Traders See Just 50% Chance of Dec. Rate Cut

Traders See Just 50% Chance of Dec. Rate Cut

交易员认为12月降息的可能性仅为50%
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彭博社 11/17 20:03 · 1.7万 播放量

The bond market is currently uncertain, with ongoing discussions about a possible rate cut by the Fed in December, but strong Economic data is paring bets on a rate cut.

目前债券市场不确定,关于美联储在12月可能降息的讨论仍在进行,但强劲的经济数据正在减少对降息的押注。
声明:本内容仅用作提供资讯及教育之目的,不构成对任何特定投资或投资策略的推荐或认可。 更多信息

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  • 00:00 你看看这里的债券市场定价,这是市场无法决定的事实
  • 00:04 今天早上那是一次掷硬币。
  • 00:06 这是12月降息的想法。
  • 00:07 你认为美联储能做到这一点吗?
  • 00:10 我认为他们可以。
  • 00:11 我的意思是我们实际上认为他们在12月下调了消费者价格指数,我认为是本周的消费者价格指数,
  • 00:15 你知道,数字实际上给了他一点燃料。
  • 00:17 我的意思是,在那之后,我的意思是,他们在 12 月会发生什么情况实际上不是问题所在。
  • 00:20 这确实是我们关注的2025年。
  • 00:22 而我们认为目前的市场有点过于鹰派。
  • 00:25 这是今天早上才有定价的
  • 00:27 可能是 2 次削减,也许稍微结束了因为
  • 00:29 你知道,现在它真正专注于
  • 00:31 关税,通货膨胀预期。
  • 00:34 因此,他们确实取消了这些削减措施,信贷增长也更加强劲,对吧?
  • 00:36 我们有,
  • 00:37 你知道,第三季度为2.8%。
  • 00:39 我们现在有亚特兰大联储国内生产总值
  • 00:41 而早期的追踪率约为 2 1/ 2%。
  • 00:44 因此,我们确实认为,增长更强劲,但美联储要接近中立还有很长的路要走,
  • 00:49 相比之下,我们的中立率为3.5%。
  • 00:52 因此,我们确实认为它们将在12月上市。
  • 00:54 所以
  • 00:54 斯蒂芬妮,在我请你对2025年发表评论之前,我同样有兴趣听听你的想法。
  • 00:59 你认为12月会降息吗?
  • 01:02 我们实际上同意莱斯利的观点。
  • 01:04 你知道,我们确实相信十二月仍在进行中。
  • 01:07 我们确实认为,你知道,美联储曾说过它们依赖数据。
  • 01:10 我认为这一切都没有改变。
  • 01:12 我认为发生了变化的是,你知道,美国总统大选和许多不同的政策确实把注意力从身上移开了
  • 01:20 货币政策以及真正推动其走向关税之类的因素,这确实让人眼花缭乱
  • 01:26 滚出球门。
  • 01:26 我们真的认为十二月还在进行中。
  • 01:28 好吧,那么斯蒂芬妮也是
  • 01:30 到2025年,你认为美联储明年无法削减多少,尤其是在当选总统提出的关税政策的情况下?
  • 01:38 好吧,我的意思是,在这一点上,要谈论一项政策真的很难,你写得对。
  • 01:44 所以我们,我们听到了政策的谈话要点,
  • 01:47 但是在某个时候我们会变得更加清晰。
  • 01:49 目前,我们仍在呼吁约1%
  • 01:53 值得削减。
  • 01:54 2025年,我们正在考虑削减四次,每次削减1/4点。
  • 01:58 而且我们真的认为美联储将把中性利率维持在3 1/ 2%左右。
  • 02:03 而且你知道,我认为目前市场也在谈论更高的利率。
  • 02:06 也许这就是驱动力,你知道,为什么我们没看见
  • 02:10 因为许多削减措施定价到2025年,而12月的削减现在几乎无法实现。
  • 02:14 你怎么样
  • 02:16 盘点
  • 02:17 在拟议的政策中,
  • 02:18 莱斯利?
  • 02:19 好吧,我认为,就斯蒂芬妮而言,有政策,有实施。
  • 02:23 而且我认为你必须认真对待特朗普,但不一定是字面意思。
  • 02:27 因此,我们必须拭目以待,看看这些政策将如何发挥作用。
  • 02:30 但是对她来说,我们有 .1 个理由
  • 02:33 2025 年削减 4 次或 100 个基点
  • 02:36 是因为我们认为美联储会仔细考虑
  • 02:39 那个,
  • 02:39 你知道,关税引起的暂时性通货膨胀,对吧?
  • 02:42 财政刺激是另一回事,对吧?
  • 02:44 当刺激措施带来这样的增长和通货膨胀时,这与通过关税有很大不同。
  • 02:49 所以我们认为他们
  • 02:50 他们仔细研究了然后继续削减。
  • 02:53 综上所述,你现在的10年是 4:45,曲线的长端已经发生了很大的变化。
  • 03:01 斯蒂芬妮,你是做什么的
  • 03:03 从长远来看?
  • 03:03 你在这些水平上买入吗?
  • 03:07 我们,我们现在喜欢美国国债收益率。
  • 03:08 我们喜欢他们在哪里。
  • 03:09 我们认为这是一个很好的切入点。
  • 03:11 你知道,我们也是,
  • 03:12 现在很喜欢我们在投资级市场基本面方面所看到的情况。
  • 03:16 我们认为,对于那些希望建立固定收益头寸并增加固定收益状况的人来说,收益率上升这一事实应该被视为一个很好的切入点。
  • 03:25 我们不一定这么认为,
  • 03:28 你知道,现在的房价在哪里,它们将停留在哪里。
  • 03:30 我们确实认为,这与以下事实有很大关系,即正如你所说,市场现在正远离12月的减产。
  • 03:37 我认为就预期而言,要看涨得多
  • 03:41 关于关税将起什么作用
  • 03:43 对整体经济环境而言,我认为,实际上只是淡化了货币政策以及美联储能够和已经告诉我们他们将要做的事情。
  • 03:52 莱斯利,从现在开始 10 年会有意义地提高的风险是什么?
  • 03:55 你知道,当你说,我们是否像买入一样买入,但仅限于曲线的中间部分时,这就是要点之一。
  • 04:00 部分原因我们不喜欢那样
  • 04:02 因为我认为部分原因在于定价市场的前瞻性。
  • 04:05 这非常具有推测性。
  • 04:06 因此,风险在于,他们削减了市场,说你不应该削减,因为通货膨胀预期更高,收益率实际上在上升,对吧,和我们在9月份看到的情况类似。
  • 04:16 因此,其中一部分是当我们朝着这个方向前进时市场面临的风险
  • 04:19 可能是 2023 年 10 月我们看到的 5%。
  • 04:22 那么我们能在 25 中看到那个水平吗?
  • 04:24 是的。
  • 04:24 它能持续下去吗?
  • 04:26 不,不能。
  • 04:26 当我们考虑它是否超过5时,
  • 04:30 你知道,考虑到信用利差的紧张程度,这种情况是持续的,因为每个人在以下方面都有同样的表现
  • 04:36 我想要那个收益,我想要那个套利。
  • 04:38 如果你开始大幅上涨,那确实是风险。
  • 04:41 你知道,这很有趣。
  • 04:42 我们必须回听美联储主席鲍威尔本周所说的话。
  • 04:46 他对未来的降息给出了鹰派的基调。
  • 04:49 就你而言,
  • 04:51 经济没有发出任何信号,表明我们需要急于降低利率。
  • 04:56 我们目前在经济中看到的强劲势头使我们有能力做出决策。
  • 05:00 小心点。
  • 05:02 最终,政策利率的走势将取决于传入的数据和经济前景如何演变。
  • 05:10 斯蒂芬妮,在我们开始看到明年特朗普的转折开始之际,尤其是当我们看到竞选活动中出现这样的紧张局势时,你如何看待货币政策与财政政策之间的推动力?
  • 05:25 是的,我认为有很多事情要注意。
  • 05:28 我认为,你知道,税收政策是我们要重点关注的政策。
  • 05:33 你知道,根据我们到目前为止从政府那里听到的情况,
  • 05:36 看来,你知道,税收优惠产品可能会受到打击。
  • 05:40 我们不一定
  • 05:41 看看那些需求量很大的人。
  • 05:43 我们谈论的是关税,我们谈论的是这样一个事实,你知道,我认为,你知道,实际上这可能看起来像我们可能会看到美元疲软,但实际上我们认为这可能会导致美元走强。
  • 05:54 因此,这也可能颠覆我们最近在这里看到的一些情况。
  • 05:58 然后,当我们考虑移民方面的问题时,对吧,
  • 06:01 你知道,美国的增长率一直在下降。
  • 06:04 而且,你知道,移民的重大变化也是我们必须关注的问题,所有非常依赖的行业
  • 06:12 关于移民
  • 06:13 你知道,他们每天的人口。
  • 06:16 因此,移民、贸易、税收,莱斯利,当你采取某种方式时,
  • 06:20 明年你可能会得到大量的零钱,对你想象的影响最大
  • 06:27 就最长的时间而言,将是财政方面,
  • 06:30 你知道,显然它们都会产生影响。
  • 06:32 你知道,
  • 06:33 关税、移民,它们都会对以下方面产生明显影响
  • 06:36 通货膨胀,通胀预期。
  • 06:38 显然,移民也将对劳动力市场产生影响。
  • 06:41 但实际上,在财政方面发生的事情,我认为这将对这种情况产生更长的影响。
  • 06:46 你知道,在一段时间内你会有决斗的力量
  • 06:49 关税会导致通货膨胀,但会拖累增长,但任何财政刺激措施,
  • 06:53 你知道,拉动增长。
  • 06:54 所以我认为这确实是区别,但实际上也取决于
  • 06:57 他们能得到多少
  • 06:59 真的完成了。
  • 06:59 而这确实是未知的
  • 07:01 还有他们进入的时间。
  • 07:04 因此,你知道,这将是我们未来所关注的。
  • 07:06 不幸的是,这将是很多猜测。
  • 07:08 我认识你,
  • 07:09 你显示了移动指数,它已经下降了,
  • 07:11 对,但是这个水平在很长一段时间内一直处于上升状态。
  • 07:14 现在它消失了,因为我们有一些已知的未知数,
  • 07:17 前面还有很多未知数。
  • 07:18 因此,我们预计市场将波动。
  • 07:20 我们认为,在接下来的几个月中,市场将波动。