中国资产…

$富途控股 (FUTU.US)$
国泰君安证券和海通证券披露了它们拟合并的条款，以创建一家由国家支持的券商，资产达2260亿美元(2953亿美元)。 与华尔街公司竞争 在该国扩大业务。
根据股份互换协议，国泰君安将以0.62比1的比例向海通证券的所有持有人发行A股和H股。此交换要约在中国价值人民币8.57元（1.58美元），相当于海通证券在上海的股价溢价2.3%。

市场对该股票的估值与公司不断改善的每股收益形成对比。每股收益增长与股价增长之间的差异表明可能需要其他指标来了解不断变化的市场情绪。过去五年年化的股票总收益率损失每年为2%，与最近的股价表现相比引发了担忧。

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$国泰君安 (02611.HK)$ $国泰君安 (601211.SH)$

由于增长速度较整个市场较慢，所以预计市盈率较低。低市盈率反映了投资者的不安情绪；预计需要改善盈利才能推动股价增长。

三年前对增长的市场预期可能过于乐观。从基本业务指标和股价的观察中无法看出明显的相关性，这意味着股票可能被高估了。

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DBS：中国券商-Alpha Edge 投资
$广发证券 (000776.SZ)$ $广发证券 (01776.HK)$ $国泰君安 (02611.HK)$ $中金公司 (03908.HK)$ $中信证券 (600030.SH)$ $海通证券 (600837.SH)$ $国泰君安 (601211.SH)$ $华泰证券 (601688.SH)$ $中信证券 (06030.HK)$ $海通证券 (06837.HK)$ $华泰证券 (06886.HK)$ $富途控股 (FUTU.US)$ $向上融科 (TIGR.US)$

报告建议维持对航空、油运和中通快递的增持评级，认为2024年春运盈利将超预期，催化乐观预期。原油和成品油运输价格可能保持稳定，运价可能止跌回升。投资者需规避旺季博弈，布局跨年度大逻辑。中国航空超级周期长逻辑观点得到支持，预计航空需求将超预期增长。看好未来油轮供给刚性凸显的油运超级牛市潜力。

国泰君安指出，港股市场四季度在盈利、流动性及风险偏好三方面具备较大投资机会。短期内看好互联网零售、创新药、半导体等领域，长期则建议关注通信、石化等红利资产。但需注意可能的风险，如国内稳增长政策不如预期、美国核心通胀超预期。

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DBS: 中国券商：公募基金费用下调短期拖累，但对长期有利 - Alpha Edge Investing
$广发证券 (000776.SZ)$ $广发证券 (01776.HK)$ $国泰君安 (02611.HK)$ $中金公司 (03908.HK)$ $中信证券 (600030.SH)$ $中信证券 (06030.HK)$ $海通证券 (06837.HK)$ $华泰证券 (06886.HK)$ $富途控股 (FUTU.US)$ $向上融科 (TIGR.US)$