Stocks to Rally in Q4, Morgan Stanley's Slimmon Says

Stocks to Rally in Q4, Morgan Stanley's Slimmon Says

摩根士丹利的斯利蒙称，股票将在第四季度反弹。
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彭博社 08/28 04:09 · 1.5万 播放量

Andrew Slimmon, Morgan Stanley Investment Management senior portfolio manager, says large-cap stocks have priced in Federal Reserve rate cuts but isn't sure other parts of the equity market have as much on "Bloomberg The Close."

摩根士丹利投资管理高级投资组合经理安德鲁·斯利蒙表示，大型股票已经定价了美联储的降息，但不确定其他股票市场是否有如此多的机会。
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  • 00:00 你预计今年是 75 还是 100？
  • 00:02 那么，如何分配股票真的有关系吗？
  • 00:08 好吧，
  • 00:09 我认为这很重要，因为货币市场上有大量资金。
  • 00:14 这是去年增长最快的资产
  • 00:17 一直是货币市场基金，可以理解，因为利率很高。
  • 00:22 所以这很重要，因为他们降息的速度
  • 00:26 将导致货币市场的吸引力越来越小。
  • 00:30 难道真的是这样，
  • 00:33 你知道，那个
  • 00:34 这
  • 00:34 加速的汽油
  • 00:37 你知道，随着利率的下降，明年初市场将降至4％以下，
  • 00:42 我认为这可能是一个重要的驱动力。
  • 00:44 所以，是的，他们切割的速度
  • 00:46 要去，
  • 00:48 你知道，这与货币市场的流出速度直接相关。
  • 00:53 为什么我们如此确信这真的会发生？
  • 00:56 比如为什么钱不能
  • 00:58 待在那里？
  • 00:59 好吧，因为我想只是
  • 01:02 两个原因。
  • 01:03 第一是
  • 01:05 不幸的是，投资者向后看，设定了自己的投资观点。
  • 01:09 所以
  • 01:11 5% 的货币市场看起来像这样
  • 01:14 什么时候有吸引力
  • 01:16 当20年是熊市的2022年
  • 01:20 还在后视镜里。
  • 01:21 但是现在我们有了 2023 年，这对股票来说是个好年头
  • 01:25 而我们现在也是 2024 年固特异的股票。
  • 01:29 突然之间
  • 01:30 股票的回报率要比货币市场好得多，而且货币市场的收益率将向南下降。
  • 01:39 不幸的是，亚历克斯，这是人的本性
  • 01:43 追求更好的回报，尤其是当
  • 01:47 价格没有那么有吸引力。
  • 01:48 所以我想就是这样，
  • 01:49 你知道，这很正常。
  • 01:51 而这可能就是今年年底、明年初的某个时候会发生的事情。
  • 01:55 是啊。
  • 01:56 我的意思是，在某个时候我们一定会实现这一目标，特别是如果利率确实像市场想象的那样下降。
  • 02:02 但是在我们到达那里之前，安德鲁，这里有一个大问题
  • 02:05 至于现在谁愿意拥抱股票市场
  • 02:09 根据目前的估值，考虑到我们对经济的了解，鉴于我们所知道的
  • 02:13 已经结束了过去的财报季。
  • 02:16 是的，我认为这很公平。
  • 02:17 还有几件事 #1 是
  • 02:19 我认为标准普尔
  • 02:22 已经充分反映了
  • 02:25 这
  • 02:26 美联储开始降息。
  • 02:27 但我觉得这就是你看到轮换的原因
  • 02:31 进入其他市场领域，例如
  • 02:34 标普等权重，例如利率敏感股票、公用事业、房地产投资信托基金
  • 02:40 小盘股表现更好
  • 02:42 随着美元的疲软，如果国际市场表现好转，我也不会感到惊讶。
  • 02:47 因此，我认为大盘股已经对利率和降息进行了定价，但我不确定股票市场的其他部分也有同样的定价。
  • 02:55 是，我们在看那个我知道我们已经接受过的众所周知的软着陆了吗
  • 03:01 几年前这个利率周期是什么时候开始的？
  • 03:04 还这样吗
  • 03:05 现实的
  • 03:07 结果？
  • 03:08 好吧，我想是的。
  • 03:09 但这让我担心，
  • 03:11 罗曼，现在很多人都预料到了，
  • 03:15 你知道，我们刚刚结束了这个，集会，你知道，已经结束了
  • 03:19 我们从 5670 到 5100，回到 5600
  • 03:24 非常快。
  • 03:26 而且
  • 03:28 你知道，这是对软着陆和较低通货膨胀的预期。
  • 03:33 所以
  • 03:33 那能行吗
  • 03:35 那篇论文将在九月份受到质疑？
  • 03:38 我认为这很有可能。
  • 03:40 什么
  • 03:41 我担心的是
  • 03:43 股票的头号买家，我认为这并没有引起足够的兴趣。
  • 03:47 股票的头号买家是企业回购。
  • 03:50 他们是非常激进的大买家
  • 03:53 当市场在八月份抛售时。
  • 03:56 但是窗户关上了
  • 03:58 因为它快到了
  • 04:00 9月下半月的第三季度收益
  • 04:03 占公司回购的50％以上。
  • 04:05 所以
  • 04:06 在9月下半月的季节性表现非常糟糕的时候，他们不会回购股票
  • 04:13 每年的某个时候，正是美联储开始降息的时候。
  • 04:17 我只是担心你的问题中的很多好消息都是短期内定价的，我们可能会遇到麻烦因为谁知道，也许通货膨胀数据是
  • 04:27 稍高一点或者
  • 04:30 经济数据稍弱。
  • 04:32 这种事情可能会导致，
  • 04:34 你知道，后退
  • 04:36 打嗝。
  • 04:36 会不会像我们在八月初看到的那样，那种打嗝，或者更严重的还是碰撞？
  • 04:43 好吧，我，我不知道，你知道，我，我想我们会有
  • 04:46 a，第四季度涨势。
  • 04:47 我预计今年年底市场将接近6000美元，因为
  • 04:52 我看不出企业盈利故事
  • 04:56 一样虚弱。
  • 04:57 那是，
  • 04:58 你知道，这让我很困惑。
  • 05:00 过去几年非常扎实
  • 05:03 为了避免熊市的所有担忧
  • 05:07 收益估计值的持续修订，尤其是明年的盈利估值将持续上升。
  • 05:13 而这才是最重要的
  • 05:15 因为在今年 12 月 31 日，我们将按时定价
  • 05:19 2025 年的收益预期。
  • 05:22 现在已经是自下而上了
  • 05:24 大约是 279 美元。
  • 05:27 原来如此
  • 05:28 分析师们已经被各公司指导为每股279美元，但是
  • 05:35 自上而下华尔街在260区间内要低得多。
  • 05:39 所以我认为就像去年一样，你会看到很多策略师成为
  • 05:43 被迫提高收入前景
  • 05:46 明年。
  • 05:47 因此，我确实认为第四季度将表现强劲，但我们可以重新测试5100，我会感到惊讶。
  • 05:55 但我确实认为有一个共同点，通常是当你发生地震时，有
  • 06:00 之后震颤了伙计，我们还没看到 1。