原标题:欧美债市下跌:美国10年期国债收益率升至近三个月新高
来源:华尔街见闻
9月27日,欧美国债普跌,债券收益率纷纷走高。
美国10年期国债收益率升至1.492%,为近三个月以来新高;2年期国债收益率上升至0.288%,为2020年4月以来的最高水平;5年期国债收益率升至近0.99%,创2020年2月以来的新高。
![](https://postimg.futunn.com//tmp/phpuNdTK6.png/big)
欧洲债券市场同样有较大涨幅:
德国10年期国债收益率扭转早盘跌势,升至近3个月高位-0.207%。
意大利10年期国债收益率自7月初以来首次涨至0.80%上方;法国、奥地利10年期国债收益率同样有较大涨幅。
英国10年期国债收益率升至本月以来的高点,至0.96%,日内上涨4个基点。
英国20年期国债收益率也升至6月底以来高点,至1.270%,日内上涨3个基点。
中信证券此前针对美债利率表示,需要警惕新一轮美债利率上升风险,年内美债利率或将上行至1.8%左右。美国债务上限问题将大概率得到解决,或将彻底改变美债的供需关系,推升美债利率;同时,在全球主要发达国家央行购债规模缩减、加息预期升温和疫情等因素影响下,美债利率面临上行压力。
周期股、小盘股顺势而起
分析认为,目前美国10年期国债收益率在短期内仍可能进一步上升,股票估值可能面临下行压力,但周期性和小市值股票更具有投资价值。
因为较高的债券收益率表明,在强劲的经济需求下,市场普遍预计通胀会加剧。而这种趋势使得周期性股票更具有吸引力,因为周期性股票对经济环境的变化更敏感。
据巴伦周刊报道,Bay Crest Partners的首席市场技术人员Jonathan Krinsky认为,10年期美国国债收益率可能将升至1.6%。随着该收益率此前突破了1.38%,并打破了六个月来的下行趋势,“一个新的交易区间正在形成”。
如果债券收益率突然飙升,意味着债券价格下跌,那么股票市场的吸引力相对就会大幅降低,股票估值就会大幅下跌。
分析认为,尽管债券收益率过快上涨对股票市场而言可能是不利的,但对经济最为敏感的股票仍有可能跑赢大盘。
据巴伦周刊报道,Haverford Trust投资策略主管Hank Smith表示:
另一个影响结果的变量是收益率上升的速度。如果10年期的收益率在年底达到2%,要么经济像第二季度那样蓬勃发展,要么股票市场就不会有很出色的表现。
但无论整个市场发生了什么,只要经济继续发展,周期性股票就能发挥出避险价值。
另一个影响结果的变量是收益率上升的速度。如果10年期的收益率在年底达到2%,要么经济像第二季度那样蓬勃发展,要么股票市场就不会有很出色的表现。
但无论整个市场发生了什么,只要经济继续发展,周期性股票就能发挥出避险价值。
与此同时,全球许多央行也开始着手收紧货币政策。
美联储已暗示,最早可能在11月的FOMC会议上宣布taper。圣路易斯联邦储备银行的数据显示,美国市场未来10年通胀预期目前为2.34%,这是10年期国债收益率可能进一步上涨的另一个原因。
分析指出,在这种经济环境下,小盘股尤其能从中受益。
因为小盘股的盈利通常更依赖于国内经济的增长,而且在经济增长时更容易获得资本。而且无论公司规模如何,银行和石油等对经济敏感的行业的公司也能从中受益。
自10年期国债收益率开始飙升以来,代表小盘股的罗素2000指数上涨了3%,超过了标准普尔500指数2.2%的涨幅;标普500指数中周期性板块的表现也超过了大盘。比如,SPDR标准普尔银行交易所交易基金KBE和能源精选行业SPDR基金XLE在同一时间段内分别上涨了5.6%和7.7%。