RIA Advisors的首席投资策略师兰斯-罗伯茨（Lance Roberts）认为，当前股票市场的形势很糟糕。
他在最近的一篇博客文章中写道，从多项指标来看，尽管主要股指处于创纪录高位，但股市仍处于不稳定状态：估值处于历史最高水平；所谓的“巴菲特指标”，即股市总市值与GDP之比也处于历史高位；家庭股票持有量与个人可支配收入的比率也接近历史最高水平，“堪比历史上的每一次泡沫。”
罗伯茨还认为，一些人们谈论更少的、不为人知的指标显示出过度扩张的迹象。例如，芝加哥期权交易所（CBOE）扭曲指数（Skew Index）目前处于创纪录的146点。该指数主要衡量投资者对意外事件将扰乱市场的担忧程度。指数越接近100，投资者认为风险越小，从100上升得越高，意味着投资者认为风险越高。
然后是Bespoke的非理性繁荣指数，显示投资者对目前的估值并不有信心，但仍然认为，即便股市现在处于创纪录高位，但未来一年还会进一步上涨。
罗伯茨写道：“简而言之，投资者是尽可能地看涨。”
罗伯茨曾在2020年2月和3月崩盘前警告过股市泡沫，关于投资者情绪，他认为我们正处于情绪交易者的情绪周期：热情阶段。这一阶段的标准是高度乐观、信贷宽松、发行热潮、风险股跑赢大盘以及估值过高。
罗伯茨写道：“目前，我们看到每个选项都被勾选了。”罗伯茨写道。
他表示，虽然很难说股市何时会见顶，但“我们可能已接近顶部。”
罗伯茨表示，目前还不知道引发股市崩跌的刺激因素将是什么，但可能是美联储比预期更快地缩减资产购买。
罗伯茨说，一旦出现这样的回调，他预计回调幅度最高将达50%。这是因为均值回归原理。因为当前股市比两年移动平均线高25%，它们在回到均值之前可能会跌至比两年移动平均线低25%的水平。
罗伯茨指出，2008年和2000年的均值回归就是先例。
