世界経済は緩やかな回復基調にあるもののコアインフレ率は依然として高く、経済回復の様相は地域や国によりまちまちで、引き続き各国中央銀行や政府は慎重な金融政策を維持している。また、地政学的リスクは依然として大きな懸念材料となっており、予断を許さない状況である。日本経済は緩やかな回復基調にあり、企業の設備投資意欲は底堅く、全体として経済は安定しつつあり、経済の持続的な回復が期待されているところだが、物価高の影響から個人消費は低迷し、成長ペースは依然として緩やかである。こうした環境下、同社は「Mimaki V10」で定めた重点施策に基づき、新製品の市場投入と販売拡大、市場環境や顧客ニーズの急激な変化を見据えた事業展開、収益性向上に向けた基盤構築を継続的に進めた。■ Mimaki工程有限公司＜6638＞的业绩动态
1. 2025年3月期第二季度累计的业绩动态
2025年3月期第二季度累计的业绩是，营业收入为40942百万元（同比增长15.5%），营业利润为4698百万元（同比增长101.5%），经常利润为4321百万元（同比增长114.5%），归属于母公司股东的中间净利润为3250百万元（同比增长130.1%），业绩表现良好，期间内进行了两次上调，并且半年业绩创下历史新高。此外，中长期成长战略“Mimaki V10”设定的2026年3月期营业利润率10%也提前达成。需要说明的是，主要的汇率（2024年4月至2024年9月的平均汇率）为1美元152.62日元（去年同期为141.00日元），1欧元165.93日元（去年同期为153.38日元）.
尽管全球经济温和复苏，但核心通胀率依然较高，经济复苏的情况因地区和国家而异，各国中央银行和政府继续维持谨慎的货币政策。此外，地缘政治风险依然是一个严重的担忧，局势仍然不能掉以轻心。日本经济处于温和复苏轨道，企业的设备投资意愿依然强劲，整体经济逐渐稳定，持续复苏的预期在增加，但由于物价上涨的影响，个人消费处于低迷状态，增长速度仍然缓慢。在这样的环境下，公司基于“Mimaki V10”设定的重点策略，继续推进新产品的市场投放和销售扩大，针对市场环境和客户需求的急剧变化进行业务展开，并持续构建提高盈利能力的基础。
营业收入方面，面向TA市场的DTF（直接印刷到薄膜）模型、高速升华转印模型、SG市场中强势的UV墨水机型、IP市场的小型FB（平板）模型以及大型FB模型等销售情况良好，FA业务虽然各产品销售存在差异，但总体销售情况与去年同期持平。从区域来看，北中南美、日本、亚洲和大洋洲的销售大幅增长，而欧洲、中东、非洲也表现良好。再加上日元贬值的正面影响，整体营业收入确保了双位数的增长。在利润方面，尽管海上运输成本上升，但高成本材料的产品销售几乎结束，通过对生产过程的大数据进行分析，改善了墨水质量、墨盒和外壳，从而减少了维护成本，使得营业成本率得到了显著改善。销售和管理费用虽然人力成本、支付手续费、研发费用等有所增加，但由于收入增加带来的效应及各项成本的调整，营业收入比率得到了改善。这些因素的加上汇率的正面影响，使得营业利润较去年同期增长超出两倍，营业利润率为11.5%，大大超过了“Mimaki V10”中设定的半年目标10%。
与期初的财务预测相比，2025年3月期第二季度期间进行了两次上调，最终营业收入为42百万元，营业利润为798百万元，经常利润为721百万元，归属于母公司股东的中间净利润为700百万元。在此次上调的背景下，除了日元贬值的积极影响外，销售方面因应需求多样化而加快了墨水的开发和墨头的分配技术，使得TA市场和SG市场迅速推出适销的产品，而在利润方面，由于高成本材料的产品销售结束等原因也得到了改善。
关于新产品，由于墨头分配技术的进化等背景，积极强化产品阵容，计划在2024年9月份向各市场发布多款新产品，并在下半年逐步推向市场（预计在2026年3月期将真正开始贡献收入）。需要指出的是，由于在过去1~2年对新产品进行过价格调整，因此整体的收益能力也随之提升。具体的新产品方面，针对SG市场，推出了追求高清晰度和简单易用的打印&切割复合机CJV200系列。100系列经过更新，300系列的墨头数量缩减至一个，显著改善了原材料成本，同时提升了速度和画质，也缩短了安装所需时间，因此在经销商中获得了很高的好评。针对IP市场，推出了高产量、高附加值、高画质的“刚刚好的尺寸”的新型平板UV打印机JFX200-1213 EX。该型号适用于各种用途，如强化纸板和特色产品等，因而在展会上备受好评。针对TA市场，推出了生产效率约为传统机型四倍的DTF模型TxF300-1600以及一台可以实现直接升华与升华转印打印的3.2米宽超宽混合打印机TS330-3200DS。TxF300-1600大幅扩宽了幅面，提高了速度，因此能够同时打印两件T恤，生产效率提高，并且进一步扩展到沙发、地毯等广泛的室内面料。TS330-3200DS可用于软标牌和室内面料的打印，尽管主要面向欧美，但仍能轻松创造出例如展会摊位等小型设施的整体空间。
（作者：华富证券客座分析师宫田仁光）
