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信达证券:玖龙纸业浆纸一体化布局加速

证券时报网 ·  12/25 20:09

转自:证券时报

证券时报网讯,信达证券研报指出,1)提价落地,产销景气。玖龙纸业FY2024年下半年(2024年1—6月)实现收入291.34亿元(同比增长13.8%),归母净利润4.58亿元(同比增长146.1%),销量同比增长160万吨至960万吨。四季度受益于旺季驱动和下游补库,预计公司产销景气,销量有望逐月上行,且龙头纸企携手挺价、10月涨价函逐步落地,箱板/瓦楞价格分别自底部上涨160/330元/吨;国废受下游需求拉动,价格走势偏强,预计四季度公司盈利能力环比温和改善。2)供需压力缓和,行业景气中枢上行。箱板瓦楞纸与我国社会零售额、GDP增速等宏观经济指标具备较强关联性,预计2025年经济复苏预期强化提振需求。3)产品结构优化,浆纸一体化布局加速。公司在原材料方面持续深化布局,2024年三季度广西新增110万吨化学浆/60万吨化机浆,2025年二季度湖北新增65万吨化学浆/70万吨化机浆。截至2025年上半年公司纸/浆总产能将分别为2537万吨/819万吨,浆纸协同优势有望持续放大。

校对:王朝全

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