Why Barclays Decided to Change Its Forecast for Fed Cuts

Why Barclays Decided to Change Its Forecast for Fed Cuts

为何巴克莱银行决定修改其联邦基金利率下调预测
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彭博社 07/14 23:40 · 5218 播放量

Barclays Chief US Economist Marc Giannoni explains why the firm decided to change its forecast for Federal Reserve monetary policy, predicting a second interest-rate cut in December in addition to the one they were already expecting likely in September. He speaks on "Bloomberg The Close."

巴克莱银行首席美国经济学家马克·贾农尼解释了为什么该公司决定修改其联邦储备货币政策预测，并预测12月将进行第二次降息，此外还预计9月将有一次降息。他在“Bloomberg The Close”节目中发表讲话。
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  • 00:00 让我们了解一下你为什么认为美联储不仅会感到不得不削减一次，而且在我们削减之前还要再次削减
  • 00:07 到 2025 年。
  • 00:10 是的
  • 00:10 下午好。
  • 00:10 谢谢你邀请我。
  • 00:12 好吧，你看，
  • 00:13 我们明白了
  • 00:14 非常好。
  • 00:15 昨天的消费者价格指数数据
  • 00:17 以及一些生产者价格数据。
  • 00:20 今天早上这表明通货膨胀
  • 00:22 实际上，6月份的温和程度超出了预期。
  • 00:26 我们认为这将对美联储有所帮助
  • 00:29 获得更多的信心，事实上，
  • 00:32 通货膨胀率正在回升至2％。
  • 00:35 目标。
  • 00:36 所以我们这么认为
  • 00:38 这表明，随着信心增强，这也是在劳动力市场表现出一定温和的背景下发生的
  • 00:47 还有一些轻微的冷却
  • 00:49 我们认为。
  • 00:50 有鉴于此，美联储将确信他们实际上有望使通货膨胀率回升至2％
  • 00:56 这使他们能够
  • 00:58 9月开始降息，
  • 01:00 但随后也将在12月继续这个降息周期。
  • 01:04 因此，我们在通话中增加了一个剪辑点。
  • 01:07 正如你指出的那样，这是一个核心问题，我认为这个问题已经反复出现了一段时间。
  • 01:11 而且我知道有人问鲍威尔这个问题，那就是金融条件是否确实是限制性的。
  • 01:17 过去有人问过他这个问题，他说他认为这里的限制不一定足够严格
  • 01:22 以证明在基本上大约三到四个月的时间内进行两次降息是合理的。
  • 01:26 你得假设
  • 01:28 他们对限制的立场已经改变。
  • 01:32 是的，没错。
  • 01:33 所以这是一个非常棘手的问题。
  • 01:35 因此，如果你看一下政策利率与历史利率的比较，
  • 01:40 我的意思是，它们看起来很高。
  • 01:42 而且我认为是美联储官员。
  • 01:45 一遍又一遍地重申，他们认为该政策相当严格。
  • 01:50 实际上，鲍威尔主席已经重复了这一点
  • 01:53 相当多。
  • 01:54 这方面的证据
  • 01:57 很难找到，但是。
  • 02:00 Chapel提到的部分是关注劳动力需求。
  • 02:05 就像看着逐渐出现的空缺职位一样，
  • 02:09 劳动力需求的迹象，正在正常化
  • 02:11 是这样，我认为这是有道理的。
  • 02:14 我的意思是，整个劳动力市场已不复存在
  • 02:17 尽管过热了。
  • 02:19 看来现在差不多已经充分就业了
  • 02:23 和
  • 02:24 这很重要
  • 02:25 由于我们的利率上涨了。
  • 02:27 但是，现在的问题是，如果你从更广泛的财务状况来看，情况会变得更加棘手，你知道，我们。
  • 02:35 追踪各种财务状况指标以及美联储一直强调的指标。
  • 02:40 特别是，在过去的一年里
  • 02:43 从技术角度来看，称为FC IG措施，由美联储工作人员汇总而成，我们会定期更新。
  • 02:51 基于此，它看起来不像美联储
  • 02:53 财务状况特别紧张。
  • 02:55 实际上，
  • 02:56 它们几乎是中立的，甚至稍微容易一点。
  • 02:59 好吧。
  • 03:00 你曾提到，生产者物价指数报告也令人鼓舞。
  • 03:03 你能向我解释一下情况吗？
  • 03:05 因为当我看这些数字时，无论是最终的逐月需求，似乎一切都高于预期，
  • 03:11 最终需求逐年增长，或核心需求逐年增长。
  • 03:13 除PPIX食品、能源和贸易环比持平外，其他一切都高于经济学家的预期。
  • 03:21 如果PPI是消费者价格指数的主要指标，那不是吗
  • 03:25 高于预期的PPI报告表明与消费者价格指数给我们的结果恰恰相反？
  • 03:30 不，你说得完全正确
  • 03:32 在描述光伏发生的事情时。
  • 03:35 我们六月份买的那个
  • 03:37 今天早上早些时候
  • 03:39 但是。
  • 03:40 你知道我们的看法是，我们首先以消费者价格指数为例，
  • 03:46 所以消费者物价指数
  • 03:48 那是我们出版的。
  • 03:50 昨天，这显示了一个非常大的惊喜，我的意思是下行意外，更重要的是基础广泛
  • 03:57 疲软以通货膨胀告终。
  • 04:01 然后
  • 04:02 我们看的是联邦调查局。
  • 04:05 最喜欢的通货膨胀指标，那就是个人消费支出通胀。
  • 04:08 因此，消费者价格是。
  • 04:10 但是测量方法略有不同
  • 04:12 美联储认为这与真正反映与消费者相关的通货膨胀更为重要。
  • 04:18 我的意思是，这涉及一种方法来真正衡量当我们终于在本月底发布该版本时电脑的通货膨胀会是什么样子
  • 04:28 是看我们昨天公布的消费者价格指数的重要组成部分以及今天上午公布的生产者物价指数的某些组成部分。
  • 04:37 当你把它们放到一起时，
  • 04:39 它
  • 04:40 看起来像
  • 04:40 个人消费支出通胀或核心个人消费支出通胀
  • 04:44 美联储将非常关注的问题
  • 04:47 根据我们自己的估计，6月份的涨幅将约为0.17％。
  • 04:52 这涉及今天上午公布的生产者物价指数的某些子部分。
  • 04:57 明白了。
  • 04:58 好吧。
  • 04:58 当然，核心个人电脑数字是在联邦公开市场委员会于7月31日做出决定之前的7月26日发布的。
  • 05:05 因此，请让我了解一下您如何看待9月份的降息情况。
  • 05:08 美联储会开始吗
  • 05:10 在 7 月 31 日的会议上为此做好准备还是他们推迟了而且
  • 05:14 朋友开始向杰克逊霍尔暗示了？
  • 05:19 所以我觉得
  • 05:20 根据最近的通货膨胀数据
  • 05:23 而且，
  • 05:24 我们将得到的个人电脑通货膨胀
  • 05:27 正如你指出的那样，本月晚些时候，
  • 05:29 我认为，美联储将在联邦公开市场委员会7月会议的声明中说，我想美联储会这么说
  • 05:37 他们，他们找到了
  • 05:39 通货膨胀数据非常令人鼓舞。
  • 05:42 它是
  • 05:43 你知道他们会的。
  • 05:45 另请注意
  • 05:46 失业率可能会有所增加。
  • 05:50 我们在最近几个月中观察到的
  • 05:53 随之而来。
  • 05:55 为9月可能的降息奠定基础，
  • 05:59 然后，鲍威尔主席将有另一次发言的机会
  • 06:03 在杰克逊霍尔。
  • 06:05 八月会议
  • 06:06 所以等到九月的时候，也就是九月。
  • 06:10 意思是我们期望
  • 06:11 市场预期将真正巩固在租金削减幅度附近
  • 06:17 在九月份的会议上。
  • 06:18 因此，当我们进入九月会议时，这不足为奇。