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Is There An Opportunity With The Gap, Inc.'s (NYSE:GAP) 27% Undervaluation?

Is There An Opportunity With The Gap, Inc.'s (NYSE:GAP) 27% Undervaluation?

Gap公司(纽交所:GAP)27%的低估是否存在机会?
Simply Wall St ·  2024/12/22 22:41

关键洞察

  • 根据二阶段自由现金流量折现,Gap的预计公允价值为33.13美元
  • 根据当前股票价格24.11美元,Gap估计被低估了27%
  • GAP的分析师目标价格为28.59美元,比我们对公允价值的估计低14%

今天我们将简单介绍一种用于估算Gap, Inc. (纽交所:GAP) 作为投资机会吸引力的估值方法,通过预测其未来现金流并将其折现到今天的价值。我们将应用折现现金流 (DCF) 模型来实现这一点。尽管它看起来可能相当复杂,但其实并没有那么复杂。

企业可以通过多种方式进行估值,因此我们要指出,贴现现金流并不适合所有情况。如果您想了解更多关于贴现现金流的信息,可以在Simply Wall St分析模型中详细阅读此计算背后的原理。

Gap的估值是否合理?

我们使用的是一种被称为两阶段模型的工具,这意味着我们的公司现金流有两个不同的增长率阶段。一般来说,第一个阶段是较高的增长阶段,第二个阶段是较低的增长阶段。在第一个阶段,我们需要估算未来十年内业务的现金流。在可能的情况下,我们使用分析师的估算,但当这些不可用时,我们会根据上一个估算或报告值推断出之前的自由现金流(FCF)。我们假设自由现金流缩减的公司会减缓缩减的速度,而自由现金流增长的公司在这一期间也会看到增长率的放缓。我们这样做是为了反映出,早期的增长往往比后期更容易放缓。

DCF的核心思想是未来的一美元不如今天的一美元有价值,因此,这些未来现金流的总和会折现到今天的价值:

10年自由现金流 (FCF) 预估值

2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034
杠杆自由现金流($万) 6.968亿美金 8.505亿美金 806.2百万美元 784.8百万美元 776.4百万美元 776.6百万美元 7.829亿美元 7.935亿美元 8.073亿美元 8.234亿美元
成长率估计来源 分析师 x2 分析师 x2 分析师x1 估计 @ -2.66% 估计 @ -1.07% 估计@ 0.03% 估计 @ 0.81% 估计 @ 1.35% 估计 @ 1.73% 估计 @ 2.00%
现值($万)按8.0%折现 美国$645 美金729 美元640 美国$576 528美元 美金489 美元456 美元428 403美元 380美元

("预估" = 由Simply Wall St估计的自由现金流增长率)
10年现金流现值(PVCF) = 53亿美元

我们现在需要计算终值,它涵盖了这十年期之后的所有未来现金流。采用戈登增长公式计算终值,未来年增长率等于10年期国债收益率的5年平均值2.6%。我们以8.0%的股权成本将终端现金流折现到今天的价值。

终值(TV)= FCF2034 × (1 + g) ÷ (r – g) = 8.23亿美金 × (1 + 2.6%) ÷ (8.0%– 2.6%) = 160亿美金

终值现值(PVTV)= TV / (1 + r)10= 160亿美金 ÷ (1 + 8.0%)10= 72亿美金

总价值是未来十年现金流的总和加上折现终值,得到的总股本价值为120亿美金。最后一步是将股本价值除以流通在外的股份数。相对于当前股价24.1美金,该公司显得有些低估,目前的折扣为27%。不过要记住,这仅仅是一个近似估值,如同任何复杂公式一样,垃圾进,垃圾出。

大
纽交所:GAP 折现现金流 2024年12月22日

重要假设

上述计算非常依赖于两个假设。第一个是折现率,另一个是现金流。如果你不同意这些结果,可以自己尝试计算并调整假设。DCF还不考虑行业的周期性,或公司的未来资本需求,因此没有给出公司潜在表现的全貌。鉴于我们考虑将Gap作为潜在股东,使用股本成本作为折现率,而不是资本成本(或加权平均资本成本,WACC),后者会考虑债务。在这个计算中,我们使用了8.0%,这是基于1.312的杠杆Beta。Beta是衡量股票相对于整个市场波动性的指标。我们的Beta来自全球可比公司的行业平均Beta,限制在0.8和2.0之间,这是一个对稳定业务合理的区间。

GAP的SWOT分析

优势
  • 过去一年的收益增长超过了行业板块。
  • 债务并不被视为风险。
  • 分红派息由收入和现金流决定。
  • GAP的分红派息信息
劣势
  • 与专业零售市场前25%支付股息股息低相比。
机会
  • 预计未来三年的年收益将增长。
  • 基于市盈率和估计公允价值,具有良好的价值。
威胁
  • 预计年度收益增长速度将慢于美国市场。
  • 分析师对GAP还有什么其他预测?

展望未来:

虽然重要,但DCF计算不应是研究公司时唯一考虑的指标。DCF模型并不是投资估值的终极标准。最好是采用不同的案例和假设,看看它们会如何影响公司的估值。如果一家公司以不同的速度增长,或者其股本成本或无风险利率急剧变化,输出结果可能会非常不同。我们能否找出为什么该公司的交易价格低于内在价值?对于Gap,您还应评估三个进一步的因素:

  1. 风险:举例来说,我们发现了2个值得注意的警告信号,您需要在这里投资之前考虑一下。
  2. 管理层:内部人士是否在增持股份,以利用市场对GAP未来前景的情绪?查看我们的管理层和董事会分析,获取关于CEO薪酬和治理因素的见解。
  3. 其他稳健业务:低负债、高股本回报率和良好的过去表现是强大业务的基础。为何不探索我们的互动股票列表,查看是否还有其他你可能未曾考虑的公司!

PS. Simply Wall St应用程序每天对纽交所上的每只股票进行折现现金流估值。如果您想查找其他股票的计算,只需在这里搜索。

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这篇来自Simply Wall St的文章是一般性的。我们根据历史数据和分析师预测提供评论,采用无偏见的方法,我们的文章并不旨在提供财务建议。它不构成对任何股票的买入或卖出建议,也未考虑到您的目标或财务状况。我们旨在为您提供以基本数据驱动的长期分析。请注意,我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St在提到的任何股票中均没有持仓。

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