12月23日，上市公司 梦洁股份 （002397.SZ）发布了《关于股东所持公司部分股份将被司法拍卖的提示性公告》，披露公司拥有表决权第一大股东的一致行动人李菁，因与上海嘉定银丰小额贷款股份有限公司发生借款合同纠纷，其所持900万股公司股份将被司法拍卖，用于清偿债务。
公告还显示，经过此次司法拍卖之后，李菁持有梦洁股份股票数量将降至零。受此公告影响，梦洁股份股价当日跌停、报收于2.74元，次日也即12月24日再度下跌3.83%。
司法划转股份，被质疑涉嫌非流通股的变相减持
公开信息披露显示，李菁是梦洁股份的原副董事长。2022年12月，湖南监管局对梦洁股份，及董事长姜天武、时任副董事长李菁、董事会秘书李军等下发了行政处罚决定书，原因是上述涉及人员形成非经营性资金占用，上市公司对此未按规定披露非经营性关联交易。在此次处罚中，湖南监管局对梦洁股份给予警告并处以50万元罚款，对姜天武给予警告并处以130万元罚款，并对李菁给予警告处以60万元罚款。随后，李菁于2023年2月离任。
另据梦洁股份于2017年1月披露的《关于签署表决权委托协议的公告》，包括李菁在内的多位上市公司原始股东，将持有股份对应的表决权委托给的董事长姜天武，后又于2022年6月续签了表决权委托协议。
截止到2024年上半年末，李菁持有梦洁股份股票数量还多达3286.69万股，但是通过两次司法划转，其在上市公司的持股将被清零。除前文所述的此次900万股公司用于解决李菁个人与上海嘉定银丰小额贷款公司的借款纠纷，在此之前的7月6日，李菁还将持有的2386.69万股公司股份被司法划转至新亿桥商贸，用以抵偿债务。
值得关注的是，在李菁向新亿桥商贸司法划转的2386.69万股股份当中，还包括部分有限售条件股份，但是根据上市公司随后发布的三季报显示，新亿桥商贸通过司法划转的2386.69万股则已经为无限售条件的流通股，客观上形成了李菁将限售股份对外出让，以及将限售股份可流通化的结果。
针对限售股的司法划转，一直在业内存在一定争议，焦点在于司法划转后的限售股是否应当延续限售条款。对此有律师认为：“利用违约、诉讼等方式，实现限售股变相减持，在法律、程序上是没有问题的，反过来也说明在监管、法律上确实有需要完善的地方。”
同时，依据《担保法》第七十五条之规定，权利可以质押的范围包括依法可以转让的股份、股票。在此背景下，李菁将尚不具有可转让条件的股份，用于对外质押并最终造成司法划转、转移股权的行为，其合法性基础同样存在争议。
还有接受了李菁2386.69万股质押股票的新亿桥商贸，公开信息显示该公司注册资本为1000万元、2023年末员工人数为零；而此次因解决个人债务纠纷，从李菁获得的股票价值则高达四千万元以上。此外，新亿桥商贸的办公地址位于长沙市开福区湘江北路，与梦洁宝贝事业部地处的长沙市开福区湘江中路相隔不远。
向非全资子公司提供大额担保，或隐含资金风险
不仅是关键股东个人存在资金及债务困境，梦洁股份公司层面同样不容乐观。公开数据显示，截止到今年三季度末货币资金余额为3.46亿元，但短期借款余额则高达5.11亿元。
2024年12月11日，梦洁股份发布了《关于为控股子公司申请银行 综合 授信提供担保的公告》，披露部分控股子公司因日常经营和业务发展需要，需向银行申请办理综合授信业务；为了促进控股子公司经营业务的顺利开展，提高融资效率，降低资金成本，公司拟为其申请银行综合授信业务提供担保，提供担保的额度不超过29000万元。
其中被担保对象中福建大方睡眠科技股份有限公司、湖南梦洁 新材料 科技有限公司、湖南梦洁睡眠科技有限公司、湖南梦洁宝贝家居科技有限公司资产负债率超过70%。
以福建大方睡眠科技股份有限公司为例，梦洁股份此次计划将对这家控股子公司的担保额度增加15000万元。该公司由梦洁股份持股97%，自然人叶艺峰持股3%并担任法定代表人，前文提及的李菁则是这家公司的监事，最近一期资产负债率达83.94%。
福建大方睡眠科技股份有限公司并非是梦洁股份自始设立的公司，2016年9月，梦洁股份发布公告称，拟现金出资16000万元购买泉州新叶贸易有限公司持有的福建大方睡眠科技股份有限公司51%的股份，大方睡眠将成为公司的控股子公司。后于2021年梦洁股份对大方睡眠的持股比例提升到91.5%，2022年进一步提升至97%。
2022年10月，梦洁股份发布了《关于对湖南梦洁家纺股份有限公司及相关当事人给予通报批评处分的决定》，披露2021年大方睡眠通过往来款的方式向叶艺峰合计提供资金6602.73万元，梦洁股份未就上述财务资助事项履行审议程序和信息披露义务，并被深交所认定为违规。
报出大额亏损前夕，董事长实施减持套现近四千万元
在前述通报批评处分的决定还披露，梦洁股份原控股股东、实际控制人姜天武及其一致行动人李建伟、李菁、李军、张爱纯存在非经营性资金占用行为，2021年新增金额8820万元、收回800万元，资金用于偿还共同债务和李菁的个人债务；占用形式包括员工内部借支、缺乏商业实质的对外投资和预付供应商货款等。截至2022年4月25日，姜天武及其一致行动人已归还上述全部资金的本金及利息。
数据显示，梦洁股份自2010上市以来，累计现金分红金额达8.04亿元，但最近三年现金分红为零，这与该公司在2021年和2022年连续两年出现大额亏损直接相关，特别是在2021年，梦洁股份计提的坏账损失就高达1.48亿元，另有存货减值损失1542.21万元，这构成该公司当年亏损1.58亿元的主要来源。
也就是在出现大额亏损的2021年，梦洁股东董事长姜天武开始减持套现，先是在2021年内持股数量从上一年末的14,677.01万股下降到2021年末的13,020.01万股，减持数量达1600余万股；后又在梦洁股份发布2021年业绩预告之前，完成了755.71万股的减持，借此套现近4000万元。
从二级市场表现来看，梦洁股份在2022年4月27日发布了《2021年度业绩预告》，公布了2021年出现大额亏损之后，梦洁股份股价应声滑落，4月27日当日跌停，当日股价收报于2.89元，相比姜天武实施股票减持时的3.6元以上的股价出现了超20%的下跌。