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OPEC+延期增产叠加地缘风险扰动 原油主力合约价格一周内涨约7%

证券时报 ·  17:18

12月16日早盘,国内期货市场上原油主力合约2501再度飘红,截至下午收盘报涨1.44%。

这已是该主力合约连续第五个交易日实现上涨,累计涨幅约7%。近一周来,受OPEC+延期增产及中东地缘风险扰动影响,国际原油价格有所回暖。

“国际油价近期没有出现大幅下滑的背后,OPEC+减产氛围的保护功不可没,且目前减产氛围已经确定将延期至2025年第一季度末。”隆众资讯分析师李彦表示,从最新发布的11月数据来看,OPEC+减产执行率再创新高、提升至95.01%,依然是国际油价重要的底部支撑。与前期相比,科威特也已完成减产目标,尚未完成减产目标的产油国只剩3个,但阿曼和俄罗斯差距极小,实际上只剩阿联酋1个国家、差距在22万桶/日左右。OPEC+良好的减产执行率,给市场带来积极信心和利好支撑。

对于油价走势,李彦认为,可以看出OPEC+减产依然是国际原油市场的“定海神针”,再次验证了只要有OPEC+减产的时段,国际油价均无大幅下滑风险。目前OPEC+减产已经延期至2025年3月底,当前至明年第一季度末,只要市场没有新的重大利空因素(不过明年初Trump政府可能带来的新的贸易争端等因素需要提防)出现,国际油价在相对高位运行是大概率事件,底部支撑依然坚固。

卓创资讯分析师朱光明也提及,近期,市场重点关注OPEC+的产量调整大会,最后达成延长减产三个月时间,油价延续震荡行情。在减产会议落地之后,实际是供应端明朗,针对后市而言,需要关注美国降息节奏和特朗普政策,这两大因素或将对油价产生较大影响。

不过他认为,OPEC+的产量政策调整从1个月变成3个月,基本符合市场预期,油价也保持波动。会议当天,2025年1月合约的WTI跌0.24报68.3美元/桶,跌幅0.35%;2025年2月合约的布伦特原油跌0.22报72.09美元/桶,跌幅0.3%,波动幅度甚至小于平时,足以说明市场观望情绪较浓。

沙特延长减产,但是并不是暂停增产,甚至加大减产,市场预期将不会改变,即未来供应过剩的预期不变。即使出现美国限制中东某国,以及欧洲局势反复等地缘的扰动,也难以改变市场偏空的长期预期。当前需求偏弱是油价上涨的最大拖累,因此油价维持偏弱运行判断。短期内,特别是明年一季度,油价波动范围将在65美元/桶至70美元/桶之间,后期需要继续关注沙特减产等政策的调整。

近月来国际油价整体呈现震荡走势,市场预期也呈现分歧。

广州期货认为,短期来看,OPEC+延期增产及中东地缘风险扰动,多空因素制衡,油价波动性减弱,维持区间震荡。中长期来看,明年石油供应将呈现增加趋势,OPEC+产量明年将回归市场,OPEC+闲置产能接近570万桶/日,美国、加拿大、巴西非OPEC产量也在增加,期间可能因特朗普新政府政策变化令油价波动放大,全球原油市场供应依然保持略宽松状态,在需求乏力大背景下,原油大趋势依然承压。

恒力期货则表示,长期看原油价格将持续受到需求不足的压制。不过在OPEC维持减产的背景下,供应将维持稳定。而当下的汽柴油裂解偏高支撑炼厂维持高开工率,原油加工需求偏强。月差持续维持在偏高的水平上也反映当下基本面较强,将持续为油价提供底部支撑。

地缘政治上,在权力转移给反对派后以色列对叙利亚展开进攻,但叙利亚内部的石油生产和运输设施均被严重破坏,时间和资本投入不足均将制约短期内叙利亚对原油市场的影响。以色列威胁将对伊朗核设施进行打击,但尚未有实际行动,如果伊朗与以色列的矛盾进一步升级,将使得地缘溢价重新快速走高并推动油价上涨。

2024年12月18日24时,成品油调价窗口将再度开启。金联创测算数据显示,截至12月16日第八个工作日变化率-0.46%,参考油种均价70.87美元/桶,国内汽柴油应下调20元/吨。

据隆众资讯预测,截至目前,对应调价幅度不足50元/吨的调价红线,本轮调价预计搁浅。

“本轮调价周期内国际原油价格先涨后跌,不断缩窄前期涨幅。”隆众资讯成品油行业分析师刘炳娟分析,截至12月13日周期内参考原油均价为71.41美元/桶,较上一周期下跌0.33%,截至第8个工作日,本轮周期对应成品油下调幅度为15元/吨,本轮调价大概率将搁浅。

声明:本内容仅用作提供资讯及教育之目的,不构成对任何特定投资或投资策略的推荐或认可。 更多信息
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