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Is There An Opportunity With InMode Ltd.'s (NASDAQ:INMD) 49% Undervaluation?

Is There An Opportunity With InMode Ltd.'s (NASDAQ:INMD) 49% Undervaluation?

InMode有限公司(纳斯达克:INMD)49% 的低估机会是否存在?
Simply Wall St ·  12/17 02:06

关键洞察

  • 基于两阶段自由现金流到股本,InMode的预计公允价值为34.92美元。
  • InMode的17.97美元股价显示其可能低估了49%。
  • 我们的公允价值估计比InMode分析师的21.33美元价格目标高出64%。

今天,我们将简单介绍一种评估方法,用于估计InMode Ltd.(纳斯达克:INMD)作为投资机会的吸引力,通过估计公司的未来现金流并将其贴现回现值。我们将应用贴现现金流(DCF)模型来完成这一过程。尽管看起来很复杂,但其实并没有那么多内容。

我们要谨慎的是,评估一家公司的方式有很多,像DCF一样,每种技术在特定场景下都有其优缺点。如果您对这种估值方法仍有疑问,可以查看Simply Wall St的分析模型。

逐步计算

我们使用的是一种2阶段模型,这意味着我们为公司的现金流设定了两个不同的增长率区间。一般来说,第一阶段是较高的增长,第二阶段则是较低的增长阶段。首先,我们需要估算未来十年的现金流。由于没有分析师的自由现金流估算提供给我们,我们已经从公司最近报告的值外推了先前的自由现金流(FCF)。我们假设自由现金流正在缩小的公司将会减缓其缩小的速度,而自由现金流正在增长的公司在此期间其增长率将放缓。我们这样做是为了反映在初期年份,增长通常会比后期年份放缓得更明显。

折现现金流(DCF)的核心思想是,未来的一美元不如今天的一美元有价值,因此我们需要对这些未来现金流的总和进行折现,以得出现值估算:

10年自由现金流(FCF)预测

2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034
杠杆自由现金流($万) 1.566亿美元 1.551亿美元 1.553亿美元 1.567亿美元 1.589亿美元 1.617亿美元 1.649亿美元 1.686亿美元 1.725亿美元 1.766亿美元
成长率估计来源 预计 @ -2.48% 预估 @ -0.95% 预计 @ 0.12% 预估 @ 0.87% 预计 @ 1.40% 预计 @ 1.76% 估计 @ 2.02% 预计 @ 2.20% 估计 @ 2.33% 估计 @ 2.41%
现值 ($万) 折现 @ 7.4% 146美元 美元134元 美元125元 美元118 美金111 人民币105元 99.9美元 95.0美元 90.5美元 美元86.3

("预估" = 由Simply Wall St估计的自由现金流增长率)
10年现金流现值 (PVCF) = 11亿美元

第二阶段也被称为终值,这是业务在第一阶段后的现金流。使用戈登增长公式计算在未来年增长率等于10年期国债收益率的5年平均值2.6%时的终值。我们以7.4%的权益成本将终端现金流折算到今天的价值。

终值(TV)= FCF2034 × (1 + g) ÷ (r – g) = 1.77亿美元× (1 + 2.6%) ÷ (7.4%– 2.6%) = 38亿美元

终值现值(PVTV)= TV / (1 + r)10= 38亿美元÷ ( 1 + 7.4%)10= 18亿美元

总值或股权值是未来现金流现值的总和,在这种情况下为30亿美元。最后一步是将股权值除以已发行股票的数量。相对于目前股价为18.0美元,公司在股票价格当前交易的基础上,以49%的折扣,似乎相当具有投资价值。然而,估值工具本身是不精确的,类似于望远镜——移动几度便会进入一个不同的星系。请记住这一点。

大
纳斯达克GS:INMD 折现现金流 2024年12月17日

重要假设

上述计算非常依赖两个假设。第一个是折现率,另一个是现金流。你不必同意这些输入,我建议你自己重新计算并调整这些参数。DCF模型也没有考虑到行业的可能周期性或公司的未来资本需求,因此不能全面反映公司的潜在表现。鉴于我们在考虑InMode作为潜在股东,使用股权成本作为折现率,而不是资本成本(或加权平均资本成本,WACC),因为它考虑了债务。在这个计算中,我们使用了7.4%,基于0.933的杠杆贝塔。贝塔是衡量一只股票与整体市场波动性比较的指标。我们从全球可比公司的行业平均贝塔中获得我们自己的贝塔,并在0.8到2.0之间设置了一个合理的区间,这对于一家稳定的业务来说是合理的。

InMode的SWOT分析

优势
  • 目前没有债务。
  • INMD的资产负债表摘要。
劣势
  • 过去一年盈利下降。
机会
  • 预计未来三年的年收益将增长。
  • 基于市盈率和估计公允价值,具有良好的价值。
威胁
  • 预计年度收益增长速度将慢于美国市场。
  • 分析师还预测了 InMode 的哪些其他情况?

展望未来:

估值只是建立投资 thesis 的一个方面,且它只是众多你需要评估的公司因素之一。折现现金流模型并不是投资估值的全部,而应该被视为"对于这只股票被低估/高估需要哪些假设成立?"例如,如果末期价值的增长率稍有调整,就会显著改变整体结果。我们能弄清楚为什么这家公司以低于内在价值的价格交易吗?对于 InMode,我们整理了三个你应该进一步研究的重要方面:

  1. 财务健康:INMD 是否拥有健康的资产负债表?查看我们的免费资产负债表分析,进行六项对杠杆和风险等关键因素的简单检查。
  2. 未来收益:INMD的增长率与其同行和更广泛市场的比较如何?通过与我们的自由分析师增长预期图表互动,深入了解即将到来的年份的分析师共识数字。
  3. 其他高质量替代品:您喜欢全面发展的好股票吗?探索我们的高质量股票互动列表,了解您可能错过的其他优质选择!

市销率。Simply Wall St应用每天对纳斯达克上市的每支股票进行折现现金流估值。如果你想找到其他股票的计算,只需在这里搜索。

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这篇来自Simply Wall St的文章是一般性的。我们根据历史数据和分析师预测提供评论,采用无偏见的方法,我们的文章并不旨在提供财务建议。它不构成对任何股票的买入或卖出建议,也未考虑到您的目标或财务状况。我们旨在为您提供以基本数据驱动的长期分析。请注意,我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St在提到的任何股票中均没有持仓。

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