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Are Giant Network Group Co., Ltd. (SZSE:002558) Investors Paying Above The Intrinsic Value?

Are Giant Network Group Co., Ltd. (SZSE:002558) Investors Paying Above The Intrinsic Value?

巨人网络集团有限公司(深交所代码:002558)的投资者是否支付了超过内在价值的价格?
Simply Wall St ·  12/18 01:52

关键洞察

  • 巨人网络的预计公允价值为9.76元,基于两阶段自由现金流到股权。
  • 当前的股票价格为12.88元,表明巨人网络可能被高估32%。
  • 对002558的分析师价格目标为15.66元,比我们估计的公允价值高出60%。

巨人网络集团有限公司(SZSE:002558)与其内在价值相差多远?使用最新的财务数据,我们将查看该股票是否被合理定价,通过对公司的预期未来现金流进行贴现回今天的价值。我们将应用贴现现金流(DCF)模型来实现这一点。在你觉得自己无法理解之前,继续阅读吧!实际上,它远没有你想象的那么复杂。

不过请记住,评估公司价值的方法有很多,而贴现现金流(DCF)只是其中一种方法。如果您仍然对这种估值方式有一些迫切的问题,可以查看Simply Wall St的分析模型。

模型

我们使用一种称为两阶段模型的方法,这意味着我们有两个不同的公司现金流增长率阶段。通常,第一个阶段是高增长,第二个阶段是低增长。首先,我们需要对未来十年的现金流进行估算。由于没有分析师提供的自由现金流(FCF)估计数据,我们只能从公司最后报告的值中推断出之前的自由现金流。我们假设自由现金流在减少的公司将会减缓其缩减速度,而自由现金流在增长的公司在这一期间其增长速度会放缓。我们这么做是为了反映出,增长在早期阶段的减缓通常比后期阶段更加显著。

一般来说,我们假设今天的一美元比未来的一美元更有价值,因此我们需要对这些未来现金流的总和进行折现,以得出现值估算:

10年自由现金流(FCF)预测

2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034
杠杆自由现金流 (CN¥万) 人民币9.77亿元 CN¥1.03亿 人民币10.7亿 人民币1.12十亿 CN¥1.16亿 人民币12.0亿 人民币12.4亿 人民币12.7亿 CN¥1.31亿 人民币13.5亿
成长率估计来源 预计 @ 6.26% 估计 @ 5.22% 预计 @ 4.49% 估算 @ 3.99% 预计 @ 3.63% 估计 @ 3.38% 估计 @ 3.21% 估计 @ 3.08% 估计 @ 3.00% 估计 @ 2.94%
现值 (CN¥万) 按8.6%折现 人民币900元 CN¥872 CN¥840 CN¥804 人民币¥768 人民币¥731 人民币695元 人民币660元 人民币626元 人民币594元

("预估" = 由Simply Wall St估计的自由现金流增长率)
10年现金流的现值(PVCF)= 人民币75亿

在计算初始10年期未来现金流的现值后,我们需要计算终值,该值考虑所有超出第一阶段的未来现金流。出于多种原因,采用非常保守的增长率,该增长率不能超过国家GDP增长率。在这种情况下,我们使用10年期国债收益率的5年平均值(2.8%)来估算未来的增长。与10年“增长”期一样,我们以8.6%的权益成本将未来现金流折现到今天的价值。

终值 (TV) = FCF2034 × (1 + g) ÷ (r – g) = CN¥13亿 × (1 + 2.8%) ÷ (8.6%– 2.8%) = CN¥240亿

终值现值 (PVTV) = TV / (1 + r)^10 = CN¥240亿 ÷ (1 + 8.6%)^10 = CN¥110亿

总价值或股权价值是未来现金流的现值之和,在这种情况下为 CN¥180亿。要获得每股的内在价值,我们需要将其除以总的流通股票数。与当前的股价 CN¥12.9 相比,公司的估值在撰写时显得相对昂贵。任何计算中的假设对估值有很大影响,因此最好将其视为粗略估计,而不是精确到最后一分钱。

大
深交所:002558 贴现现金流 2024年12月18日

重要假设

现在,贴现现金流最重要的输入是贴现率,以及当然,实际现金流。投资的一部分是自己对公司的未来表现进行评估,因此尝试自行计算并检查自己的假设。 DCF 也不考虑行业的可能周期性或公司的未来资本需求,因此并不能全面反映公司的潜在表现。考虑到我们将巨人网络作为潜在股东,使用股本成本作为贴现率,而不是资本成本(或加权平均资本成本 WACC),这包含债务。在这个计算中,我们使用了 8.6%,基于 1.156 的杠杆贝塔。贝塔值是指股票与整体市场波动性的比较。我们从全球可比公司的行业平均贝塔中获得我们的贝塔,限制在 0.8 和 2.0 之间,这是稳定业务的合理区间。

巨人网络的SWOT分析

优势
  • 债务并不被视为风险。
  • 分红派息由收入和现金流决定。
  • 002558的分红派息信息。
劣势
  • 过去一年盈利下降。
  • 与娱乐市场前25%的股息支付者相比,股息较低。
机会
  • 预计未来三年的年收益将增长。
  • 根据市盈率,与预计的公平市盈率相比,价值良好。
威胁
  • 年收益预计将比中国市场增长慢。
  • 分析师对002558还有什么其他预测?

展望未来:

尽管公司的估值很重要,但理想情况下,它不应是您分析一家公司时唯一关注的部分。折现现金流模型并不是投资估值的唯一标准。您最好应用不同的案例和假设,看看它们会如何影响公司的估值。例如,公司的资本成本或无风险利率的变化可以显著影响估值。我们能否找出为什么该公司的交易价格高于其内在价值?对于巨人网络,我们整理了您应该考虑的三个相关方面:

  1. 风险:每家公司都有风险,我们发现了 巨人网络 的一个警示信号,你应该知道。
  2. 未来收益:002558的增长率与其同行以及更广泛市场相比如何?通过与我们的 自由现金流 分析师增长预期图表互动,更深入地了解即将到来的年份的分析师共识数字。
  3. 其他稳健业务:低负债、高股本回报率和良好的过去表现是强大业务的基础。为何不探索我们的互动股票列表,查看是否还有其他你可能未曾考虑的公司!

市销率。Simply Wall St每天更新每只中国股票的DCF计算,因此如果你想找到其他任何股票的内在价值,只需在这里搜索。

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这篇来自Simply Wall St的文章是一般性的。我们根据历史数据和分析师预测提供评论,采用无偏见的方法,我们的文章并不旨在提供财务建议。它不构成对任何股票的买入或卖出建议,也未考虑到您的目标或财务状况。我们旨在为您提供以基本数据驱动的长期分析。请注意,我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St在提到的任何股票中均没有持仓。

声明:本内容仅用作提供资讯及教育之目的,不构成对任何特定投资或投资策略的推荐或认可。 更多信息
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