■会社概要
1. 会社概要
ミマキエンジニアリング＜6638＞は産業用インクジェットプリンタの大手で、顧客ニーズに応じた様々なインクジェットプリンタ、カッティングプロッタ、3Dプリンタ、そうした製品に使われるインクやソフトウェアなどの開発・製造・販売・保守サービスをワンストップで提供している。同社は、「水と空気以外なら何にでもプリントできる」ことを究極の開発目標に据える開発型企業であり、常に「新しさと違い」にこだわった、先進性と独自性のある高付加価値な製品を市場に投入している。販売市場は、広告・看板などの製作を支えるSG市場、工業製品や一般消費者向け小物類への加飾をしているIP市場、生地や既製服を捺染するTA市場の3つで、海外売上高構成比約70%というグローバルな事業をローカルな営業力で展開している。
転機は電子部品からペンプロッタへのシフト
2. 沿革
同社は1975年8月、時計用水晶振動子の組み立てを目的に長野県で設立された。1983年にA2サイズのフラットベッドペンプロッタ※を自社開発し、1985年に数値制御による美しい円弧作図が評判となった「北斎」ブランドのペンプロッタを発売した。これを機に大型プロッタの製造・販売に参入し、1987年に偏芯カット方式採用のカッティングプロッタ、1996年には水性顔料インクを搭載したインクジェットプリンタを世界で初めて発売するなど、電子部品からペンプロッタの技術を生かした製品の開発・製造に事業をシフトした。その後、高付加価値製品の開発を継続するとともに、営業の全国展開、グローバル展開を推進した。このため順調に成長を続けてきたが、新型コロナウイルス感染症拡大（以下、コロナ禍）で一時的に成長の踊り場を迎えることとなった。現在は、中長期成長戦略「Mimaki V10」によってコロナ禍からのV字回復を達成、再成長期入りしたところである。
※ （ペン）プロッタ：X/Y値を用いた建築物や機械の製図・設計に使われる。ペン以外のものを装着したプロッタをペンレスプロッタといい、ナイフを装着してフィルムなどを切るものをカッティングプロッタという。
デジタル化が進む産業用インクジェットプリンタ
3. 主力製品の特徴
(1) カッティングプロッタ
カッティングプロッタは、プロッタに装着されたナイフによってコンピュータ上でデザインしたとおりにフィルムなどを切り抜くことができる機械で、ステッカーやポスター、看板を作成する際に使われる。カッティングプロッタは看板作りを、職人による手書きから切り抜いた文字を貼り付けるだけの作業へと進化させ、看板作りのデジタル化に大きな役割を果たした。看板を作るための職人的な熟練技術が不要になっただけでなく、1年も経てば退色するペンキに対してフィルムは数年経っても退色しないため、看板の屋外耐候性も大幅に向上した。
同社が1987年に発売したカッティングプロッタは、偏芯カット方式を世界で初めて採用し、画数の多い漢字でもカッターの上げ下ろしなしに素早くカットできるため大きな評価を得、看板の製作現場で同社製品の認知度が向上するきっかけとなった。インクジェットプリンタによるグラフィカルな看板が主流になった現在でも、プリントTシャツを作成する際に熱転写用ラバーシートの切り抜きに用いられるなど、世界中の製作現場で、同社のカッティングプロッタはなくてはならない設備として稼働している。なお、カッティングプロッタにはロールタイプとフラットベッドタイプの2種類があり、ロールタイプはロール状のシートをカットし、フラットベッドタイプは素材を台に載せてカットする。厚みや硬さがあってロール状にできない素材でも、フラットベッドタイプであればある程度カットすることができる。
(2) 産業用インクジェットプリンタ
ドット状のインクを吐出することでプリントする装置で、基本的に家庭用インクジェットプリンタと同じ原理で動作する。違いは用途にあり、家庭用プリンタは文字や写真などを紙にプリントするのに対し、産業用プリンタはプラスチックやガラス、木、布など多種多様な素材にプリントすることができる。大きさも家庭用がA4サイズを中心に比較的小さな紙にプリントするのに対し、産業用は四畳半程度の大きさの板や立体の造作物にまでプリントできる。価格も、家庭用が数万円なのに対して、産業用はプリントスピードや大きさ、搭載するインクにより様々なプリンタがあり、100万円前後〜数1,000万円程度と高価で幅が広い。インクも、家庭用が水性インクであるのに対し、産業用は様々な素材に応じた多種多様なインクがあり、「屋外でも色あせない」「水に流れ落ちない」「こすっても落ちない」といった耐薬品性、耐水性、耐久性、耐光性、耐擦過性などを備えた機能性インクが多い。
また、手間や在庫リスク、製版コストのかかる従来のアナログ印刷と異なり、産業用インクジェットプリンタはデジタル化で印刷版が不要になったため、「必要なときに必要なだけ」というデジタル・オンデマンド生産が可能となった。従来の見込みによる大量生産・大量販売・大量消費を前提としない、多品種少量の受注生産と短納期・低コストを同時に実現し、多様化するプリントニーズに応えるソリューションとして産業界で高い注目を集めている。加えて、従来のアナログ印刷では版を洗浄するための排水処理が必要だったが、産業用インクジェットプリンタは、絵柄部分だけにインク吐出するためプリントに必要なインクの量も排水する量も非常に少なく、時代のニーズに応えるエコロジーな生産方式と言える。なお、産業用インクジェットプリンタにもロールタイプとフラットベッドタイプの2種類がある。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 宮田仁光）
■公司资料
1. 公司资料
美马基工程＜6638＞是工业用喷墨打印机的龙头企业，提供根据客户需求设计的各种喷墨打印机、切割绘图仪、3D打印机，以及这些产品所使用的油墨和软件等的开发、制造、销售和维护服务，形成了一站式服务。该公司将“除水和空气外可以打印任何东西”作为最终的开发目标，是一家以开发为核心的企业，始终坚持“新颖与不同”的理念，将具有先进性和独特性的高附加值产品推向市场。销售市场分为支持广告、招牌等制作的SG市场、对工业产品和一般消费者小物件进行装饰的IP市场，以及对面料和成衣进行印染的TA市场，境外营业收入结构比约为70%，在地方销售力量的支持下开展全球业务。
转折来自于电子元器件向绘图仪的转型
2. 沿革
该公司于1975年8月在长野县成立，旨在组装钟表用石英振荡器。1983年自研发了A2尺寸的平板绘图仪，并于1985年推出了以数控技术绘制美丽弧线而闻名的“北斋”品牌绘图仪。由此进入大型绘图仪的制造和销售，1987年推出了采用偏心切割方式的切割绘图仪，1996年首次在全球推出了搭载水性颜料墨水的喷墨打印机，开始将业务重心转向利用电子元器件和绘图仪技术的产品开发和制造。随后，继续开发高附加值产品，并推动全国和全球范围的销售扩展。因此持续稳定增长，但受到新冠病毒疫情（以下简称，疫情）的影响，曾一度面临增长瓶颈。目前，凭借中长期增长战略“Mimaki V10”实现了从疫情中的V字型复苏，已进入再度增长期。
※（绘图）仪：使用X/Y值进行建筑物和机械的制图和设计。装配其他非笔的物品的绘图仪称为无笔绘图仪，装配刀具以切割薄膜等的绘图仪称为切割绘图仪。
工业用喷墨打印机的数字化进程正在加速
3. 主力产品的特点
(1) 切割绘图仪
切割绘图仪是一种通过安装在绘图仪上的刀具，根据计算机设计进行切割的机器，主要用于制作贴纸、海报和广告牌。切割绘图仪将手工书写的广告牌制作方式简化为仅需粘贴切割出的文字，从而在广告牌制作中扮演了数字化的重要角色。这不仅减少了制作广告牌所需的传统工艺技艺，而且与一年就可能褪色的油漆相比，胶膜几年的时间也不会褪色，从而大大提高了广告牌的户外耐候性。
该公司在1987年发布的切割绘图仪首次采用了偏心切割方式，即使是笔画较多的汉字也可以快速切割而无需刀具升降，因此获得了极大的评价，并促进了该公司产品在广告牌制作现场的认知度提升。即使在如今喷墨打印机已成为主流的情况下，该公司的切割绘图仪在制作印刷T恤时，仍然被用于热转印橡胶片的切割等场合，成为全球制作现场必不可少的设备。此外，切割绘图仪有卷筒型和方形台面型两种，卷筒型用于切割卷状的材料，而方型台面型则适合在台面上放置材料进行切割。即使是厚度和硬度较大的材料无法卷成卷筒，方形台面型仍然可以在一定程度上进行切割。
(2) 工业用喷墨打印机
喷墨打印机通过喷出点状的墨水进行打印，基本上与家庭用喷墨打印机的原理相同。不同之处在于用途，家庭用打印机主要用于在纸上打印文字和照片，而工业用打印机则可以在塑料、玻璃、木材、布料等多种材料上进行打印。家庭用打印机主要打印A4大小的纸张，而工业用打印机则可以在四畳半大小的板材或立体制作物上进行打印。价格方面，家庭用打印机一般数万日元，而工业用打印机则根据打印速度、尺寸和所搭载的墨水种类，价格从约100万日元到几千万日元不等，昂贵且种类繁多。家庭用打印机使用水性墨水，而工业用打印机则有多种对应不同材料的墨水，包括耐药性、耐水性、耐久性、耐光性、耐擦性等具备功能性的墨水，能够做到“户外不褪色”、“不易被水冲走”、“不易擦掉”等。
此外，与传统的需要人工处理的模拟印刷相比，工业用喷墨打印机通过数字化技术无需印刷版，从而实现了“在需要时按需打印”的数字化按需生产。与传统依赖预估的大规模生产、大规模销售和大规模消费不同，现在能够同时实现相关的多品种小批量生产、短交期及低成本，在多样化的打印需求中获得了极高的关注。此外，传统的模拟印刷需要对版面进行清洗处理的废水处理，然而工业用喷墨打印机仅喷出图案部分的墨水，所需的墨水量和废水量也极少，算是一种顺应时代需求的生态生产方式。此外，工业用喷墨打印机还有卷筒型和方形台面型两种。
（作者：华富证券客座分析师宫田仁光）
