Banrion Capital Management's Sissel on Valuations, AI, Trump Admin

Banrion资本管理公司的Sissel谈估值、人工智能和特朗普政府

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彭博社 2024/12/25 21:35 · 1.6万播放量

Banrion Capital Management President, CEO, Founder Shana Orczyk Sissel discusses valuation concerns, technology trends, and the incoming Trump administration. (Interview occurred on December 23, 2024)

Banrion资本管理公司总裁、首席执行官、创始人Shana Orczyk Sissel讨论了估值问题、科技趋势以及即将到来的特朗普政府。(采访发生在2024年12月23日)

声明：本内容仅用作提供资讯及教育之目的，不构成对任何特定投资或投资策略的推荐或认可。更多信息

视频文字

00:00 我必须从估值开始，因为我们再次看到标准普尔500指数今年上涨了2324％。
00:06 而且我不知道，我没有随身携带计算器，但我认为收入没有增加
00:10 相应的水平。
00:11 我们对这个市场的估值有多紧张（如果有的话）？
00:15 取决于你在看什么。
00:17 我们在某些市场领域捉襟见肘，即大型科技公司，
00:21 但是还有其他市场领域没有那么多地参与涨势
00:26 而且这些区域稍微更具吸引力。
00:28 如果你是选择性的，你绝对可以找到
00:32 有吸引力的
00:34 股票有
00:35 市场上合理的估值
00:37 即使在今天。
00:38 而且我们也看到了一些抛售。
00:40 所以还有一点可以挑选，
00:44 你知道，在过去一周左右。
00:47 好吧，我要用单一的名字。
00:49 如果你不想评论单个名字也别担心，但我正在看
00:52 46 次
00:54 未来收益是NVIDIA的交易领域，例如，我们的市值仍高于3.3万亿美元。
01:01 但是，许多人仍然想用这个名字。
01:04 我们需要输入分析师的建议。
01:06 我的意思是，就推荐而言，买入量仍然大大超过卖出量。
01:10 实际上，0
01:12 NVIDIA 的卖出建议和 70 条买入建议。
01:16 所以
01:17 尽管估值很高，但你如何与这种说法作斗争
01:20 不傻吗？
01:21 我们并不是从超过140的估值来看待Palantir的水平，但你看到的估值仍然受到质疑。
01:29 是的，但是NVIDIA的交易总是溢价。
01:32 它的势头一直很强劲。
01:34 有些事情你不知道
01:36 真的能对抗然后稍微有点过头了
01:39 溢价估值，但不是离谱的估值
01:43 从来没有真正伤害过你。
01:46 如果你看一下股票的交易历史，你就会知道，比股票高出20％
01:50 市场，
01:51 或者在这种情况下，我，我认为市场大约是20倍。
01:54 因此，它比市场高出50％。
01:56 但话虽如此，
01:59 你知道，它，它，不一定
02:02 过于昂贵的东西。
02:04 而且我总是想提醒人们，你对未来收益的估值指标只能与其所依据的E一样好。
02:11 所以
02:12 NVIDIA在超出其收益预期方面做得很好。
02:15 只要这种情况继续下去，
02:17 该股未来收益的实际估值可能比我们今天看到的46倍更具吸引力和更合理。
02:27 我的意思是，从你的角度来看，收入绝对非同寻常
02:30 今年早些时候。
02:31 我的意思是，他们上涨的幅度是我们预期的1300英镑的两倍多
02:37 从逐年增长的角度来看。
02:39 但是这里会扩大范围吗？
02:41 喜欢
02:42 我们之前听过保罗对亚历山德拉提出的一个非常相关的问题，比如广度呢？
02:47 许多人只谈到了人工智能游戏的其他部分，资金流入能源领域，资金流入博通，其他芯片制造商，他们可能会陷入人工智能的炒作中。
02:56 对于规模较小的科技行业来说，我们会开始看到这种情况吗？
02:59 我，我想说 “是”，但我们已经说过一段时间了。
03:03 唯一的亮点是我曾经是一个，一个
03:05 一会儿 Marvell 的公牛
03:08 和
03:09 因为就像上半年一样，这只股票看起来并不特别好。
03:14 它做得不好。
03:15 但是随着我们对这种定制芯片的了解越来越多
03:18 芯片
03:19 讨论和下一阶段的发展
03:23 你好，
03:24 Marvell 有
03:25 彻底改变了方向，实际上在下半年表现不错。
03:30 因此，我们实际上开始看到它正在扩大。
03:32 博通是另一家在过去几个月中真正出现反弹的公司
03:38 当人们正在寻找在 AI 上玩游戏的方法时
03:42 倾向于找出以前可能没有参与过的名字。
03:46 你还指出，你知道，你提起了一个名字，
03:51 布里奇特，
03:52 还有一个我甚至不熟悉的上面
03:55 量子股。
03:56 是啊，
03:56 是的，开始吧。
03:57 它在量子计算方面
04:00 再说一遍，
04:00 如果你愿意的话，进入人工智能、量子计算和人工智能是表兄弟。
04:06 而且，这种需要更多计算能力、更多能量的趋势，所有这些都是事实。
04:13 有许多名字从中受益，也许我们谈论得不多，但确实在发生。
04:20 而且在过去的一年中，市场的广度根本没有达到这个水平。
04:26 但是
04:26 有理由相信，随着美国经济状况持续强劲，我们将开始看到市场上有更多的呼吸。
04:34 而且通货膨胀率略高。
04:37 但总的来说，3％左右的通货膨胀率对股票有利
04:42 并用于收益。
04:43 所以，你知道，我认为有许多不利因素有望使市场开始出现呼吸改善，
04:49 但肯定有机会玩
04:52 那个 AI、量子计算等等 NVIDIA
04:56 Shana，你的投资前景如何，或者可能只是这样。
05:00 你与客户的讨论，
05:01 在大选后的第二天，当我们意识到自己将要这样做时，情况发生了重大变化
05:06 让特朗普政府再次上台我们就会由共和党人控制
05:10 国会。
05:10 这完全改变了你的看法吗？
05:13 不是很有意义的，但我要说的是，它变得更加看涨了。
05:18 而且我认为绝大多数客户都松了一口气
05:22 第二届特朗普政府，不管他们是否会承认。
05:25 但我认为，人们普遍认为，你知道，
05:28 商界就是这样
05:30 特朗普的总统任期比哈里斯的总统任期对企业更有利。
05:34 所以总的来说，我觉得有点松了一口气
05:39 当我们有选举结果的时候。
05:43 但是我，我在这方面还是有点防御性的，
05:46 你知道，美联储
05:48 美联储展望中的评论
05:50 不是
05:51 必然有利于
05:53 真的
05:55 洛杉矶国际机场的货币政策确实会推动股市走高。
05:58 而且仍然有人担心通货膨胀尚未完全得到控制。
06:02 我们已经看到美国国债收益率明显上升。
06:05 我们仍然存在房地产市场问题。
06:07 因此，你知道，这不是一个完美的经济前景，你知道，
06:10 持续的牛市，但确实如此，
06:14 你知道，比原本要好一点
06:17 考虑到那里的所有背景。
06:19 Shayna，你打算向客户提出2025年的关键主题是什么？
06:24 你知道，我仍然是一个另类的人。
06:27 很明显，你知道，
06:29 我喜欢很多单名股票，Marvell、Lidos、NVIDIA，
06:34 苹果，你知道，这些都是我们过去谈过的名字。
06:38 但归根结底，我仍然相信应该去的地方
06:42 进入 2025 年，尤其是
06:45 美联储
06:46 展望照原样，债券市场的反应，更多地是在另类领域寻找机会和诸如CTA之类的托管期货之类的东西
06:55 还有像S Am t这样的基于动量的股票或像S Am TA这样的ETF，用BTAL之类的东西有点防御性。
07:04 你知道，我认为有许多不同的名字很适合放在你的剧本里
07:10 而不是固定收益
07:12 那个
07:13 会做得更好
07:14 处于不稳定状态
07:15 固定收益环境。
07:17 所以我就是这样定位的
07:20 而且，这就是我2025年的主题。
07:22 我，我，我更公平
07:26 在 2024 年有偏见，但在 2025 年我会更具防御性，但不使用固定收益作为我的下行保护，更多地关注，
07:34 关于使用替代策略，这仍然可以从股市中获得一些上行空间
07:40 如果，如果位置正确，以及，还有差不多
07:43 处理和，以及
07:46 抑制固定收益市场的波动，我认为明年我们将看到相当大的波动。