なメーカーが多いこと、インクのクオリティが低いことから、シェアを算出する際に省略しているようだ。こうした市場だが、産業界の多品種・少量生産ニーズの高まりを受け、付加価値の低いアナログ印刷が主流だった生産現場で、付加価値の高いデジタル・オンデマンド印刷が広がってきた。このため同社も、先行するSG市場についで、IP市場とTA市場が第2、第3の柱として大きく成長しているところである。■美马基工程＜6638＞的业务概述
1. 业务内容
同公司的业务内容不仅根据产品，还根据市场进行划分。市场划分为三个部分：支持广告、招牌等制作的SG市场，负责工业产品和一般消费者小物件装饰的IP市场，以及进行面料和成衣印染的TA市场。由于印刷品、招牌、智能手机壳和电子产品、服装等许多最终商品直接与消费者的生活相关，因此利用公司技术的产品意外地填满了我们的日常生活。公司迅速捕捉各市场的需求，通过精准的开发迅速提供新产品。另一方面，各市场的产品更换周期大约为4至5年，因此通过每年顺序推出新产品，可以逐年积累营业收入，形成了这样的盈利结构。
工业打印市场中，显示图形等数字化率较高的领域仍然存在，但市场较大的纺织品、家具与室内装潢、包装标签等领域，传统的模拟印刷仍然是主流。因此，工业打印整体的数字化率平均仅为5%-10%，工业用喷墨打印机的成长潜力非常大。此外，通过引入FA（工厂自动化），这一市场还有很大的应用扩展空间。竞争对手包括美国制造商以及国内打印机周边厂家。虽然中国也有制造工业喷墨打印机的企业，但由于行业数据稀少、相对小规模制造商较多、墨水品质低等原因，省略了市场份额的计算。尽管如此，随着工业界多品种、小批量生产需求的高涨，在原本以低附加值的模拟印刷主导的生产现场，高附加值的数字按需印刷正在逐渐扩展。因此，公司在SG市场之后，IP市场和TA市场作为第二和第三支柱正大幅成长。
(1) SG（标识图形）市场
在SG市场上，使用PVC薄膜、邦纳薄膜、窗户膜等打印材料，进行广告招牌、窗户图形、汽车包裹、软标志等打印。在160cm以内的大幅面喷墨打印机中，公司在全球市场中位居第二（2022年市场份额为27.2%）。此外，该领域相对数字化进展较快，包含公司在内的三大企业占据约80%的市场份额。
(2) IP（工业产品）市场
在IP市场，利用塑料、亚克力、玻璃、金属、木材等各种材料打印的UV固化墨水的特性，广泛应用于汽车仪表盘、家电操作面板等工业产品，以及智能手机壳、玩具、纪念品等小物件。由于在2010年推出330万日元的极低价格产品，打破了当时超过1000万日元的产品市价，公司市场份额得以扩大。结果在桌面UV平板打印机市场中成为全球第一（2022年市场份额为63.9%）。UV固化墨水可无视材料种类，容易展示数字化优势，虽然其他公司也在进行相关产品研发，但从产品化以来20年的时间里，对市场需求的响应和积累的化学领域的知识成为了巨大的差异化要素。
(3) 长益（纺织·品牌服饰）市场
在长益市场，针对时尚品牌服饰、运动品牌服饰、运动鞋（鞋面材料）、室内装修、面料等，使用聚酯纤维、雷昂、棉花、丝绸等缝制前的织物（纺织品）和成衣布料的印刷。该公司于2012年开发了全球最快（当时该公司调查）升华转印喷墨打印机，并因被全球知名时尚品牌采用，进一步加速了公司的成长。目前，凭借省空间且环保的低成本升华转印喷墨打印机，公司在全球市场中占据第二位（2022年市场份额为19.4%）。
(4) 其他业务
该公司除工业喷墨打印机和切割绘图机外，还开展3D打印业务和FA业务。在3D打印业务中，从超过1000万种颜色的全彩造型到高度达1.8米的超大型造型，利用3D打印技术生产产品设计、 figura和立体广告牌等。在FA业务方面，基于矢量技术和机电一体化技术，通过按需型数字涂层机，自动化了从上料到印刷、涂层到下料的整个印刷生产过程。
(5) 机会在扩大，IP和长益市场
在IP和长益市场的生产现场，以前以大规模生产为主，但由于需求多样化和商品周期的缩短，多品种小批量生产的需求正在上升。该公司产品支持数字按需生产，无需印刷版，可以在需要时按需打印，实现短交期和低成本的多品种小批量生产。此外，数字按需生产能够轻松为商品增添个性、独创性和季节性等价值，以实现差异化和高盈利化。此外，通过省空间的设备确保干净的工作环境，能够在靠近消费地的城市周边进行生产，从而减少物流所需的时间和成本。这样的环境变化对该公司生产率和环境适应性具有优势，成为了其追风的动力。
（作者：华富证券客座分析师宫田仁光）